هذا تحليل متابعة لتقريرنا السابق، "مؤشر هانغ سنغ: الاتجاه الصعودي على المدى المتوسط في خطر بعد خيبة أمل التحفيز الصيني" بتاريخ 12 نوفمبر 2024. نقر هنا لتلخيص.
بداية العام الجديد ، تعد مؤشرات الأسهم الصينية وهونغ كونغ هي الأسوأ أداء مقابل بقية العالم حيث سجل كلاهما خسائر بنسبة 2.22٪ و 2.58٪ على التوالي على الرغم من أن أنشطة الخدمات بدأت تظهر علامات على النمو في ديسمبر كما يتضح من أحدث بيانات مؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي الرسمي لبنك NBS وبيانات مؤشر مديري المشتريات الخدمية Caixin الممتثل للقطاع الخاص.
الشكل 1: النسبة المئوية لمؤشرات الأسهم الرئيسية للأسهم المكونة فوق المتوسط المتحرك ل 200 يوم اعتبارا من 7 يناير 2025 (المصدر: MacroMicro ، انقر لتكبير الرسم البياني)
ظلت المعنويات هشة حيث ارتفع عدد الأسهم المكونة لمؤشري الأسهم القياسيين الرئيسيين. انخفض مؤشر CSI 300 الصيني ومؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ اللذين يتم تداولهما فوق المتوسطات المتحركة طويلة الأجل لمدة 200 يوم بشكل مطرد منذ نوفمبر 2024.
انخفضت النسبة المئوية للأسهم المكونة ل CSI 300 التي يتم تداولها فوق المتوسطات المتحركة لمدة 200 يوم إلى 56٪ في يناير من 79٪ المسجلة سابقا في نوفمبر ، كما أظهر مؤشر Hang Seng مصيرا رهيبا مماثلا حيث انخفضت النسبة المئوية للأسهم المكونة إليه إلى 54٪ حاليا من 64٪ في نوفمبر (انظر الشكل 1).
الشكل 2: الاتجاه الرئيسي لزوج الدولار الأمريكي / اليوان الصيني مع HSCI و HSI و CSI 300 اعتبارا من 8 يناير 2025 (المصدر: TradingView ، انقر لتكبير الرسم البياني)
منذ نتيجة الانتخابات الرئاسية الأمريكية في 6 نوفمبر ، انخفضت قيمة اليوان الصيني في الخارج بنسبة 3.7٪ مقابل الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى لها في عامين حيث يقترب سعر صرف الدولار الأمريكي / اليوان الصيني الآن من أعلى مستوى متأرجح كبير عند 7.3750 مطبوع في 25 أكتوبر 2022.
سمح صانعو السياسة في الصين "عمدا" لليوان بالضعف لتعويض التعريفات التجارية المرتفعة المحتملة القادمة من السياسة التجارية المتشددة للرئيس الأمريكي المنتخب ترامب تجاه الشركاء التجاريين الرئيسيين للولايات المتحدة والتي تشمل الصين حيث اقترح تطبيق رسوم جمركية إضافية بنسبة 60٪ على صادرات الصين إلى الولايات المتحدة.
على الرغم من أن ضعف اليوان على أساس الميزان التجاري قد يسمح للصين بالحفاظ على حصتها من الصادرات ، إلا أنه قد يخلق حلقة ردود فعل سلبية في أسواق الأسهم في الصين وهونغ كونغ حيث يمكن أن يتحقق هروب رأس المال الساخن. ومما أثار حرب عملات إقليمية محتملة حيث قد تضطر المراكز التجارية الآسيوية الأخرى مثل كوريا الجنوبية وسنغافورة وتايوان إلى إضعاف عملاتها المحلية للحفاظ على القدرة التنافسية للتصدير (انظر الشكل 2).