- استفاد الذهب من تدفقات الملاذ الآمن وسجل قمة قياسية جديدة فوق 3000 دولار.
- يمكن أن تؤثر إعلانات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، جنبًا إلى جنب مع مخطط النقاط المعدّل، على تقييم الذهب.
- تشير التوقعات الفنية على المدى القريب إلى أن التحيز الصعودي لا يزال قائمًا.
بعد افتتاح هبوطي للأسبوع، عكس الذهب (زوج الذهب/الدولار الأمريكي XAU/USD) اتجاهه وارتفع إلى قمة قياسية جديدة فوق 3000 دولار يوم الجمعة. ستأخذ الأسواق استراحة من السياسة وتركز على قرارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed).
الذهب ينتعش من المستويات فيما دون 2900 دولار وسط ضعف الدولار الأمريكي
بدأ الذهب الأسبوع تحت ضغط هبوطي وأغلق في المنطقة السلبية يوم الاثنين. ومع ذلك، سمحت أجواء النفور من المخاطرة في السوق وسط تزايد المخاوف بشأن الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة وتعمق النزاعات التجارية العالمية، تهيمن تدفقات النفور من المخاطرة في حركة الأسواق المالية في النصف الأول من الأسبوع، مما ساعد زوج الذهب/الدولار XAU/USD على استعادة زخمه.
عند سؤاله عما إذا كانت سياساته قد تؤثر على النشاط الاقتصادي في مقابلة خلال عطلة نهاية الأسبوع، اعترف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بأنه سيكون هناك "فترة انتقالية". تكبدت المؤشرات الرئيسية في وول ستريت خسائر كبيرة يوم الاثنين. يوم الثلاثاء، شهدت الأسواق تقلبات متزايدة أثناء تقييم الأخبار الأخيرة المتعلقة بسياسة التجارة لإدارة ترامب.
أعلن ترامب يوم الثلاثاء أنه سيفرض رسومًا إضافية بنسبة 25%، بالإضافة إلى الرسوم المعلنة سابقًا والبالغة 25%، على واردات الصلب والألمنيوم من كندا. ردًا على ذلك، قال رئيس وزراء أونتاريو دوغ فورد إنهم سيضعون رسومًا إضافية بنسبة 25% على الكهرباء التي يزودونها لأكثر من مليون منزل في الولايات المتحدة. تراجع ترامب بعد هذا التطور، وقال البيت الأبيض إن الرسوم المخطط لها سابقًا بنسبة 25% على منتجات الصلب والألمنيوم من كندا وجميع الدول الأخرى ستدخل حيز التنفيذ يوم الأربعاء، دون استثناءات أو إعفاءات.
في وقت مبكر من يوم الأربعاء، صرّحت رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين بأن الاتحاد الأوروبي قد أطلق "إجراءات مضادة سريعة ومتناسبة" على الواردات الأمريكية ردًا على رسوم الصلب. وبالمثل، صرّح وزير التجارة البريطاني جوناثان رينولدز بأنه من المخيب للآمال أن تقرر الولايات المتحدة المضي قدمًا في فرض رسوم جمركية عالمية على الصلب والألمنيوم، مضيفًا أن المملكة المتحدة ستُبقي جميع الخيارات مفتوحة ولن تتردد في الرد بما يخدم المصلحة الوطنية. وقد ساعد تزايد المخاوف بشأن حرب تجارية تشمل دولًا عديدة على ارتفاع الطلب على الذهب كملاذ آمن منتصف الأسبوع.
في غضون ذلك، أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي يوم الأربعاء أن التضخم السنوي في الولايات المتحدة، المُقاس بتغير مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، انخفض إلى 2.8% في فبراير من 3% في يناير. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بنسبة 3.1% على أساس سنوي. وجاء هذا الارتفاع عقب الزيادة البالغة 3.3% المسجلة في يناير، وجاء أقل من توقعات المحللين البالغة 3.2%. وعلى أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.2%. ولم تُحدث هذه الارتفاعات أي رد فعل ملحوظ في السوق، واستمر الذهب في الارتفاع فوق 2900 دولار للأونصة.
