الأكثر قراءة: استقرار البيتكوين (BTC / USD): هل هذا هو ما كانت تنتظره الأسواق السفلية؟
يستمر المشاركون في السوق في التصارع مع عدم اليقين بشأن الاحتياطي الفيدرالي والدولار الأمريكي. الارتفاع الأخير في
ليس هناك شك في أهمية بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي للاقتصاد الأمريكي وصانعي السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي على وجه الخصوص. السؤال هو لماذا وآمل أن يلقي هذا بعض الضوء على الموضوع.
يعمل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) كمقياس لمتوسط الزيادة في الأسعار لجميع الاستهلاك الشخصي المحلي. على عكس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ، الذي يأخذ في الاعتبار فقط النفقات الشخصية ، فإن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي يشمل جميع النفقات ، بغض النظر عمن يدفع ثمنها. وهذا يشمل الإنفاق من قبل المستهلكين وأصحاب العمل والبرامج الحكومية مثل Medicare و Medicaid. ويوفر هذا النطاق الأوسع رؤية أكثر شمولا للضغوط التضخمية في الاقتصاد.
السبب الذي يجعل الكثيرين يعتبرونه مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي معقد. على عكس مؤشر أسعار المستهلكين ، فهو مؤشر أقل تقلبا. هناك العديد من الأسباب الأخرى مثل الترجيح المرن والتغطية الشاملة مع عدم نسيان تكاليف الرعاية الصحية التي تشكل جزءا كبيرا من الاقتصاد الأمريكي أيضا. وبالتالي فإن رقم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي هو الذي يتم تسليط الضوء عليه بشكل متكرر في التحليلات الاقتصادية لفهم اتجاهات التضخم على المدى الطويل دون ضجيج من قطاعي الغذاء والطاقة الأكثر تقلبا. كما هو الحال مع معظم الأشياء المتعلقة بالأسواق (سواء كانت صحيحة أو خاطئة) ، ينظر دائما إلى النظرة طويلة المدى على أنها أكثر موثوقية.
إن النظر إلى العلاقة بين الدولار الأمريكي وبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي هو بالتأكيد تمرين جدير بالاهتمام. ينظر إلى مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي على أنه مؤشر جيد لمسار كل من السياسة النقدية والدولار الأمريكي. انظر إلى الرسم البياني أدناه الذي يقارن مؤشر الدولار الأمريكي (الخط الأزرق) ورقم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (الخط الأحمر) وسعر الفائدة الأمريكي (الخط الأخضر).
2021 بمثابة مثال مثالي. يبدأ PCE الأساسي أو الخط الأحمر في الارتفاع في نهاية عام 2020 ويتسارع حتى عام 2021. هذا يشهد زيادة احتمالية رفع أسعار الفائدة وبالتالي يبدأ مؤشر الدولار الأمريكي في التعزيز والارتفاع أيضا.
المصدر: TradingView.com (اضغط للتكبير)
بالنظر إلى الرسم البياني أعلاه والمناخ الحالي ، من الواضح لماذا يتوقع المشاركون في السوق أن تتحقق تخفيضات أسعار الفائدة قريبا. كان رقم نفقات الاستهلاك الشخصي في انخفاض حاد منذ أوائل عام 2023 ولكن يبدو أنه استقر مؤخرا وهو على الأرجح سبب تزايد عدم اليقين من المشاركين في السوق حيث لا يزال فوق علامة 2٪ المستهدفة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
إذا استمرت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية في الانخفاض، فمن المرجح أن يعدل المشاركون في السوق توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة. هذا يمكن أن يضعف نظريا الدولار الأمريكي. على العكس من ذلك ، من المرجح أن تؤدي الزيادة في رقم نفقات الاستهلاك الشخصي إلى تعزيز الدولار. إجماع السوق لإصدار الغد يرى أن كلا من CORE والرقم الرئيسي عند 2.6٪.
بالطبع هناك حدث كبير آخر يحدث هذا المساء وهو النقاش بين الرئيس الأمريكي جو بايدن والرئيس السابق دونالد ترامب. قد تكون هذه هي اللمحة الأولى عما يمكن أن يتوقعه المشاركون في السوق من الدولار الأمريكي عندما تأتي الانتخابات الأمريكية في وقت لاحق من العام. يجب أن يؤدي انتصار ترامب في المناظرة إلى تعزيز الدولار الأمريكي حيث ينظر إلى ترامب على أنه أكثر ملاءمة للدولار الأمريكي في هذه المرحلة. السؤال هو مع عدم اليقين حول السياسة النقدية ، هل ستستجيب الأسواق كما هو متوقع؟