توقعات البيتكوين الأسبوعية: تن...

• انخفض سعر البيتكوين ينخفض إلى ما دون 105,000 دولار بعد تراجعه بنحو 9% حتى الآن هذا الأسبوع.
• تؤثر التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين والإغلاق الحكومي الأمريكي المستمر على معنويات المستثمرين.
• تشير التقارير إلى أن الأسابيع القادمة قد تقدم نافذة تراكمية مواتية مع بدء ديناميكيات التمويل وأسواق العقود الآجلة الدائمة في العودة إلى طبيعتها.

يستمر سعر البيتكوين (BTC) في التداول باللون الأحمر، دون 105,000 دولار في وقت كتابة هذا التقرير يوم الجمعة، بعد تصحيح بنحو 9% حتى الآن هذا الأسبوع. أدت التوترات الجيوسياسية المتجددة إلى تراجع سعر البيتكوين، وضغط الإغلاق الحكومي الأمريكي على الأصول ذات المخاطر. على الرغم من التراجع، يعتقد المحللون أن التصحيح قد يقدم فرصة شراء متوسطة الأجل مع استقرار ظروف السوق وعودة معدلات التمويل إلى طبيعتها.

التوترات التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين تؤثر على معنويات المستثمرين

بدأ سعر البيتكوين الأسبوع بشكل إيجابي، مستمراً في تعافيه خلال عطلة نهاية الأسبوع يوم الاثنين بعد أن واجهت البيتكوين تصحيحًا كبيرًا الأسبوع الماضي. ومع ذلك، تباطأ التعافي يوم الثلاثاء، مع تراجع البيتكوين إلى ما دون 112,000 دولار مع تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. 

استمرت هذه النزاعات التجارية بين أكبر اقتصادين في العالم في التصاعد خلال الأسبوع. هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بإنهاء الأعمال التجارية مع الصين في زيت الطهي ومنتجات أخرى ردًا على قرار الصين بعدم شراء فول الصويا الأمريكي. في الوقت نفسه، أعلنت الدولة الآسيوية أيضًا عن رسوم خاصة جديدة على السفن الأمريكية التي تصل إلى الموانئ الصينية وزادت القيود على تصدير المعادن النادرة.

غمر تتابع الأخبار الأسواق، حيث تراجعت الأصول الأكثر خطورة مثل البيتكوين بنحو 9% حتى الآن هذا الأسبوع واستمرت في التداول باللون الأحمر فيما دون 105,000 دولار عند كتابة هذا التقرير يوم الجمعة.

بالإضافة إلى المعنويات الهبوطية السائدة، أدت التوترات الجيوسياسية المتصاعدة بين روسيا وأوكرانيا أيضًا إلى تعزيز شعور الحذر بين المتداولين. يوم الخميس، أطلقت روسيا مئات الطائرات المسيرة وعشرات الصواريخ، بالإضافة إلى قنابل انزلاقية، مستهدفة منشآت الغاز في شرق أوكرانيا. في الوقت نفسه، قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في نفس اليوم إنه سيلتقي بالرئيس الروسي فلاديمير بوتين في بودابست، المجر، للعمل على إنهاء الحرب المستمرة منذ ثلاث سنوات ونصف في أوكرانيا.

استمرار الإغلاق الحكومي الأمريكي

استمر إغلاق الحكومة الأمريكية المستمر، الذي بدأ في 1 أكتوبر/تشرين الأول، هذا الأسبوع وتعمق الوضع. يوم الخميس، للمرة العاشرة، رفض مجلس الشيوخ الأمريكي مشروع قانون التمويل قصير الأجل الذي قدمه الجمهوريون في مجلس النواب، والذي يهدف إلى إنهاء إغلاق الحكومة، مما يبرز حالة الجمود في الكونغرس. وهذا يشير إلى أن الجمود امتد إلى الأسبوع الثالث دون أي حل في الأفق.

يحد الإغلاق من إصدارات البيانات الاقتصادية، ولا تزال آفاق أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لشهر أكتوبر/تشرين الأول غامضة. علاوة على ذلك، لم يقدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول توجيهات محددة بشأن أسعار الفائدة يوم الثلاثاء، على الرغم من أن التعليقات حول ضعف سوق العمل الأمريكي تشير إلى أن المزيد من التيسير مطروح بقوة على الطاولة. علاوة على ذلك، أشار مسؤولون آخرون في الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال حدوث تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة في المستقبل.

بالإضافة إلى ذلك، أدى الإغلاق الحكومي الحالي إلى تأخير الموافقة على العديد من طلبات صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالعملات البديلة، والتي كان من المتوقع إطلاقها في أكتوبر/تشرين الأول. قد يؤدي هذا التأخير إلى تأجيل محفز رئيسي كان من الممكن أن يغير معنويات سوق العملات المشفرة بشكل عام.

