- تتداول أسعار الذهب بوتيرة متقلبة قرب حاجز 4200 دولار يوم الخميس.
- يبقى الدولار الأمريكي في وضع الدفاع، ممددًا حركته الهبوطية.
- سيوجه المستثمرون انتباههم الآن إلى بيانات أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ومؤشر جامعة ميشيغان القادمة.
يتأرجح الذهب بين مكاسب وخسائر صغيرة يوم الخميس، حيث يحوم بإحكام حول ذلك المستوى النفسي الكبير البالغ 4200 دولارًا للأونصة.
هذه مرحلة تجميع كلاسيكية. يستمر الدولار الأمريكي في الانزلاق، حيث تراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى قيعان سعرية جديدة خلال عدة أسابيع بالقرب من 98.80–98.70، وعادة ما تكون هذه أخبار جيدة للمعدن الثمين.
لكن الذهب لا يزال لا يرتفع بشكل كبير بعد. إن الانتعاش الواسع في عوائد سندات الخزانة الأمريكية يحد من الحماس، كما أن المزاج الإيجابي في الأسهم العالمية يعني أن هناك أقل إلحاحًا للتوجه نحو الملاذات الآمنة.
في الوقت نفسه، لا يزال المستثمرون يعتمدون بشكل كبير على مزيد من التيسير النقدي من الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع 10 ديسمبر/كانون الأول، مما ينبغي أن يوفر دعمًا هبوطيًا للذهب، حيث أن كل انخفاض له جمهور.
على صعيد البيانات، جاءت طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة أفضل من المتوقع هذا الأسبوع، حيث انخفضت إلى 191 ألف مطالبة، لكن السوق لم يعتبر ذلك نقطة تحول لتوقعات الاحتياطي الفيدرالي.
ومع ذلك، إذا نظرنا إلى الصورة الأكبر، فإنها لا تزال إيجابية للغاية. لقد سجل الذهب الآن أربعة مكاسب شهرية متتالية، متجاوزًا تلك العثرة في أواخر أغسطس/آب بالقرب من 3300 دولار. مع استمرار المخاطر الجيوسياسية في الخلفية والسوق لا يزال يسعر المزيد من تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي، ليس من الصعب رؤية سبب استمرار المستثمرين في شراء الانخفاضات كلما ظهرت.
هل يمكن أن يتغير هذا المزاج؟ بالتأكيد. إذا ارتفعت شهية المخاطرة العالمية فجأة، وربما يصبح زخم السلام بين روسيا وأوكرانيا حقيقيًا، فقد يتلاشى الطلب على الذهب كملاذ آمن. لكن حتى الآن، في كل مرة تتزعزع فيها المعنويات، يظهر المشترون، مما يذكرنا بمدى قوة الطلب الأساسي.
تظل توقعات أسعار الفائدة أيضًا ركيزة رئيسية للدعم، مع تسعير ما يقرب من 85 نقطة أساس من التخفيضات حتى أواخر عام 2026؛ تظل الخلفية ملائمة لأصل غير مدر للعائد مثل المعدن الأصفر.
التحليل الفني
يجب أن تواجه المكاسب الإضافية قمة ديسمبر/كانون الأول عند 4264 دولار (1 ديسمبر) عاجلاً وليس آجلاً، قبل القمة التاريخية عند 4380 دولار (17 أكتوبر/تشرين الأول) وتمديد فيبوناتشي لارتفاع 2024-2025 عند 4437 دولار.
على الجانب الآخر، من المتوقع أن يقدم المتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يومًا عند 4037 دولار دعمًا مؤقتًا قبل أدنى مستوى أسبوعي عند 3997 دولار (18 نوفمبر/تشرين الثاني) وقاعدة أكتوبر عند 3886 دولار (28 أكتوبر). من هنا يظهر تصحيح فيبوناتشي بنسبة 50% لارتفاع مايو-أكتوبر عند 3750 دولار.
في هذه الأثناء، تبدو مؤشرات الزخم مستقرة إلى حد ما، على الرغم من أنها لا تزال تميل نحو الصعود: يبدو أن مؤشر القوة النسبية (RSI) مستقر فوق مستوى 61 بقليل، مما يشير إلى أن المزيد من المكاسب لا تزال ممكنة، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) الذي يقترب من 21 إلى أن الاتجاه الحالي قد يكتسب زخمًا.
ما هو التالي؟
في الوقت الحالي، يقود المشتبه بهم المعتادون المعنويات: نبرة الاحتياطي الفيدرالي، والبيانات الأمريكية، ورغبة المخاطرة العالمية. أي تلميح لنمو أمريكي أضعف أو رسائل أكثر تيسيرًا من الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يحافظ على الذهب في مسار داعم. وحتى تهدأ التوترات الجيوسياسية بشكل حقيقي، لا يحتاج الذهب إلى دراما جديدة لتبرير الاحتفاظ بعلاوة الأمان.
في هذه الأثناء، يكافح الدولار الأمريكي للعثور على زخم، وهذا وحده يحافظ على ميل صعودي. قد لا يكون ارتفاعًا حادًا، لكن يبدو أن المسار الأكثر احتمالًا هو الارتفاع الثابت.
الخلاصة
لا يزال الذهب يتمتع برياح مواتية. يتم شراء الانخفاضات، والخلفية الاقتصادية ملائمة، والسوق ليس في عجلة من أمره لتقليص التعرض للملاذات الآمنة.
ما لم يجد الدولار الأمريكي انتعاشًا حقيقيًا أو تتبخر المخاطر العالمية فجأة، فإن مسار المقاومة الأقل يبقى الاتجاه الصعودي، حتى لو كان التقدم أكثر هدوءًا من الارتفاع المفاجئ. تبدو التراجعات أكثر كفرص لإعادة الشراء، وليس كإشارات تحذير.
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.