هذا تحليل متابعة لتقريرنا السابق، "USD / JPY الفني: انتعاش متوسط الارتداد المحتمل قيد التقدم فوق المتوسط المتحرك ل 200 يوم" نشر في 29 يوليو 2024. نقر هنا للحصول على ملخص.
يبدو أن هذا النوع من تسريبات "الأخبار العاجلة" قبل قرار السياسة النقدية الرئيسي لبنك اليابان هو "طريقة عمل" لإعداد الأسواق ويقلل من مخاطر لحظات التقلب العالية التي تلحق بالأسواق العالمية من خلال عملية التصفية الفوضوية للمراكز التي يمكن أن تؤدي إلى حلقات تغذية مرتدة كبيرة في الأصول المتقاطعة عند الإعلان الفعلي ؛ تم استخدام نهج مماثل في مارس عندما ألغى بنك اليابان برنامج "التحكم في منحنى العائد" على عائد السندات الحكومية اليابانية لمدة 10 سنوات (JGB) ورفع سعر الفائدة لليلة واحدة من مستوى سلبي. أول ارتفاع لها منذ عام 2007.
انخفض زوج العملة الدولار الأمريكي/الين الياباني أكثر لاختبار مستوى الدعم الرئيسي عند 151.70 (سجل أدنى مستوى خلال اليوم عند 51.60) مباشرة بعد إعلان السياسة النقدية لبنك اليابان لرفع سعر الفائدة لليلة واحدة للمرة الثانية هذا العام وتمكن من الارتداد بعد ذلك لطباعة أعلى مستوى خلال جلسة بنك اليابان السابقة عند 153.90 في هذا الوقت من كتابة هذا التقرير.
بالإضافة إلى ذلك، ظلت التوقعات الفصلية الأخيرة لبنك اليابان بشأن الاتجاه التضخمي في اليابان كما كانت في ربع أبريل السابق حيث أبقى المسؤولون على متوسط توقعاتهم لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (باستثناء الأغذية الطازجة والطاقة) عند 1.9٪ للسنوات المالية من 2024 إلى 2025 و 2.1٪ للسنة المالية 2026 (انظر الشكل 1).
الشكل 2: خطة بنك اليابان لتخفيض المشتريات الشهرية لبنوك الحكومة اليابانية اعتبارا من 31 يوليو 2024 (المصدر: موقع بنك اليابان، انقر لتكبير الرسم البياني)
أيضا، وبدون أي مفاجأة كبيرة، أعلن بنك اليابان "رسميا" عن برنامج "التشديد الكمي" لخفض مشترياته الشهرية من سندات الحكومة اليابانية البالغة 5.7 تريليون ين بنسبة 50 في المائة إلى حوالي 3 تريليونات ين بحلول الربع الأول من عام 2026 من خلال التخفيض التدريجي بنحو 400 مليار ين كل ربع سنة تقويمية (انظر الشكل 2).
ومن المرجح أن تشهد هذه العملية انخفاضا بنحو 7٪ إلى 8٪ في حيازات JGBs الضخمة الحالية التي تقترب من 600 تريليون ين في الميزانية العمومية لبنك اليابان وتسمح لقوى السوق بلعب دور أكثر أهمية في تحديد أسعار الفائدة طويلة الأجل في اليابان.
بشكل عام ، هناك أيضا عامل متوسط الأجل قد يؤدي إلى انخفاض مستويات USD / JPY في المستقبل.