التوقعات الأسبوعية للبيتكوين: ...

• يستمر سعر البيتكوين في التداول عرضيًا بين 65729 دولار و71746 دولار، مستأنفًا التماسك منذ 7 فبراير/شباط.
• شهدت الصناديق الفورية المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة تدفقات خارجية قدرها 403.90 مليون دولار حتى يوم الخميس، مما يشير إلى الأسبوع الخامس على التوالي من السحوبات.
• يضع البنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، إلى جانب تصاعد التوترات الجيوسياسية بين أمريكا وإيران، ضغوطًا إضافية على البيتكوين.

يستمر تداول سعر البيتكوين (BTC) ضمن منطقة محددة النطاق، حيث يذبذب قرابة مستوى 67000 دولار في وقت كتابة هذا التقرير يوم الجمعة، منخفضًا قليلاً حتى الآن هذا الأسبوع، دون أي علامات على التعافي. تعزز الحركة السعرية المستمرة من خطر الانهيار مع استمرار ضعف الطلب المؤسسي، مما يشير إلى الأسبوع الخامس على التوالي من السحوبات من صناديق الاستثمار الفورية المتداولة في البيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، فإن محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) المتشدد، إلى جانب تصاعد التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران، يضغط أكثر على أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية.

تراجع الطلب المؤسسي

تستمر التدفقات الخارجية المؤسسية هذا الأسبوع. وفقًا لبيانات SoSoValue، شهدت صناديق الاستثمار الفورية المتداولة في البيتكوين تدفقات خارجية قدرها 403.90 مليون دولار حتى يوم الخميس. إذا استمر هذا الاتجاه حتى نهاية يوم الجمعة، فسيكون هذا هو الأسبوع الخامس على التوالي من التدفقات الخارجية. شوهد اتجاه مشابه من منتصف فبراير/شباط إلى منتصف مارس/آذار، حيث انهارت قيمة البيتكوين من 100 ألف دولار إلى ما يقارب 80 ألف دولار. إذا استمر هذا الاتجاه، قد تشهد البيتكوين تصحيحًا إضافيًا في الأسابيع القادمة.

ومع ذلك، على الصعيد المؤسسي، أعلن مايكل سايلور على منصة X يوم الثلاثاء أن شركة ستراتيجي (MSTR) اشترت 2486 بيتكوين، بعد شراء 1142 بيتكوين في الأسبوع السابق. يرفع شراء يوم الثلاثاء إجمالي حيازات الشركة إلى 717131 بيتكوين، مما يبرز استراتيجية التراكم العدوانية المستمرة للشركة وقناعتها طويلة الأجل في البيتكوين، على الرغم من ضعف السوق المستمر، مع متوسط سعر شراء قدره 76027 دولار.

نبرة البنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة تحفز حالة النفور من المخاطرة

أظهر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر يناير/كانون الثاني يوم الأربعاء أن صناع السياسة كانوا منقسمين بشدة حول ضرورة وتوقيت المزيد من تخفيضات الفائدة وسط مخاوف بشأن التضخم. 

في الواقع، أشار العديد من مسؤولي البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) إلى أن المزيد من تخفيضات الفائدة قد تكون مبررة إذا انخفض التضخم كما هو متوقع، بينما حذر آخرون من أن التخفيف المبكر قد يهدد مستهدف التضخم لدى البنك المركزي والبالغ 2%.

يستمر الموقف المتوازن بحذر - بدلاً من أن يكون تيسيريًا - في دعم الدولار الأمريكي (USD)، حيث يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بالقرب من أعلى مستوياته في أسبوعين في محيط منطقة 98.00 اعتبارًا من يوم الجمعة. أدى محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأقل تيسيرًا إلى تقليل شهية المخاطرة، مما ضغط على الأصول عالية الخطورة، حيث انخفضت البيتكوين (BTC) نحو مستوى الدعم الأدنى ضمن نطاق التماسك عند 65700 دولار قبل أن يرتد قليلاً يوم الجمعة.

التوترات الجيوسياسية تضع حداً للبيتكوين

بعيدًا عن الميل المتشدد من البنك المركزي الأمريكي، الجيش الأمريكي جاهز لشن ضربات محتملة على إيران في أقرب وقت يوم السبت، حسبما أفادت شبكة سي بي إس يوم الأربعاء. 

في وقت لاحق من يوم الخميس، ورد أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قال إن إيران يجب أن تتوصل إلى اتفاق، أو "ستحدث أشياء سيئة"، مع استمرار تهديد الضربات العسكرية في ظل المفاوضات النووية الحساسة.

أبلغت إيران الأمين العام للأمم المتحدة أنطونيو غوتيريش أنها لا تسعى للحرب لكنها لن تتسامح مع العدوان العسكري. كما حذر المسؤولون الإيرانيون من رد حاسم إذا تم الهجوم، حيث يزن ترامب الخيارات العسكرية بشأن النزاع النووي.

