أخذت البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة والناشئة الرئيسية استراحة في أغسطس مع تحول وتيرة وحجم رفع أسعار الفائدة إلى اتجاه آخر إلى الأسفل حيث أدت توقعات النمو المتباينة ومخاطر التضخم إلى تعكير التوقعات المستقبلية.
شهد شهر أغسطس - الذي غالبا ما يكون شهرا أكثر هدوءا لقرارات السياسة النقدية - أربعة فقط من البنوك المركزية التي تشرف على أكثر 10 عملات تداولا تعقد اجتماعات لتحديد أسعار الفائدة. وقدمت دولتان منها - النرويج والمملكة المتحدة - ما مجموعه 50 نقطة أساس من رفع أسعار الفائدة في أدنى حصيلة من هذا القبيل منذ يناير. وأبقت أستراليا ونيوزيلندا على مؤشريهما دون تغيير، حسبما أظهرت بيانات رويترز.
وتقارن هذه التحركات بثلاث زيادات في ستة اجتماعات في يوليو، وترفع إجمالي حصيلة البنوك المركزية G10 لعام 2023 حتى تاريخه إلى إجمالي 1075 نقطة أساس عبر 33 زيادة.
لكن التوقعات المستقبلية كانت غامضة ، حيث تتناقض البيانات الأمريكية المرنة بشكل مفاجئ مع الأرقام المخيبة للآمال من الصين والكثير من أوروبا والأسواق التي تبحث عن أدلة متى يمكن للبنوك المركزية الكبرى الشروع في تخفيف أسعار الفائدة.
"قصة النمو المتشائمة هذه لها عواقب متفائلة. يجب أن تخف الضغوط التضخمية أكثر" ، قال الرئيس العالمي للاقتصاد الكلي في ING كارستن برزيسكي. وأضاف أنه في حين أن هذا لا يكفي على الأرجح لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف للعديد من البنوك المركزية ، إلا أنه يجب أن يكون منخفضا بما يكفي لرؤية الذروة في رفع أسعار الفائدة الأساسية.
وعبر الاقتصادات النامية، ظهر المزيد من الأدلة على أن دورة أسعار الفائدة كان راسخا في بعض المناطق. بدأ البنك المركزي البرازيلي دورة خفض أسعار الفائدة بخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أكثر قوة من المتوقع. وسار أكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية على خطى تشيلي في يوليو تموز ونظيريه الأصغر كوستاريكا وأوروجواي في الأشهر الأخيرة.
وكانت الصين ثاني دولة من بين 18 بنكا مركزيا في عينة رويترز للاقتصادات النامية تخفض أسعار الفائدة في أغسطس آب منها 12 بنكا عقدت اجتماعات لتحديد أسعار الفائدة.
ومع ذلك ، كانت الدول النامية الأخرى بعيدة كل البعد عن القدرة على خفض أسعار الفائدة ، وبدلا من ذلك وجدت نفسها تكافح ضعف العملة والتضخم المرتفع بعناد الذي أجبر صانعي السياسة على رفع أسعار الفائدة بدلا من خفضها.
وحققت تركيا زيادة كبيرة في سعر الفائدة بمقدار 750 نقطة أساس في أغسطس بينما رفعت روسيا مؤشرها بمقدار 350 نقطة أساس وأضافت تايلاند 25 نقطة أساس.
ويبلغ عدد التسهيلات المالية منذ بداية العام حتى تاريخه للأسواق الناشئة 2,850 نقطة أساس من التشديد خلال 27 زيادة، وهو أقل بكثير من الوتيرة والنطاق اللذين شهدهما عام 2022، حيث حققت البنوك المركزية في الاقتصادات النامية 7,425 نقطة أساس عبر 92 زيادة في أسعار الفائدة.
وعلى جانب التيسير، أظهرت البيانات أن بنوك الأسواق الناشئة نفذت تخفيضات بمقدار 220 نقطة أساس منذ بداية العام عبر خمسة تخفيضات.
وتوقع محللون أنه مع توقع أن تحافظ البنوك المركزية الكبرى على سياسة تقييدية حتى عام 2024 ، فإن مجال المناورة للعديد من الاقتصادات النامية قد يكون محدودا.
"ستحافظ البنوك المركزية الكبرى على موقف سياسة تقييدي حتى عام 2024" ، قال مادهافي بوكيل ، نائب الرئيس الأول للاستراتيجية والأبحاث في موديز.
"من غير المرجح أن تقوم البنوك المركزية في الأسواق الناشئة بتيسير كبير مع استمرار البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة في مكافحة ارتفاع التضخم وعدم اليقين بشأن توقعات أسعار الفائدة الأمريكية."
المصدر:www.businesshubme.com