في الاجتماع القادم للبنك المركزي الأوروبي (ECB) يوم الخميس 6 مارس، حيث يتوقع المشاركون في السوق تخفيضا آخر بمقدار 25 نقطة أساس، وهو التخفيض السادس لخفض سعر الفائدة على الودائع الأساسية إلى 2.50٪، وهو أيضا أدنى مستوى له في عامين.
يتم تداول زوج اليورو / الدولار الأمريكي الآن عند مستويات قريبة من يوم الانتخابات الرئاسية الأمريكية في 5 نوفمبر 2024. تعد الجغرافيا السياسية وتغيير موقف السياسة المالية في ألمانيا من المحفزات الرئيسية التي تقود الارتفاع المستمر في اليورو.
واقترح ميرز أكبر فورة إنفاق حكومي منذ إعادة توحيده في عام 1990. يمكن أن تصل نفقات الدفاع والبنية التحتية إلى حوالي 1 تريليون يورو ، أي حوالي 20٪ من الناتج المحلي الإجمالي. أيضا ، من المقرر أن تخفف الحكومة الائتلافية الجديدة من قاعدة "فرامل الديون" المالية في برلين في الدستور لإعفاء الإنفاق الدفاعي فوق 1٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
تلعب الجغرافيا السياسية أيضا دورا مهما في الصياغة الأخيرة لخطة إنفاق دفاعي عدوانية لألمانيا. أشار الرئيس الأمريكي ترامب إلى أن الولايات المتحدة ليست مستعدة لتقديم ضمان أمني قوي لأوكرانيا في أي اتفاق سلام بوساطة أمريكية لإنهاء الحرب الروسية الأوكرانية المستمرة منذ ثلاث سنوات.
قد يقدم البنك المركزي الأوروبي توجيهات أقل تشاؤما بعد اجتماع قرار السياسة النقدية اليوم خلال المؤتمر الصحفي للرئيسة لاغارد ، حيث يمكن للسياسة المالية التوسعية العدوانية لألمانيا أن تقوم "بالرفع الثقيل" لعكس مسار النمو البطيء في منطقة اليورو في العامين الماضيين.
وبالتالي، من المرجح أن يكون البنك المركزي الأوروبي في نهاية دورة خفض أسعار الفائدة الحالية حيث استجاب سوق البوند الألماني بقوة لتغيير محتمل قادم في موقف السياسة النقدية لمنطقة اليورو. قفز عائد السندات الألمانية لأجل 30 عاما بنحو 25 نقطة أساس إلى 3.08٪ يوم الأربعاء 5 مارس ، وهي أكبر زيادة يومية له منذ أكتوبر 1998.
تتبع فارق العائد لمدة 10 سنوات بين البوند الألماني وسندات الخزانة الأمريكية عن كثب حركة زوج اليورو / الدولار الأمريكي بطريقة ارتباط مباشر (انظر الشكل 1).
قد يشهد الارتفاع الحالي في فارق العائد على السندات الألمانية / سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مزيدا من الاتجاه الصعودي لاختبار مقاومته العلمانية الرئيسية طويلة الأجل عند -1.35٪ ، مما يترجم إلى مزيد من الارتفاع المحتمل في زوج اليورو / الدولار الأمريكي نحو مستوى مقاومة علماني مواز طويل الأجل عند 1.1040 في الأسابيع المقبلة (انظر الشكل 1).