بعد اختراقه فوق القمة القياسية السابقة عند 2956 دولارًا في وقت متأخر من يوم الخميس، جذب الذهب المشترين الفنيين وارتفع فوق 3000 دولار يوم الجمعة. بالإضافة إلى ذلك، ساعدت الأحاديث في السوق حول بنك الشعب الصيني (PBoC) الذي يتطلع إلى خفض نسبة الاحتياطي الإلزامي (RRR) بمقدار 25 أو 50 نقطة أساس في تمديد ارتفاع المعدن الثمين.
مستثمرو الذهب ينتظرون قرار الاحتياطي الفيدرالي والتوقعات الاقتصادية المعدلة وتعليقات باول
سيعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قرارات سياسته النقدية وينشر ملخص التوقعات الاقتصادية المعدلة (SEP)، المعروف أيضًا بمخطط النقاط، بعد اجتماعه الذي يستمر يومين يوم الأربعاء.
وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME، ترى الأسواق تقريبًا عدم وجود احتمالية لخفض سعر الفائدة في مارس/آذار. لذلك، سيفحص المستثمرون بيان السياسة، ومخطط النقاط، وسيركزون على تعليقات الرئيس جيروم باول في المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع.
في ديسمبر، أظهر مخطط النقاط أن صناع السياسة كانوا يتوقعون تخفيضًا إجماليًا بمقدار 50 نقطة أساس في معدل السياسة في عام 2025، مع توقع نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 2.1% سنويًا ورؤية تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسبة 2.5% في نهاية العام. في حال أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية المعدل عدم تغيير في توقعات أسعار الفائدة ولكنه سيقدم تعديلًا هبوطيًا لتوقعات النمو، قد يؤدي رد الفعل الفوري إلى بيع الدولار الأمريكي (USD) ويساعد زوج الذهب/الدولار XAU/USD على الارتفاع. من ناحية أخرى، قد يدعم تعديل تصاعدي لتوقعات التضخم، دون تغيير ملحوظ في تقديرات الناتج المحلي الإجمالي، الدولار الأمريكي ويتسبب في تراجع سعر الذهب.
يمكن أن تؤثر أي تغييرات في توقعات أسعار الفائدة، بغض النظر عن توقعات الناتج المحلي الإجمالي والتضخم، بشكل كبير على تقييم الدولار الأمريكي. إذا مال صناع السياسة نحو ثلاثة تخفيضات للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ما تبقى من العام، فقد يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط هبوطية كبيرة. على العكس من ذلك، قد يشهد الدولار الأمريكي انتعاشًا حاسمًا ويفتح الباب لتصحيح هبوطي عميق في زوج الذهب/الدولار XAU/USD في حال توقع غالبية المسؤولين تخفيضًا واحدًا فقط في عام 2025.
يمكن أن تؤثر تعليقات باول أيضًا على تقييم الذهب. إذا قلل من المخاوف بشأن الركود الاقتصادي وأكد على عدم اليقين المحيط بتوقعات التضخم، مشيرًا إلى رسوم إدارة ترامب، فمن المحتمل أن يتفوق الدولار الأمريكي على منافسيه في المدى القريب.
للمزيد من الأحداث المقبلة، اطّلع على أجندة FXStreet الاقتصادية
التحليل الفني للذهب
لا يزال الذهب ضمن قناة تصحيح صاعدة عمرها ثلاثة أشهر ويظل مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي بالقرب من 70، مما يشير إلى أن التحيز الصعودي لا يزال قائمًا.
بمجرد أن يستقر الذهب فوق 3000 دولار (مستوى دائري، نقطة المنتصف للقناة الصاعدة) ويؤكد هذا المستوى كدعم، يمكن تحديد 3060 دولارًا (الحد العلوي للقناة الصاعدة) كهدف صعودي التالي قبل 3100 دولار (مستوى دائري). ومع ذلك، قد يتم تثبيط المشترين الفنيين إذا فشل زوج الذهب/الدولار XAU/USD في تحويل 3000 دولار إلى دعم. في هذا السيناريو، يمكن رؤية 2920 دولارًا (المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا، الحد السفلي للقناة الصاعدة) و2900 دولار (مستوى دائري، مستوى ثابت) كمستويات دعم تالية.
الأسئلة الشائعة حول البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.