وفي الوقت نفسه، أفادت مصادر أن مجموعة حاملة الطائرات يو إس إس أبراهام لينكولن وطرادها من السفن الحربية موجودة بالفعل في المنطقة. مجموعة حاملة الطائرات يو إس إس جيرالد فورد، وهي مجموعة ثانية، في طريقها إلى الشرق الأوسط.

بالإضافة إلى هذه التوترات المتزايدة، اختتمت الجولة الثالثة من المفاوضات التي توسطت فيها الولايات المتحدة بين أوكرانيا وروسيا في جنيف يوم الأربعاء دون أي اختراق كبير. وهذا يبرز أن هناك خلافات جوهرية لا تزال قائمة بشأن وضع الأراضي الأوكرانية الشرقية التي تحتلها القوات الروسية.

تدفع هذه المخاطر الجيوسياسية المتزايدة، بالتزامن مع توقعات السياسة النقدية الأكثر تشددًا، إلى مزاج نفور من المخاطرة في الأسواق، حيث ارتفعت أصول الملاذ الآمن مثل الذهب (XAU) فوق 5000 دولار. في المقابل، لا تظهر الأصول عالية الخطورة مثل البيتكوين أي علامات على التعافي.

متداولو العقود الآجلة للبيتكوين يخرجون بشكل مستمر

أشار تقرير K33 للأبحاث هذا الأسبوع إلى أن المعنويات لا تزال دفاعية للغاية في السوق الدائمة. يظهر الرسم البياني أدناه أن معدل التمويل بلغ متوسطه -0.64% على مدار الأيام السبعة الماضية، مما يمثل اليوم الحادي عشر على التوالي من معدلات التمويل السلبية الأسبوعية. تعكس هذه المستويات السلبية مدة دورة معدل التمويل السلبية بين 28 أبريل/نيسان و8 مايو/أيار في عام 2025. 

مع بقاء التمويل هادئًا، استمرت الفائدة المفتوحة الاسمية (OI) في الانخفاض، حيث انخفضت إلى أقل من 260000 بيتكوين لأول مرة منذ 12 أكتوبر/تشرين الأول يوم الثلاثاء. تشير هذه التطورات في السوق الدائمة إلى أن المراكز الطويلة كانت تخرج بشكل مستمر خلال فترة التماسك البطيء للبيتكوين، مما يشير إلى خطر منخفض على المدى القريب من ضغط المشتقات. 

بالإضافة إلى ذلك، أفادت جلاس نود Glassnode أن الظروف العامة للسوق لا تزال دفاعية عبر مؤشرات السوق الفورية، والمشتقات، وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، والمؤشرات على البلوكتشين.

استنتج المحلل أنه: "بينما يبدو أن ضغط البيع يتراجع، لا تزال المشاركة وتدفقات رأس المال ضعيفة، ولا يزال يتم تقليص الرافعة المالية، وقد تكون المخاطر غير مقدرة في أسواق الخيارات. لا يزال التعافي المستدام يعتمد على تجديد الطلب الفوري القادر على الحفاظ على السعر فوق منطقة الارتداد الأخيرة."

تراكم أضعف عند مستوى 60 ألف دولار

يوضح الرسم البياني لمؤشر اتجاه التراكم (Accumulation Trend Score) في البيتكوين (المتوسط المتحرك لمدة 7 أيام) أدناه أنه خلال المرحلة الهبوطية الأولى في نوفمبر/تشرين الثاني 2025، امتصت السوق ضغط بيع كبير بشكل عدواني، مشابهًا للاستجابات بعد انهيار لونا وFTX في مايو/أيار ونوفمبر/تشرين الثاني 2022، على التوالي. 

ومع ذلك، في المرحلة الثانية، شهد الانخفاض الأخير إلى 60000 دولار في 6 فبراير/شباط تراكمًا أضعف من الشراء العدواني القوي الذي تلا انهيار لونا. وهذا يشير إلى أن الاهتمام الحالي بالشراء يفتقر إلى الإلحاح والشدة التي شهدت خلال أحداث الاستسلام الكبرى السابقة، مما قد يعزز الهيكل السوقي الدفاعي الحالي الذي يتسم بالتداول في نطاق محدد.

علامات أخرى على القلق

أفادت رويترز في نبأ عاجل يوم الجمعة أن المخاوف المتزايدة بشأن ملف المخاطر المالية لشركة تيثر (Tether) لا تزال قائمة على الرغم من هيمنتها المستمرة في سوق العملات المستقرة. بينما نمت عملة التيثر (USDT) ولا تزال تحقق أرباحًا عالية، لا تزال الشركة لا تنشر تدقيقات كاملة ومستقلة لاحتياطياتها، حيث إنها مقرها في السلفادور، التي لا تُعرف بصرامتها في تنظيم الأمور المالية.

أشار التقرير إلى أن هامش الأمان الرأسمالي لشركة تيثر آخذ في التقلص. فقد انخفضت من 7.1 مليار دولار إلى حوالي 6.3 مليار دولار بين نهاية 2024 ونهاية 2025، رغم الارتفاع الكبير في حجم عملة تيثر USDT المتداولة. وبالنسبة إلى إجمالي الأصول، بلغت حقوق الملكية 3.3% في 31 ديسمبر/كانون الأ,ل من العام الماضي، انخفاضًا من 4.9% قبل عام، ومن 5.6% في نهاية عام 2023. 

