تحليل: الفرنك السويسري يتألق مع تدافع المستثمرين للحصول على أصول آمنة

لندن/زوريخ 20 أكتوبر تشرين الأول (رويترز) - دفع احتمال تفاقم الصراع بين إسرائيل وحماس وضعف أرباح الشركات المستثمرين إلى البحث عن الأمان مع بقاء ملاذات قليلة في الوقت الذي تؤثر فيه توقعات أسعار الفائدة الأمريكية المرتفعة لفترة أطول على السندات الحكومية والين.

أدخل الفرنك السويسري ، وهو أحد أصول الملاذ الآمن منذ فترة طويلة والذي وصل للتو إلى أعلى مستوى له مقابل اليورو منذ عام 2015 ، حيث يقف شامخا بينما يفقد منافسوه التقليديون جاذبيتهم.

تحديثات مالية مخيبة للآمال من أمثال شركة الأغذية الأوروبية العملاقة نستله (NESN. S) وبنك مورغان ستانلي الأمريكي (MS. N) إلى مزاج المستثمرين العازف عن المخاطرة. انخفضت الأسهم العالمية بنسبة 1.6٪ هذا الأسبوع (. MIWD00000PUS)، في حين أن أسهم وول ستريت (. SPX) 2٪ في جلستين.

"الأسواق عالقة بين المطرقة والسندان، مع زيادة في النفور من المخاطرة حيث لا توفر السندات أي حماية"، قال فلوريان إيلبو، رئيس الاقتصاد الكلي في لومبارد أودييه لمديري الاستثمار في جنيف. "أين تعبر عن هذا النفور من المخاطرة عندما لا يمكنك التعبير عنه في السندات؟"

وقال إيلبو إنه بخلاف النقد بالدولار الأمريكي ، بقي الفرنك السويسري والذهب فقط كخيارات.

وانخفض اليورو إلى 0.9419 فرنك يوم الجمعة، وهو أدنى مستوى له منذ أن ألغى البنك الوطني السويسري ربط الفرنك باليورو في يناير 2015، منخفضا بنحو 2.4٪ مقابل العملة حتى الآن هذا الشهر.

ضعف الدولار بنحو 1٪ مقابل الفرنك هذا الأسبوع ، ويتجه لأكبر انخفاض أسبوعي له منذ يوليو.

في المقابل، وصل الدولار إلى أعلى مستوياته منذ ما يقرب من عام مقابل الين الياباني - وهو ملاذ آمن تقليدي آخر - حيث لامست عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 5٪ لأول مرة منذ 16 عاما مما أدى إلى سحب الأموال بعيدا عن العائد المنخفض.

وقال محللون إن التجار يرون أيضا خطرا أكبر لتدخل السلطات اليابانية في العملة ، وما ينتج عن ذلك من تقلبات ، مقارنة بأي إجراء سويسري.

ارتفع الفرنك السويسري بأكثر من 3٪ مقابل الين هذا الشهر.

"إن الخوف التفاضلي بين الاصطدام بالسلطات السويسرية و (وزارة المالية) في اليابان هو الذي يضخم بالتأكيد قوة السويسريين" ، قال جيريمي ستريتش ، رئيس استراتيجية العملات في مجموعة G10 في CIBC Capital Markets.

عالم غير مؤكد

ومنذ هجمات «حماس» في إسرائيل في 7 تشرين الأول/أكتوبر، ارتفع الفرنك السويسري - الذي يشار إليه أيضا باسم "السويسري" - بنسبة 2٪ تقريبا مقابل الدولار.

في المقابل، فإن مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمته مقابل سلة من العملات، مستقر على نطاق واسع.

"من الواضح أن الحرب في الشرق الأوسط أدت إلى هروب إلى بر الأمان استفاد منه الفرنك السويسري" ، قال كارستن جونيوس ، الخبير الاقتصادي في J.Safra Sarasin في زيورخ.

وقال فرانشيسكو بيسول استراتيجي العملة في آي.إن.جي إن المستوى الكبير التالي لليورو / الفرنك السويسري هو 94 مع احتمال التحرك على المدى القريب إلى 93 نظرا للتوترات الجيوسياسية المتزايدة.

ومع ذلك، فإن التحركات الحادة للعملة يمكن أن تجذب انتباه البنك المركزي، بالنظر إلى أن التقلبات اليومية الكبيرة أصبحت أكثر تواترا.

على سبيل المثال ، انخفض اليورو بنسبة 0.89٪ مقابل الفرنك في 13 أكتوبر ، وهو أكبر انخفاض يومي له منذ نوفمبر 2022.

ورفض البنك الوطني السويسري التعليق يوم الجمعة على قيمة العملة أو التدخلات المحتملة.

منذ أواخر عام 2022 ، كانت تشتري الفرنكات لدعمها ، مما يقلل من التأثير التضخمي لارتفاع تكاليف واردات السلع الأساسية.

وقال بعض المحللين إن البنك الوطني السويسري، الذي ينظر إليه على أنه من الصعب التنبؤ به منذ أن عكر صفو أسواق العملة في عام 2015، قد يكون عينه واحدة على التخلي عن دعم العملة إذا اشتكى المصدرون بصوت عال للغاية.

"إن الارتفاع السريع والكبير في قيمة الفرنك سيكون صعبا للغاية بالنسبة للمصدرين السويسريين" ، قال جونيوس من J.Safra Sarassin.

لكن لوكا باوليني كبير الاستراتيجيين في بيكتيه لإدارة الأصول قال إن صناعة التصدير عالية القيمة في سويسرا قادرة على المنافسة بما يكفي لتحمل قوة العملة.

وقال باوليني إن البنك الوطني السويسري "لن يتفاعل إلا إذا خلقت قوة الفرنك وضعا تكون فيه مخاطر الانكماش كبيرة للغاية ونحن لسنا هناك الآن".

ويتوقع اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم أن التضخم السويسري سينخفض إلى 1.5 بالمئة في 2024 من 1.7 بالمئة حاليا وضمن النطاق المستهدف للبنك المركزي الذي يتراوح بين 0 و2 بالمئة.

وقال: "في نهاية المطاف، لا يوجد سبب وجيه للاعتقاد بأنه في البيئة الحالية للأداء الاقتصادي المرن وديناميكيات القوى العاملة القوية والتضخم الأساسي الثابت، يجب أن تنخفض العوائد بشكل كبير".

معاييرنا: مبادئ الثقة في تومسون رويترز.