ضعف الطلب المؤسسي 

يضعف الطلب المؤسسي على البيتكوين اعتبارًا من هذا الأسبوع. وفقًا لبيانات SoSoValue (الرسم البياني أدناه)، شهدت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة تدفقات خارجية إجمالية قدرها 864.48 مليون دولار حتى يوم الخميس، مما أدى إلى كسر سلسلة التدفقات الداخلية التي استمرت أسبوعين منذ أوائل أكتوبر.

إجمالي تدفق صافي صناديق البيتكوين الفورية الأسبوعية. المصدر: SoSoValue

بعض علامات التفاؤل

بعد تدفق السيولة الضخم وحدث تقليص المديونية المالية الأسبوع الماضي يوم الجمعة، عندما انخفض سعر البيتكوين من القمة اليومية عند 122,550 دولار إلى قاع عند 102,000 دولار، يشير تقرير K33 الذي صدر هذا الأسبوع إلى أن الأسابيع القادمة قد تقدم نافذة مواتية لنشر رأس المال في البيتكوين، حيث قد تمهد إعادة ضبط الأسواق الدائمة وعودة ديناميكيات التمويل الطريق لزخم صعودي متجدد.

يوضح الرسم البياني أدناه أن العقود الآجلة الدائمة للبيتكوين/التيثر في بينانس Binance كان يتداول بخصم قياسي قدره 5.1% مقارنة بالسعر الفوري بحلول 10 أكتوبر/تشرين الأول، وهو أوسع انحراف منذ 13 مارس/آذار 2020. أدت انهيارات يوم الجمعة الماضي إلى محو أربعة أشهر من الرافعة المالية المتراكمة، مع انخفاض الفائدة المفتوحة بأكثر من 50,000 بيتكوين إلى أدنى مستويات الربع الثاني وتحولت معدلات التمويل إلى سلبية بعمق. 

قال محلل K33: "بينما انقلبت المعنويات بشكل حاد نحو الهبوط، فإن هذا التقليص الواسع للرافعة المالية صحي، حيث يقلل من خطر المزيد من الضغط على المراكز الطويلة ويضع قاعدة أنظف للتعافي".

بعيدًا عن ذلك، دفع الضغط التاريخي على الرافعة المالية ضغوط سوق العقود الآجلة إلى أقصى الحدود، حيث انخفضت معدلات التمويل إلى مستويات لم تُرَ منذ انهيار بورصة FTX في أواخر 2022، كما هو موضح في الرسم البياني التالي أدناه.

عبر العقود الآجلة الدائمة، تحولت معدلات التمويل السنوية بشكل حاد إلى السلبية، مما يشير إلى أن المتداولين كانوا يدفعون علاوة للبقاء في مراكز قصيرة بعد أن تم القضاء على الرافعة المالية الصعودية. وهذا يمثل انعكاسًا كاملًا في المعنويات، حيث قام المشاركون بسرعة بتقليل المخاطر وسط عمليات تصفية قسرية. 

تاريخيًا، تزامنت مثل هذه إعادة ضبط التمويل المتطرفة مع ذروة الخوف والمراحل النهائية من تقليص الرافعة المالية، وغالبًا ما تعمل على تطهير الرافعة الزائدة واستعادة التوازن لمرحلة تعافي أكثر صحة على المدى المتوسط.

تعليقات الخبراء:

للحصول على مزيد من الرؤى حول حركة سعر البيتكوين هذا الأسبوع، أجرت FXStreet مقابلة مع كريم عبد المولى، باحث أول في الأصول الرقمية في 21Shares، بشأن وجهة نظره حول الظروف الحالية للسوق.

س1: ما مدى أهمية تجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في التأثير على سلوك سعر البيتكوين الحالي؟

مهمة جدًا. أدت تصعيد التعريفات في 10 و11 أكتوبر/تشرين الأول إلى تحول حاد في المعنويات نحو تجنب المخاطر. في غضون ساعات، شهدت البيتكوين أكبر تقليص للرافعة المالية على الإطلاق، مما أدى إلى القضاء على حوالي 19 مليار دولار وانخفاض السعر من حوالي 126 ألف دولار إلى حوالي 104 آلاف دولار.
كانت هذه حركة مدفوعة بالحالة الاقتصادية بدلاً من حدث محدد بالعملات المشفرة، مما يظهر أن البيتكوين لا يزال يتداول كأصل محفوف بالمخاطر عندما تكون الأسواق العالمية تحت الضغط. بينما ارتفع الذهب، في المقابل، فوق 4.1 ألف دولار حيث سعى المستثمرون إلى الأمان. كما كشفت عمليات البيع عن نقاط ضعف هيكلية في سوق العملات المشفرة، مثل الرافعة المالية العالية (حوالي 70 مليار دولار في الفائدة المفتوحة) والسيولة الضعيفة.
على المدى القصير، تظل البيتكوين حساسة للغاية للأخبار العالمية، ولكن على المدى الطويل، تشير علاقتها المتزايدة مع الذهب (الآن حوالي 0.85) إلى أنها تتطور تدريجيًا لتصبح ذات خصائص ملاذ آمن.

