من المرجح أن يرفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة مرة أخرى هذا الأسبوع ، وربما يكون آخر هلا لواحدة من دورات التشديد الكبرى في السنوات ال 100 الماضية حيث يبدأ الاقتصاد البارد في قلق صانعي السياسات.
وتوقع جميع الاقتصاديين البالغ عددهم 65 الذين استطلعت رويترز آراءهم في الأيام الأخيرة باستثناء واحد أن يرفع بنك إنجلترا سعر الفائدة إلى 5.5٪ يوم الخميس من 5.25٪ ، وهو ما سيمثل أعلى مستوى له منذ عام 2007.
الأسواق المالية أقل يقينا من الاقتصاديين - حيث تظهر العقود الآجلة لأسعار الفائدة يوم الجمعة فرصة بنسبة 25٪ للتوقف المؤقت - لكن كلاهما يرى أن سلسلة الارتفاعات في تكاليف الاقتراض منذ ديسمبر 2021 لا تزال في أيامها الأخيرة.
إذا بلغ سعر الفائدة المصرفية ذروته عند 5.5٪ - من نقطة البداية البالغة 0.1٪ - فسيحتل المرتبة الرابعة في قائمة أكبر دورات التشديد في بريطانيا في القرن الماضي ، خلف الطفرات التي حدثت في أواخر ثمانينيات القرن العشرين وفي أوائل وأواخر سبعينيات القرن العشرين.
رافق الركود كل تلك الزيادات الحادة السابقة في أسعار الفائدة - وأصبح الانكماش في أذهان لجنة السياسة النقدية (MPC) بشكل متزايد ، حيث لم يتم بعد تغذية الاقتصاد الحقيقي بالكامل برفع أسعار الفائدة البالغ عددها 14 ارتفاعا في أسعار الفائدة.
أكدت الكثير من البيانات خلال الأسبوع الماضي تعليق المحافظ أندرو بيلي هذا الشهر بأن بنك إنجلترا كان "أقرب بكثير" إلى إنهاء دورة التشديد.
انخفض الناتج الاقتصادي في يوليو بشكل أكثر حدة مما كان متوقعا ، حتى لو كانت العوامل لمرة واحدة مثل الإضرابات وراء بعض الانخفاض ، وقد تجاوز معدل البطالة بالفعل توقعات بنك إنجلترا للربع الثالث ككل.
كما أشار البنك المركزي الأوروبي إلى توقعات اقتصادية ضعيفة عندما رفع أسعار الفائدة الأسبوع الماضي وأشار إلى أن هذه ستكون آخر خطوة من نوعها في الدورة الحالية.
ولكن مع استمرار ارتفاع التضخم في بريطانيا مقارنة بأي اقتصاد متقدم رئيسي آخر، يمكن القول إن الحسابات بالنسبة لمسؤولي بنك إنجلترا أكثر تعقيدا - حيث لا تزال بيانات نمو الأجور الساخنة في بريطانيا تشير إلى مخاطر التضخم.
"بينما نتوقع أن يتم تجميع الكتلة الحرجة للجنة حول زيادة قدرها 25 نقطة أساس ، فإن الطبيعة غير المؤكدة والمتوازنة بدقة لنقطة التحول في الدورة تعني أننا نعتقد أنه سيكون هناك معارضون من كلا الجانبين" ، قال جاك ماينوس ، كبير الاقتصاديين في المملكة المتحدة في باركليز.
البيانات من الآن وحتى إعلان يوم الخميس يمكن أن تغير النقاش.
ومن المرجح أن تخالف أرقام التضخم لشهر أغسطس المقرر صدورها يوم الأربعاء الاتجاه الهبوطي بفضل ارتفاع أسعار البنزين.
سيكون المستثمرون حذرين من ميل بنك إنجلترا تحت قيادة بيلي للرد بقوة على مطبوعات التضخم التي تفوق التوقعات - وهو نهج يقول بعض الاقتصاديين إنه قوض قدرته على إيصال رسالة متسقة والتحكم في أسعار السوق.
وكما هو الحال دائما، فإن اللغة التي تستخدمها لجنة السياسة النقدية على الطريق إلى الأمام، وتحول ميزان الرأي، يمكن أن يكون لها تأثير كبير على السوق.
وقال بنجامين نابارو، كبير الاقتصاديين البريطانيين في سيتي، إن خطابا الأسبوع الماضي من كاثرين مان، العضو الأكثر تشددا في لجنة السياسة النقدية، والذي حذرت فيه من وقف أسعار الفائدة، قد يقدم دليلا مبكرا.
"إن رد مان الصريح على التوقف المؤقت ، والتوبيخ المرتبط بأحكام الأغلبية في لجنة السياسة النقدية ، نعتقد أنه علامة على مناقشة داخلية تتحرك ضدها. لذلك نعتقد أن التوقف المؤقت هو جزء من المناقشة".
المصدر:www.businesshubme.com