أشارت بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من عام 2023 لليابان إلى أن الاقتصاد الياباني انزلق إلى ركود فني حيث انكمش - 0.1٪ على أساس ربع سنوي (-0.4٪ على أساس سنوي) في الفترة من أكتوبر إلى ديسمبر خلال مراجعة هبوطية -08٪ على أساس ربع سنوي (-3.3٪ على أساس سنوي) للربع الثالث من عام 2023 والتي صدمت المشاركين في السوق حيث كان الإجماع لصالح + 0.3٪ على أساس ربع سنوي (+ 1.4٪ على أساس سنوي) الانتعاش في الربع الرابع.
يمكن تفسير محركين محتملين بمثل هذا الشذوذ في الحركة الحالية للين الياباني.
السببية غير المباشرة هي استمرار الاتجاه الضعيف للين الياباني الذي شوهد في العامين الماضيين والذي لم يستطع تعويض الضغوط التضخمية العالمية المرتفعة المدفوعة بالتكلفة الخارجية والتي أدت إلى تآكل القوة الشرائية للمستهلكين وإضعاف الطلب.
يمكن تصوير هذا الارتباط المباشر في الرسم البياني (الشكل 1) حيث بلغ مؤشر نشاط الاستهلاك الحقيقي الياباني الشهري ذروته عند +15.27 على أساس سنوي في أبريل 2021 وانخفض إلى -0.66٪ على أساس سنوي مؤخرا في ديسمبر 2023.
وقد تحرك هذا الاتجاه من انكماش الاستهلاك الحقيقي بالتزامن مع ضعف الين الياباني من خلال أخذ عكس دولار أمريكي/ين ياباني خلال نفس الفترة.
وبالتالي، من غير المرجح أن يتمكن الين الياباني الضعيف من تحفيز النمو الاقتصادي في هذا المنعطف بالنسبة لليابان والذي بدوره قد لا يحقق أي فوائد هامشية لبنك اليابان لمواصلة الحفاظ على موقف سياسته النقدية التيسيرية للغاية.
بالنظر إلى بيانات التضخم لمؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الأكثر سخونة من المتوقع والتي صدمت الأسواق يوم الثلاثاء 13 فبراير، ارتفع الدولار الأمريكي في جميع المجالات، وتعزز بنسبة 1٪ تقريبا مقابل الين الياباني.
وقد دفع ذلك على الفور كبير المسؤولين اليابانيين المسؤولين عن مسائل الصرف الأجنبي ، نائب وزير المالية ماساتو كاندا إلى إصدار ملاحظة بأنه يعتقد أن بعض التحركات الأخيرة في USD / JPY هي مضاربة بطبيعتها وغير مرغوب فيها.
وأضاف أن السلطات تحت الطلب على مدار 24 ساعة في اليوم ، 365 يوما في السنة ، وهي دائما على استعداد لاتخاذ الخطوات المناسبة حسب الحاجة. بالنظر إلى مثل هذا التدخل اللفظي "الصارم" ، لا يمكننا استبعاد أن التدخل الفعلي قد يحدث قريبا إذا استمر الدولار الأمريكي / الين الياباني في السير شمالا بسرعة.