- أخذ الذهب استراحة ويكافح للبناء على مكاسب الأسبوع السابق.
- سيعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قرار سعر الفائدة وينشر مخطط النقاط المحدّث.
- تشير التوقعات الفنية إلى أن التحيز الصعودي لا يزال قائمًا على المدى القصير.
بعد ارتفاعه بأكثر من 3.5% في الأسبوع السابق، دخل الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) في مرحلة تماسك وتذبذب في محيط منطقة 4200 دولار. قد يؤدي قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وتحديث ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP)، المعروف أيضًا بمخطط النقاط، إلى تحفيز الحركة الاتجاهية التالية في زوج الذهب/الدولار XAU/USD.
استقرار الذهب على خلفية الضعف المستمر للدولار الأمريكي
ارتفع الذهب قليلاً لبدء الأسبوع لكنه فقد زخمه الصعودي حيث تسبب التحول الإيجابي في شهية المخاطرة، الذي انعكس في الافتتاح الصعودي في وول ستريت يوم الاثنين، في تراجع الطلب على الملاذ الآمن.
على الرغم من أن زوج الذهب/الدولار XAU/USD أغلق في المنطقة السلبية يوم الثلاثاء، إلا أنه تمكن من الاستقرار فوق 4200 دولار حيث ظل الدولار الأمريكي (USD) تحت ضغط هبوطي مع تزايد التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة أكثر.
أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الثلاثاء إلى أنه يريد ترشيح مستشاره الاقتصادي الرئيسي كيفن هاسيت، الذي يُنظر إليه على نطاق واسع كشخص سيدافع عن سياسة نقدية متساهلة، ليحل محل رئيس الاحتياطي الفيدرالي المنتهية ولايته جيروم باول العام المقبل.
في يوم الأربعاء، أظهرت البيانات التي نشرتها المعالجة التلقائية للبيانات (ADP) أن أصحاب العمل في القطاع الخاص فقدوا 32 ألف وظيفة في نوفمبر/تشرين الثاني. جاءت هذه القراءة أسوأ من توقعات السوق بزيادة قدرها 5000، مما جعل من الصعب على الدولار الأمريكي التخلص من الضغط الهبوطي. بالإضافة إلى ذلك، أظهر مسح مؤشر مديري المشتريات (ISM) للخدمات أن مؤشر التوظيف كان 48.9 في نوفمبر، مما يشير إلى انكماش مستمر في وظائف القطاع الخدمي.
بينما دعمت بعض البيانات الإيجابية الدولار الأمريكي يوم الخميس، كان لها أثر ضئيل أو معدوم على تسعير السوق لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في 10 ديسمبر/كانون الأول. بدوره، استعاد زوج الذهب/الدولار XAU/USD ارتفاعه فوق 4200 دولار بعد انخفاض نحو 4170 دولار في الجلسة الأمريكية المبكرة.
أظهرت النشرة الشهرية لشركة تشالنجر غراي وكريسماس أن التخفيضات المخطط لها في الوظائف انخفضت بنسبة 53% من أكتوبر/تشرين الأول إلى 71321 في نوفمبر/تشرين الثاني. علاوة على ذلك، أفاد وزارة العمل الأمريكية (DoL) أن عدد المطالبات الأولية للحصول على إعانات البطالة انخفض إلى 191 ألف مطالبة من 218 ألفًا في الأسبوع السابق، مسجلاً أدنى مستوى له منذ أكثر من ثلاث سنوات وجاء أفضل من توقعات السوق البالغة 220 ألفًا. ومع ذلك، أخذت الأسواق بيانات مطالبات البطالة بحذر بسبب التشوهات المعتادة حول عطلة عيد الشكر.
سيركز متداولو الذهب على اجتماع الاحتياطي الفيدرالي
وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME، تسعّر الأسواق حاليًا احتمالية تبلغ نحو 90% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وبالتالي، قد لا يؤدي القرار بخفض سعر الفائدة إلى تحفيز رد فعل في السوق بمفرده.
في حال قرر الاحتياطي الفيدرالي بشكل غير متوقع ترك السعر دون تغيير، من المحتمل أن يجمع الدولار الأمريكي القوة في أعقاب ذلك ويفتح الباب لانخفاض حاد في زوج الذهب/الدولار XAU/USD. إذا اختار الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، فإن الحركة في الذهب ستعتمد إلى حد كبير على ما يظهره مخطط النقاط.
إذا أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية SEP المحدّث أن صناع السياسة يتوقعون خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أو أقل في الأسعار العام المقبل، فقد يتعرض الذهب لضغوط هبوطية. على العكس من ذلك، فإن خفض بمقدار 25 نقطة أساس، جنبًا إلى جنب مع توقع خفض بمقدار 75 نقطة أساس أو أكثر في عام 2026، قد يؤكد توقعات السوق بشأن موقف السياسة الميسرة ويفتح الباب أمام انخفاض في الدولار الأمريكي. في هذا السيناريو، قد يتحول زوج الذهب/الدولار XAU/USD نحو الشمال على المدى القريب.
سيولي المستثمرون أيضًا اهتمامًا كبيرًا بتعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع. من المحتمل أن يُسأل باول عن رأيه في خليفته المحتمل كيفن هاسيت. من المحتمل أن يمتنع عن التعليق على هذا الأمر. ومع ذلك، إذا حذر من تيسير السياسة النقدية بشكل قوي، مشيرًا إلى مخاطر التضخم، فقد ترى الأسواق ذلك على أنه نبرة متشددة. من ناحية أخرى، قد يستمر الدولار الأمريكي في الضعف إذا أعرب باول عن مخاوف متزايدة بشأن آفاق سوق العمل، بينما يتبنى نبرة أكثر تفاؤلاً بشأن ديناميات التضخم.
قبل حدث الاحتياطي الفيدرالي، سيصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي بيانات الوظائف الشاغرة ومعدل دوران العمالة JOLTS لشهر أكتوبر/تشرين الأول، والتي من المحتمل أن يتم تجاهلها إلى حد كبير من قبل المشاركين في السوق.
التحليل الفني للذهب
تشير التوقعات الفنية إلى موقف صعودي على المدى القريب حيث يحتفظ الذهب بمستويات مريحة فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا (SMA)، بينما يبقى مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي فوق 60. بالإضافة إلى ذلك، يستمر زوج الذهب/الدولار XAU/USD في التذبذب ضمن قناة ميل صاعد عمرها ثلاثة أشهر.
على الجانب الصاعد، تتماشى منطقة 4300-4315 دولار (مستوى دائري، نقطة المنتصف للقناة الصاعدة) كأول منطقة مقاومة قبل 4380 دولار (أعلى مستوى على الإطلاق). بالنظر للاتجاه الهبوطي، يمكن تحديد مستويات الدعم عند 4150-4130 دولار (المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا، تصحيح فيبوناتشي 23.6%)، 4077-4070 دولار (المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا، الحد الأدنى للقناة الصاعدة) و3975 دولار (تصحيح فيبوناتشي 38.2%).
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.