هذا تحليل متابعة لتقريرنا السابق ، "USD / JPY: تسارع التضخم في اليابان ، وهو صراع على المضاربين على الارتفاع عند المتوسط المتحرك لمدة 50 يوما" نشر في 24 نوفمبر 2023. نقر هنا للحصول على ملخص.
بالإضافة إلى ذلك، تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في طوكيو (بعد استبعاد مكونات الأغذية والطاقة الطازجة)، وهو مقياس تضخمي يراقبه بنك اليابان عن كثب، إلى 3.6٪ على أساس سنوي من 3.8٪ على أساس سنوي في أكتوبر.
الشكل 1: قراءات مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو لشهر نوفمبر 2023 (المصدر: رويترز ، انقر لتكبير الرسم البياني)
في المقابل، ارتفعت أسعار الخدمات في طوكيو بأسرع وتيرة لها منذ عام 1994 إلى مكاسب قياسية بلغت 3٪ على أساس سنوي في نوفمبر، مما يشير إلى زيادة في احتمالات النمو التضخمي المستدام المدفوع بالأجور الذي يراقبه بنك اليابان لتبرير المزيد من التعديلات لتطبيع سياسته النقدية الحالية فائقة التيسير.
أكد محافظ بنك اليابان أويدا في خطاباته العامة أن التضخم الأخير في دفع التكاليف يحتاج إلى استبداله بزيادة مستدامة مدفوعة بالطلب في الأسعار مدعومة بمكاسب الأجور قبل أن يتمكن بنك اليابان من النظر في الخروج من سياسة أسعار الفائدة السلبية الحالية قصيرة الأجل ، وهي حالة شاذة بين الدول المتقدمة.
وبالنظر إلى "طريقة العمل المتحفظة" لبنك اليابان، فمن المحتمل ألا يقوم بتغيير كبير في السياسة في اجتماع السياسة النقدية القادم في 18 ديسمبر ولكن مع ترقب الاجتماع القادم في 23 يناير من العام المقبل حيث سيصدر بنك اليابان أحدث تقرير للتوقعات الاقتصادية يسلط الضوء على أحدث توقعات التضخم والنمو.
من المرجح أن يؤدي ارتفاع توقعات التضخم لعامي 2024 و 2025 إلى تقريب بنك اليابان من إنهاء سياسة سعر الفائدة السلبية قصيرة الأجل والتي بدورها قد تؤدي إلى بدء سلوك القطيع الذي يفضل زيادة محتملة في تعزيز الين الياباني.
الشكل 2: الاتجاه متوسط المدى لزوج دولار أمريكي / ين ياباني اعتبارا من 6 ديسمبر 2023 (المصدر: TradingView ، انقر لتكبير الرسم البياني)
الانخفاض الحالي لمدة أربعة أسابيع الذي شوهد في تحركات أسعار دولار أمريكي/ين ياباني منذ أن وصل اختبار مستوى المقاومة الرئيسي عند 151.95 في 13 نوفمبر 2023 إلى الحد السفلي لقناة صعودية متوسطة المدى منذ قاع 24 مارس 2023 ، ويعمل الآن كدعم على المدى القريب عند 146.20.