حذرت إيزابيل شنابل ، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي ، من أن الانخفاض المستمر في أسعار الفائدة قد يعرض الاقتصاد الأوروبي لمخاطر تضخمية أكبر في المستقبل ، مشيرة إلى أن الوقت قد حان للحفاظ على تكاليف الاقتراض عند مستوياتها الحالية. جاء ذلك خلال خطابها في مؤتمر في جامعة ستانفورد ، حيث دعت إلى نهج أكثر حذرا لإدارة السياسة النقدية.
وأوضح شنابل أن الاقتصاد العالمي يواجه ضغوطا تضخمية متزايدة بسبب مجموعة من العوامل ، بما في ذلك الاضطرابات في سلاسل التوريد ، وارتفاع الإنفاق الحكومي ، وتداعيات السياسات التجارية الأمريكية. قالت: "حان وقت الثبات. الإجراء المناسب هو إبقاء أسعار الفائدة قريبة من مستواها الحالي - أي في منطقة محايدة تماما".
بينما تتوقع الأسواق المالية تخفيضا كبيرا في أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة (مع احتمال خفض أسعار الفائدة في يونيو إلى 90٪) ، يعارض شنابل هذا الاتجاه ، مشيرا إلى أن أسعار الفائدة المنخفضة بالفعل توفر دعما كافيا للنمو دون الحاجة إلى تسهيل نقدي إضافي. وأضافت أن استمرار التخفيضات في أسعار الفائدة يمكن أن يؤدي إلى تفاقم مخاطر التضخم على المدى المتوسط ، خاصة مع التزام ألمانيا بزيادة الإنفاق على الدفاع والبنية التحتية.
وحذر شنابل أيضا من أن السياسات التجارية الأمريكية ، بما في ذلك التعريفات الجمركية ، يمكن أن تساهم في ارتفاع تكاليف الإنتاج على المدى المتوسط ، مما سيؤدي إلى تضخيم الضغوط التضخمية. وأكدت أن هذه التعريفات يمكن أن تنتقل عبر سلاسل القيمة العالمية ، مما يضيف ضغوطا تضخمية حتى بدون استجابة أوروبية.