- يتماسك الذهب على الارتفاع، مستعدًا لمخاطر صدور مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي يوم الخميس.
- يظل الدولار الأمريكي في وضع دفاعي، حيث أدى إصدار مؤشر أسعار المنتجين PPI إلى ارتفاع احتمالات إجراء تيسير قوي من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.
- تستمر المخاوف بشأن التطورات الجيوسياسية واستقلالية البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في الضغط على الدولار الأمريكي.
- من الناحية الفنية، يبدو أن الذهب في وضع صعب، مع احتمال حدوث حركة في أي اتجاه على خلفية صدور تقرير التضخم الأمريكي.
يتم تداول الذهب بالقرب من منطقة 3650 دولار في وقت مبكر من يوم الخميس، دون وجود زخم اتجاهي واضح قبل مواجهة صدور مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي.
الذهب يستعد لرد فعل كبير على بيانات تضخم مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي
دخل الذهب في مرحلة من التماسك الصعودي فيما دون أعلى المستويات على الإطلاق عند منطقة 3675 دولار خلال التداولات الآسيوية يوم الخميس، بعد تسجيل ارتداد طفيف يوم الأربعاء.
تظل الحركة الحاسمة التالية في المعدن اللامع تحت رحمة تقرير مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي لشهر أغسطس/آب، حيث يمكن أن تؤكد توقعات الأسواق لخفض معدلات الفائدة ثلاث مرات من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed هذا العام، بينما سوف تحدد أيضًا ما إذا كان البنك المركزي الأمريكي سوف يختار خفضًا كبيرًا في معدلات الفائدة خلال الأسبوع المقبل.
تقوم الأسواق بتسعير احتمالية بنسبة 92% لخفض معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في سبتمبر/أيلول، واحتمالية بنسبة 8% لخفض معدلات الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، وفقًا لأداة مراقبة البنك الاحتياطي الفيدرالي FedWatch التابعة لمجموعة CME.
في الوقت نفسه، تتوقع مؤسسات جولدمان ساكس، باركليز وبنك أستراليا الوطني NAB الآن ثلاثة تخفيضات في معدلات الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed هذا العام، بداية من الأسبوع المقبل.
من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي السنوي بنسبة 2.9% في أغسطس/آب، مقارنة بنمو بنسبة 2.7% الذي تم رؤيته سابقًا، بينما من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي بنسبة 3.1%، بنفس وتيرة يوليو/تموز.
على أساس شهري، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI ومؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي في الولايات المتحدة بنسبة 0.3% في نفس الفترة.
تتوقع الأسواق ظهور تأثير التعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على الأسعار في بيانات أغسطس/آب.
وبالتالي، فإن قراءات مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي الأقوى من المتوقع قد تؤدي إلى تقلص الرهانات المتزايدة على تيسير البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الفترة المتبقية من العام، مما يوفر بعض الراحة المطلوبة للدولار الأمريكي على حساب الذهب الذي لا يقدم عوائد.
من ناحية أخرى، يمكن أن يسجل الذهب قمم قياسية جديدة في حالة ظهور مفاجأة هبوطية في بيانات التضخم الأمريكي، مما سوف يعزز التوقعات بإجراء مزيد من التخفيضات في معدلات الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed هذا العام.
لا يمكن استبعاد حدوث تباطؤ غير متوقع في ضغوط أسعار المستهلكين الأمريكيين بعد الانخفاض المفاجئ في تضخم المنتجين لشهر أغسطس/آب.
انخفض مؤشر أسعار المنتجين PPI للطلب النهائي بنسبة 0.1% في الشهر الماضي بعد قفزة تم تعديلها بالخفض بنسبة 0.7% في يوليو/تموز. على أساس سنوي، انخفض تضخم مؤشر أسعار المنتجين PPI إلى 2.6% في أغسطس/آب في مقابل 3.1% (تم تعديله من 3.3%) في يوليو/تموز.
ضغطت بيانات مؤشر أسعار المنتجين PPI الأمريكي الأضعف من المتوقع على الدولار الأمريكي، الذي كان مضغوطاً بالفعل بسبب هجمات ترامب الجديدة على رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed جيروم باول.
وسط ضعف الدولار المستمر، استفاد الذهب بشكل أكبر من التوترات الجيوسياسية المستمرة، وخاصة في ظل التوغل المشتبه به للطائرات الروسية في المجال الجوي البولندي وهجمات إسرائيل على قيادة حركة حماس في الدوحة، قطر.
التحليل الفني لأسعار الذهب: الرسم البياني اليومي
يُظهر الرسم البياني اليومي أن الذهب يواجه مخاطر في كلا الاتجاهين قبل مواجهة صدور مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي.
يتراجع مؤشر القوة النسبية RSI بإعدادات 14 يومًا تدريجيًا من مناطق التشبع الشرائي المفرطة، حيث لا يزال قريبًا من مستويات 78، في وقت كتابة هذا التقرير.
إذا ظهر البائعون بقوة، فإن الدعم الفوري سوف يظهر عند الحاجز الرئيسي عند منطقة 3600 دولار، والتي فيما دونها قد يتم اختبار أدنى أدنى مستويات هذا الأسبوع عند منطقة 3578 دولار.
الكسر المستدام لهذه المنطقة الأخيرة سوف يمهد الطريق نحو منطقة 3550 دولار، والتي تمثل حاجز نفسي.
ومع ذلك، في حالة عودة المشترين في حالة تباطؤ مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي، فإنه سوف يتم تهديد القمة القياسية عند منطقة 3675 دولار مرة أخرى، في الطريق نحو منطقة 3700 دولار.
تظهر العقبة التالية في الاتجاه الصاعد حول منطقة 3750 دولار.
المؤشر الاقتصادي
مؤشر أسعار المستهلك (على أساس سنوي)
لماذا يهم المتداولين؟
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.