س2: بعد حدث التقليص الحاد يوم الجمعة الماضي، هل ترى ذلك كإعادة ضبط صحية يمكن أن تمهد الطريق لتعافي أكثر استدامة للبيتكوين؟

نعم، ولكن من المبكر جدًا افتراض أن إعادة الضبط قد اكتملت. إن القضاء الذي خفض الفائدة المفتوحة للبيتكوين من حوالي 50 مليار دولار إلى 35 مليار دولار يظهر إدارة مخاطر محكمة بدلاً من بيع الذعر. تعرض المتداولون في الخارج لأكبر الأضرار، بينما ظلت تدفقات CME وصناديق الاستثمار المتداولة مستقرة. تم تطبيع التمويل وإعادة ضبط الرافعة المالية، مما خلق هيكل سوق أكثر صحة.
ومع ذلك، لا تزال المخاطر قائمة. كانت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة غير متسقة، وعلى الرغم من أن العرض المحتفظ به من قبل العناوين التي تمتلك من 100 إلى 1000 بيتكوين قد زاد قليلاً من 5.12 مليون بيتكوين إلى 5.127 مليون بيتكوين، إلا أن العرض المحتفظ به من قبل حاملي الكميات الكبيرة الذين يمتلكون أكثر من 1000 بيتكوين شهد انخفاضًا أكبر، حيث انخفض من 4.273 مليون بيتكوين إلى 4.24 مليون بيتكوين. في هذه الأثناء، لا تزال البيتكوين تتداول دون مستوى المقاومة الرئيسي عند 105 آلاف دولار. من الممكن أن تعيد البيتكوين اختبار مستوى 100 ألف دولار لملء الشمعة قبل أن ترتد، مع الحفاظ على هيكل السوق الأوسع.
كانت عملية التصفية ضرورية، ولكن التعافي المستدام سيعتمد على الاستقرار الاقتصادي الكلي وتجديد الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة.

س3: مع تأجيل عدة موافقات لصناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالعملات البديلة بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية، هل يمكن أن يبطئ ذلك الزخم المؤسسي عبر فضاء العملات المشفرة؟

نعم، من المحتمل أن يحدث ذلك بالنسبة للعملات البديلة، ولكن ليس بالنسبة للبيتكوين والإيثريوم. منذ 1 أكتوبر، أوقفت لجنة الأوراق المالية والبورصات معظم العمليات بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية، مما أوقف مراجعة 16 صندوقًا استثماريًا للعملات المشفرة، بما في ذلك تلك الخاصة بسولانا وريبل. هذا يزيل محفزًا مهمًا على المدى القريب للعملات البديلة ويحول الأموال المؤسسية إلى المنتجات الحالية التي تركز على البيتكوين والإيثريوم.
لا يزال النمو المؤسسي للبيتكوين قويًا. شهدت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية تدفقات بنحو 338 مليون دولار في 14 أكتوبر، وتجاوزت أصول IBIT التابعة لـ BlackRock 100 مليار دولار، وبلغت إجمالي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة لعام 2025 حوالي 6.96 مليار دولار. تبلغ هيمنة البيتكوين الآن حوالي 58.9٪، وهو أعلى مستوى في هذه الدورة.
يقلل الإغلاق من التركيز المؤسسي على البيتكوين في الوقت الحالي، ولكنه أيضًا يبني طلبًا مكبوتًا. بمجرد استئناف الموافقات، يمكن أن تثير منتجات العملات البديلة تدفقات جديدة من رأس المال وتوسع المشاركة المؤسسية.

هل ستنخفض البيتكوين نحو 102,000 دولار؟

تعرض سعر البيتكوين للرفض من المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا عند 114,667 دولار يوم الثلاثاء وانخفض بنحو 6% حتى يوم الخميس، ليغلق دون خط الاتجاه الصاعد. في وقت كتابة هذا التقرير يوم الجمعة، تستمر البيتكوين في التداول دون 105,000 دولار.

إذا استمرت البيتكوين في تصحيحها وأغلقت دون المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم عند 108,030 دولار على أساس يومي، فقد يمتد الانخفاض نحو أدنى مستوى في 10 أكتوبر عند 102,000 دولار.

يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 33 على الرسم البياني اليومي إلى زخم هبوطي قوي. بالإضافة إلى ذلك، أظهر مؤشر الماكد (MACD) تقاطعًا هبوطيًا الأسبوع الماضي، والذي لا يزال ساريًا، مما يدعم الرؤية الهبوطية بشكل أكبر.

الرسم البياني اليومي لزوج البيتكوين/التيثر BTC/USDT 

من ناحية أخرى، إذا تعافت البيتكوين، فقد تمتد الزيادة نحو المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا عند 114,667 دولار.