عرض الصباح: رد باول يضع السحابة 9 بعيدة المنال

نظرة على اليوم المقبل في الأسواق الأمريكية والعالمية من مايك دولان

كان رد فعل السوق المبالغ فيه قليلا على تراجع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ضد التخفيضات المبكرة في أسعار الفائدة الأمريكية كافيا لإفساد عطلة نهاية الأسبوع والحفاظ على مؤشر S &P500 (. SPX) من تمديد المكاسب اليومية الثامنة على التوالي.

من الواضح أن مجموعة باول يوم الخميس كانت أكثر تشددا مما كان يأمل المستثمرون - رافضا استبعاد رفع سعر الفائدة مرة أخرى وقال إن البنك المركزي لم يكن واثقا بعد من أن موقف سياسته كان مقيدا بما يكفي لإعادة التضخم إلى هدف 2٪.

"إذا أصبح من المناسب تشديد السياسة أكثر ، فلن نتردد في القيام بذلك" ، حذر باول السوق التي لا تزال تراهن على أن رفع أسعار الفائدة قد تم وأن ثلاثة تخفيضات قادمة العام المقبل ، بدءا من يونيو.

من الغريب أنه كان هناك تغيير طفيف في تسعير السوق الأساسي بعد أن تحدث باول - حيث لا تزال العقود الآجلة لنهاية عام 2024 تشير إلى معدل 4.50-4.75٪ مقابل 5.25-5.50٪ الحالي.

لكن سوق الخزانة عانت من هزة أكبر - حيث تم تقويضها أيضا بسبب ضعف الطلب في أحدث مزاد طويل للسندات. قفزت عوائد سندات الخزانة لأجل عامين بأكثر من 10 نقاط أساس في اليوم إلى أكثر من 5٪، مع قفز عوائد السندات لأجل 10 و 30 عاما بمقدار 12 نقطة أساس إلى 4.65٪ و 4.77٪ على التوالي.

توقف المزاد لأجل 30 عاما عند عائد مرتفع بلغ 4.769٪ ، وهو أعلى مما توقعه السوق في الموعد النهائي لتقديم العطاءات ، مما يشير إلى أن المستثمرين طالبوا بعلاوة للحصول على السندات. وكان فقدان سعر الفائدة بأكثر من 5 نقاط أساس هو الأكبر منذ أغسطس 2011 وتراجعت نسبة العرض إلى التغطية.

والأمر الأكثر شؤما هو أن مقدمي العروض غير المباشرين - بما في ذلك البنوك المركزية الأجنبية - حصلوا على 60.1٪ فقط، وهي أدنى حصة لهم في عامين.

كان سبب هذا المزاد السيئ ، الذي حدث قبل أن يتحدث باول ، أقل وضوحا.

قد يكون لاحتمال تداول السندات المبتورة يوم الجمعة بسبب الاحتفال المبكر بيوم المحاربين القدامى علاقة به. لكن آخرين أشاروا إلى هجوم فدية على الذراع الأمريكية للبنك الصناعي والتجاري الصيني ، والذي قيل إنه عطل التداولات في سوق الخزانة يوم الخميس.

وكانت هناك أيضا بعض الشواغل الأساسية بشأن سيولة النظام الأوسع نطاقا. دفعت جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لاستنزاف السيولة من النظام المالي كمية الأموال المتوقفة يوميا في منشأة "إعادة الشراء العكسي" إلى ما دون علامة 1 تريليون دولار لأول مرة منذ أواخر صيف 2021.

وأيا كان السبب الرئيسي، كانت التوترات الجديدة في سوق السندات كافية لإخراج مؤشر S&P500 من سلسلة مكاسبه وإغلاق الانخفاض بنسبة 1٪ تقريبا. امتد ذلك عبر الأسواق العالمية بين عشية وضحاها - على الرغم من أن العقود الآجلة لوول ستريت كانت أكثر ثباتا يوم الجمعة.

يتحول الاهتمام الآن بشكل مباشر إلى إصدار تقرير تضخم أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر أكتوبر الأسبوع المقبل لمعرفة ما إذا كان باول وشركاه يمكن أن يتأثروا.

الدولار (. DX) مكاسبه المدعومة بالعائد يوم الجمعة، مع زحف الدولار / الين أكثر نحو ذروة العام الماضي أقل بقليل من 152.

على الرغم من أن أحدث رقم للناتج المحلي الإجمالي البريطاني كان أفضل قليلا من التوقعات ، إلا أنه أظهر نموا اقتصاديا صفريا في الربع الثالث - وهو تناقض صارخ مع ما كان يحدث في الولايات المتحدة. تراجع الجنيه الاسترليني.

كما انخفضت الأسهم الصينية في تراجع الأسواق العالمية وتراجع اليوان مقابل الدولار الأكثر ثباتا أيضا. تهدف الحديقة الريفية المحاصرة (2007.HK) إلى وضع خطة مبدئية لإعادة هيكلة الديون الخارجية بحلول نهاية هذا العام ، وفقا لمصادر رويترز.

في غضون ذلك ، بدأت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين يومين من الاجتماعات مع نائب رئيس الوزراء الصيني هي ليفينج يوم الخميس في محاولة للحد من التداعيات الاقتصادية للتوترات بين واشنطن وبكين وإبقاء خطوط الاتصال مفتوحة.

التطورات الرئيسية التي من شأنها أن توفر المزيد من الاتجاه للأسواق الأمريكية في وقت لاحق يوم الجمعة:

* تحتفل بعض المكاتب الحكومية الأمريكية بعطلة يوم المحاربين القدامى المبكرة ، لكن البورصات مفتوحة

* جامعة ميشيغان نوفمبر مسح المستهلك الأمريكي

* رئيس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك يتحدثان ؛ رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد ورئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل يتحدثان

* اجتماع ميزانية مجلس الشؤون الاقتصادية والمالية للاتحاد الأوروبي

معاييرنا: مبادئ الثقة في تومسون رويترز.