تحليل FNG الحصري... لم تكن الأسابيع الأربعة الماضية لطيفة مع مجموعة NAGA.
بعد أن وجدت الشركة "فارسا أبيض" في Capex.com وسيط الفوركس والعقود مقابل الفروقات المنافس ، والذي أعلن عن خطط في منتصف ديسمبر للاستحواذ على NAGA عبر الاندماج العكسي (بالإضافة إلى ضخ رأس المال من قبل مساهمين Capex.com في الشركة) ، ارتفعت أسهم NAGA Group (ETR: N4G) لفترة وجيزة إلى ما فوق 1.12 يورو.
ومع ذلك ، في الأسابيع التي تلت ذلك ، أبلغت مجموعة NAGA Group عن أرقام مالية موجزة لعام 2023 والتي من الواضح أنها لم تثر إعجاب السوق ، في حين تعرضت شركة NAGA في قبرص ، NAGA Markets Europe Ltd ، لغرامة قدرها 150,000 ألف يورو من قبل المنظم القبرصي CySEC في تسوية الرسوم التي تضمنت الالتزام بتنفيذ الأوامر بالشروط الأكثر ملاءمة للعميل.
في الأسابيع التي تلت ذلك ، استمرت أسهم NAGA في الانخفاض ، وبلغت ذروتها بانخفاض بنسبة 9٪ يوم الجمعة (12 يناير) الذي شهد إغلاق سهم NAGA عند 0.79 يورو بعد أن تم تغييره مقابل 0.75 يورو خلال اليوم. يمثل هذا انخفاضا بنسبة 29٪ عن سعر الإغلاق المذكور أعلاه البالغ 1.12 يورو في 22 ديسمبر ، وأدنى مستوى جديد لمدة 52 أسبوعا (ومتعدد السنوات) لسهم NAGA.
نفهم أيضا من مصادر في مجموعة NAGA أن هناك قلقا عاما بين العديد من الموظفين فيما يتعلق بتسريح العمال المعلق. كشف إعلان اندماج Capex.com-NAGA أن الطرفين قد حددا ما يصل إلى 10 ملايين دولار من وفورات تكاليف التشغيل السنوية من الاندماج المعلق بين الكيانين ، في مجالات تشمل النفقات العامة التنظيمية وعدد الموظفين والتكنولوجيا وتكاليف البضائع المباعة.
وهذا يعني تسريح الموظفين الزائدين عن الحاجة الذين من المتوقع أن يأتوا بشكل رئيسي من جانب NAGA ، مع Capex.com القادمة كمسيطر فعال ، والمساهم المسيطر Capex.com أوكتافيان باتراسكو على وشك أن يصبح الرئيس التنفيذي الجديد لمجموعة NAGA.
يبدو أن انخفاض سعر السهم يحيط بشكل أساسي بتقييم جديد لقيمة الشركات المدمجة بعد الاندماج، والذي لا يزال محتملا في أحسن الأحوال بعد عدة أشهر، حيث تنتظر NAGA و NAGA Capex.com الموافقة التنظيمية من مختلف المنظمين الذين يرخصون لكل من الشركات التابعة للشركات. ستشهد الصفقة المقترحة إصدار NAGA لأسهم جديدة (لمساهمي Capex.com) يبلغ مجموعها حوالي ثلاثة أضعاف عدد الأسهم القائمة لدى NAGA حاليا ، والنتيجة هي أن مساهمي Capex.com يسيطرون على حوالي 75٪ من الشركة المدمجة بعد الاندماج.
يبدو أن هذا المستوى من التخفيف يثير قلق مساهمي NAGA ، الذين لا يبدو أنهم يعتقدون الآن أن الشركة المدمجة ، التي ستفتخر بإيرادات سنوية تبلغ حوالي 90 مليون دولار (بناء على الأشهر ال 12 الماضية) ، يجب أن تساوي حوالي 4 أضعاف قيمة NAGA الآن (حوالي 47 مليون يورو).
المصدر:
NAGA Group shares tumble 29% after Capex.com acquisition announcement