هذا تحليل متابعة لتقريرنا السابق ، "Nikkei 225 Technic: اختراق صعودي كبير محتمل بعد التراجع" نشر في 20 ديسمبر 2023. نقر هنا للحصول على ملخص.
حتى الآن منذ الربع الرابع من عام 2023 ، تضاءل الارتباط المباشر لزوج دولار أمريكي / ين ياباني مع مؤشر نيكاي 225 وانهار مما يشير إلى أنه في المستقبل ، من غير المرجح أن يؤدي ضعف الين الياباني إلى تعزيز معنويات المستثمرين في سوق الأسهم اليابانية وهو ما حدث في الماضي.
انخفض معامل الارتباط المتداول لمدة 20 أسبوعا لزوج دولار أمريكي / ين ياباني ومؤشر نيكاي 225 إلى -0.48 اعتبارا من 10 يناير 2024 في هذا الوقت من كتابة هذا التقرير (انظر الشكل 1).
ثانيا ، عند الفحص الدقيق ، فإن استدامة النغمة الصعودية الحالية التي شوهدت في مؤشر نيكاي 225 تعتمد إلى حد كبير على وضع التضخم في اليابان بدلا من ضعف الين الياباني (أكثر توجها نحو التصدير). من المرجح أن يقدم المسار الواضح للخروج من بيئة انكماشية تزيد عن 20 عاما الدعم لمرحلة اتجاه صعودي رئيسية محتملة أخرى في سوق الأسهم اليابانية حيث تعود ثقة المستهلكين والأعمال إلى الظهور والتي بدورها يمكن أن تشهد زيادة كبيرة في الطلب المحلي.
تراكب اتجاه التضخم الأساسي الرئيسي في طوكيو (باستثناء الغذاء والطاقة) مع مؤشر نيكاي 225 (انظر الشكل 2) ، تحرك الاتجاه الصعودي الرئيسي السابق لمؤشر نيكاي 225 من فبراير 2022 إلى يونيو 2023 بالتزامن مع زيادة معدل التضخم الأساسي. ظلت القراءة الأخيرة لشهر ديسمبر 2023 للتضخم الأساسي في طوكيو مرتفعة عند 2.7٪ على أساس سنوي ، دون تغيير عن نوفمبر. بالقرب من أعلى مستوى له منذ 31 عاما.
الشكل 3: أداء متجدد لمدة 3 أشهر ل 17 قطاعا من قطاعات TOPIX اعتبارا من 10 يناير 2024 (المصدر: TradingView ، انقر لتكبير الرسم البياني)
من منظور تناوب القطاع على المدى المتوسط (أداء متجدد لمدة 3 أشهر) بين قطاعات TOPIX الأساسية ال 17 ، تفوقت العديد من القطاعات المحلية الموجهة نحو الطلب مثل تكنولوجيا المعلومات والخدمات (+8.13٪) والنقل والخدمات اللوجستية (+7.52٪) والبناء والمواد (+6.65٪) على السوق العامة (TOPIX + 6.10٪). في المقابل، كان أداء القطاعات التي تميل إلى الاعتماد على ضعف أداء الين الياباني ضعيفا. التجارة وتجارة الجملة (+4٪)، والسيارات ومعدات النقل (+1.21٪) (انظر الشكل 3).