ولا تزال الأدلة على "تراجع الدولرة" في جميع أنحاء العالم ضئيلة، لكن العديد من كبار المستثمرين يخشون أن يكون التراجع التدريجي من الأصول الأمريكية أمرا لا مفر منه الآن وقد يضطر سعر صرف الدولار إلى مزيد من الانخفاض لتطهير السوق.
احتدم الجدل حول الدور المهيمن للدولار الأمريكي في التجارة العالمية والاحتياطيات والمحافظ الاستثمارية منذ عقود ، لكنه وصل إلى ذروته خلال الأشهر القليلة الأولى المضطربة من ولاية الرئيس دونالد ترامب الثانية في البيت الأبيض.
ألق نظرة على اليوم المقبل في الأسواق الأوروبية والعالمية من خلال النشرة الإخبارية Morning Bid Europe. سجل هنا.
إعلان · قم بالتمرير للمتابعة
الإبلاغ عن هذا الإعلان
رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد ، فتح علامة تبويب جديدة ، سلطت الضوء مؤخرا على هذا التحول في تفكير السوق ، مشيرة إلى "الارتباطات غير العادية للغاية بين الأصول" التي تنطوي على انخفاض متزامن في الدولار وسندات الخزانة والأسهم الأمريكية بعد إعلان ترامب عن تعريفات الاستيراد في أبريل.
ارتباط أبريل المخيف للدولار والأسهم والسندات
ارتباط أبريل المخيف للدولار والأسهم والسندات
ولكن على الرغم من كل ضجيج إزالة الدولرة، لا توجد حتى الآن مؤشرات واضحة على انسحاب جماعي من الأصول الدولارية بشكل عام.
في الواقع ، يرفض بعض المستثمرين هذه المخاوف تماما بالنظر إلى نمط السنوات العشر الماضية.
يجادل الخبير الاستراتيجي في بنك أوف أمريكا رالف أكسل بأنه على الرغم من كل التكهنات، كان العالم في الواقع "يتحول إلى الدولرة بسرعة" على مدى العقد الماضي - على الأقل بمعنى أن التزامات الدولار قد توسعت بشكل كبير.
إعلان · قم بالتمرير للمتابعة
في تقرير بحثي يوم الخميس ، يشير أكسل بشكل خاص إلى نمو ما يسمى بنظام الظل المصرفي ، المعروف أيضا باسم "الوساطة المالية غير المصرفية" ، أو NBFI ، ويشير إلى عالم صناديق الاستثمار وشركات الائتمان الخاصة وحتى صناديق التشفير الموجودة خارج النظام المصرفي المنظم.
جميع الالتزامات الدولارية هي فعليا "نقود" بمعنى أنه يمكن بيعها مقابل النقد بالدولار وبالتالي فهي في النهاية مطالبات على الاحتياطي الفيدرالي. بعض هذه الالتزامات هي مطالبات مباشرة ، مثل سندات الخزانة الأمريكية ، ولكن هناك عاصفة ثلجية من المطالبات غير المباشرة من خلال الودائع غير المؤمن عليها والرهن العقاري وديون الشركات وأسهم صناديق الاستثمار.
من الواضح أن الالتزامات الدولارية قد تضخمت في العقد الماضي. وزاد الدين الاتحادي الأمريكي أربعة أضعاف في أقل من عشر سنوات ليصل إلى نحو 36 تريليون دولار بينما تضاعفت الودائع المصرفية إلى 18 تريليون دولار منذ عام 2008.