ووفق ليام براود: "بعبارة أخرى، إذا فقدت أصول شركة تيثر أكثر من 3.3% من قيمتها، فلن يكون لديها احتياطيات كافية لاسترداد جميع الرموز عند ربطها بالدولار".

في الوقت نفسه، أصبحت الاحتياطيات أكثر خطورة. كانت الاحتياطيات الشبيهة بالنقد، بما في ذلك اتفاقيات إعادة الشراء، والودائع البنكية، وسندات الخزانة الأمريكية، تمثل 76% من إجمالي الأصول في ديسمبر/كانون الأول 2025، مقارنة بنطاق تاريخي حديث يتراوح بين 80% إلى 85%. 

الجانب الآخر هو أن الاستثمارات الأكثر خطورة مثل البيتكوين، والذهب، والقروض المضمونة تشكل الآن 24% من الإجمالي، مقارنة بنحو 15% إلى 20% سابقًا. يمكن أن يؤدي انخفاض متزامن في البيتكوين والذهب، أو خسائر في محفظة قروضها البالغة 17 مليار دولار، إلى الضغط على وسادة رأس المال الخاصة بها.

على الرغم من أن عملة تيثر USDT لا تزال مستقرة ولا تظهر أي علامات فورية على الضغط، يحذر التقرير من أن أي فقدان للثقة قد يكون له عواقب بعيدة المدى. باعتبارها ركيزة أساسية للسيولة في نظام التشفير، فإن أي اضطراب في عملة تيثر USDT قد يزعزع أسواق التداول. حتى أنه من الممكن تخيل أن بورصات كبرى مثل بينانس (Binance) قد تساعد في إنقاذها في حالة حدوث أزمة، مما يجعلها فعليًا كبيرة جدًا على الفشل.

اختتم التقرير بأن شركة تيثر (Tether) لا تزال مرنة، لكن حجمها المتزايد وهامش الأمان الأضعف يزيدان من المخاطر النظامية إذا تدهورت ظروف السوق.

شتاء العملات المشفرة الجديد لا يزال قائمًا

يوضح الرسم البياني الأسبوعي للبيتكوين أن التحركات السعرية تشبه تلك التي شهدتها السوق الهابطة في أواخر 2021-2022. في عام 2021، وصلت بيتكوين (BTC) إلى قمتها التاريخية (ATH) عند 69000 دولار في نوفمبر/تشرين الثاني وصححت بنسبة 77.57% من القمة إلى القاع في 2022 عند حوالي 15476 دولار في نوفمبر 2022 في 378 يومًا. ثم استقر لمدة 112 يومًا التالية، قبل بدء دورة صعودية أخرى في 2023.

في الفترة من 2025-2026، وصلت بيتكوين (BTC) إلى قمة تاريخية جديدة عند 126199 دولار في أكتوبر/تشرين الأول 2025 ومنذ ذلك الحين تصحح بنسبة 47% حتى الأسبوع الثالث من فبراير/شباط، حتى كتابة هذه السطور يوم الجمعة، حيث انزلق دون المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 أسبوع عند 68065 دولار.

إذا اتبع النظام الحالي نمط 2021-2022، فقد تشهد بيتكوين تصحيحًا إضافيًا قد يصل إلى قيعان مناطق 28300 دولار (تصحيح 77.51% من القمة التاريخية لعام 2025) في 19 أكتوبر 2026. ثم يستقر لمدة 112 يومًا التالية قبل بدء دورة صعودية أخرى (كما لوحظ في 2023 كما تم مناقشته أعلاه).

على الرسم البياني اليومي، كان أهم العملات المشفرة تتماسك ضمن نطاق بين 65729 و71746 دولار منذ 7 فبراير/شباط. بدأت بيتكوين الأسبوع بنبرة سلبية، وانخفضت في النصف الأول، ثم انتعشت قليلاً يوم الخميس بعد إعادة اختبار الحد الأدنى لنطاق التماسك عند 65729 دولار. حتى كتابة هذه السطور يوم الجمعة، تتداول بيتكوين عند 67200 دولار.

إذا أغلقت بيتكوين دون الحد الأدنى لنطاق التماسك عند 65729 دولار على أساس يومي، فقد تمدد الانخفاض نحو مستوى الدعم الرئيسي عند 60000 دولار.

يقرأ مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي 36، دون المستوى المحايد 50، مما يشير إلى زخم هبوطي. ومع ذلك، أظهر مؤشر الماكد (MACD) تقاطعًا صعوديًا يوم الأحد، والذي لا يزال قائمًا، مما يشير إلى أن التحيز الصعودي لم يتم إبطاله بعد.

إذا استمرت بيتكوين في العثور على دعم حول الحد الأدنى لنطاق التماسك عند 65729 دولار، فقد تمدد الارتفاع نحو الحد العلوي لنطاق التماسك عند 71746 دولار.