اليوان الرخيص يقذف بالصين إلى ثاني أكبر عملة تمويل تجاري

شنغهاي/سنغافورة 17 نوفمبر تشرين الثاني (رويترز) - تتجه الشركات العالمية بشكل مباشر لأسواق الدين الصينية وتصدر كميات قياسية من السندات المقومة باليوان وتقترض بكثافة من بنوك البر الرئيسي مستفيدة من أسعار الفائدة المتدنية للغاية باليوان مع ارتفاع تكاليف التمويل في أماكن أخرى.

وتجمع الشركات والبنوك مبالغ قياسية من النقد من خلال سندات اليوان الصادرة في البر الرئيسي للصين وهونج كونج، والمعروفة باسم سندات الباندا وسندات الديم سوم، على التوالي.

ودفعت الزيادة في اقتراضها من البنوك الصينية اليوان إلى ما بعد اليورو ليصبح ثاني أكبر عملة مستخدمة في تمويل التجارة العالمية، مما وفر دفعة لطموحات بكين لتدويل اليوان.

الاندفاع العالمي للاقتراض من الصين أمر غير بديهي ، حيث يأتي في الوقت الذي يتجنب فيه المستثمرون الدوليون ثاني أكبر اقتصاد في العالم بسبب المخاوف بشأن التوترات الجيوسياسية وضعف النمو ، كما تقول فيونا ليم ، كبيرة استراتيجيي العملات الأجنبية في Maybank.

وقال ليم "في حين أن القصة الأساسية ليست مقنعة للمستثمرين الصينيين الذين يبحثون عن النمو ، فإن انخفاض قيمة اليوان وكذلك خفض أسعار الفائدة يؤدي إلى تكلفة أرخص بكثير للاقتراض".

شركات أجنبية مثل شركة صناعة السيارات الألمانية BMW (BMWG.DE) و Crédit Agricole S.A (CAGR. PA) وكذلك وحدات أجنبية من الشركات الصينية رقما قياسيا بلغ 125.5 مليار يوان (17.33 مليار دولار) لبيع سندات الباندا خلال الفترة من يناير إلى أكتوبر ، بزيادة 61٪ عن نفس الفترة من العام الماضي.

البنك الوطني الكندي (NA. TO) مليار يوان من بيع سندات الباندا لمدة ثلاث سنوات بقسيمة بنسبة 3.2٪ في أواخر الشهر الماضي ، وهي صفقة مقارنة بمعدلات 4.5٪ في الداخل.

كما سجل إصدار سندات ديم سوم في هونغ كونغ مستوى قياسيا، حيث ارتفع بنسبة 62٪ عن العام الماضي إلى 343 مليار يوان خلال الأشهر الثمانية الأولى. كما ارتفع إصدار القروض المقومة باليوان في المدينة.

وبالنسبة للصين، فإن الحصة المتزايدة من اليوان في التمويل العالمي تمثل واحدة من أولوياتها الرئيسية في مجال التدويل، على الرغم من أن الموجة الأخيرة من النشاط كانت على ما يبدو للاستخدام المحلي بشكل كبير.

"سندات الباندا تعزز بشكل مطرد وظيفة الرنمينبي كعملة تمويل" ، حسبما ذكر بنك الشعب الصيني (PBOC) في تقرير الشهر الماضي. وقد حفز البنوك على إقراض الشركات الخارجية وسمح باستخدام أوسع لليوان خارج الصين.

وقفزت حصة اليوان كعملة عالمية في التمويل التجاري إلى 5.8٪ في سبتمبر من 3.91٪ في بداية العام، متفوقة على اليورو لأول مرة، وفقا لسويفت. يهيمن نظام المدفوعات الدولية على حركة خطابات الاعتماد - وهو شكل من أشكال التمويل قصير الأجل الذي يسهل التجارة.

بغض النظر ، فإنه بالكاد يتخلص من هيمنة الدولار عند 84.2٪.

وسجلت العديد من مقاييس تدويل اليوان - بما في ذلك متتبع بنك ستاندرد تشارترد الذي يقيس الاستخدام العالمي لليوان ، ومؤشر بنك الصين عبر الحدود (CRI) - مستويات قياسية هذا العام.

من السابق لأوانه الاحتفال

ومع ذلك، يشير المحللون إلى الاستخدام المحدود وتداول عائدات سندات اليوان الدولية حتى الآن، ويقولون إنه من السابق لأوانه التبجح بالتدويل.

قالت VOWG_p مجموعة فولكسفاجن الألمانية لصناعة السيارات لرويترز إنها ستستخدم حصيلة سندات الباندا الافتتاحية البالغة 1.5 مليار يوان فقط لنشاطها في الصين.

كما تخطط مجموعة مرسيدس-بنز (MBGn.DE) لاستخدام عائدات سندات الباندا لدعم أعمال تأجير السيارات في الصين.

تدويل اليوان "لا يسير على ما يرام كما قد تشير الأرقام الرئيسية" ، قال مارك ويليامز ، كبير الاقتصاديين في آسيا في كابيتال إيكونوميكس.

"لا يزال الأمر كذلك أن أكثر من نصف المعاملات عبر الحدود باستخدام اليوان تتم بين البر الرئيسي وهونغ كونغ. هذا شكل محلي جدا من أشكال التدويل".

يوافق ليم من مايبانك على ذلك. "يجب أن نميز المعاملات عبر الحدود بين الصين وهونغ كونغ مقابل الصين وبقية العالم".

وفي إطار التمويل التجاري والمدفوعات، يقتصر استخدام اليوان إلى حد كبير على الدول النامية الصديقة للصين، مثل تلك التي تنضم إلى مبادرة الحزام والطريق.

وقال وليامز "كانت هناك زيادة في استخدام اليوان لتسوية التجارة ، ولكن فقط ضمن قنوات ثنائية محددة: دول مثل روسيا والأرجنتين وباكستان ونيجيريا".

الدول المتحالفة جيوسياسيا مع الولايات المتحدة "لا تظهر أي استعداد للتحول إلى استخدام اليوان. وهذا يشير إلى أن الاستخدام العالمي لليوان في التجارة سيصل إلى سقف منخفض".

(1 دولار = 7.2421 يوان صيني)

معاييرنا: مبادئ الثقة في تومسون رويترز.