جنون الفضة يتراجع، لكنه لم ينته بعد
جاء الاهتمام المفاجئ بالفضة كإعصار، بلا توقف ومتجاوزًا كل شيء في طريقه نحو القمم القياسية. كانت قيمة المعدن الأبيض تبلغ نحو 30 دولارًا للأونصة في منتصف عام 2025، وأنهت نوفمبر/تشرين الثاني في حدود مستويات 70 دولارًا لتصل إلى ذروتها في يناير/كانون الثاني عند 121 دولارًا للأونصة.
ماذا حدث بحق الجحيم؟ كيف يمكن أن تتضاعف قيمة الفضة خمس مرات في بضعة أشهر؟
هناك إجابة سهلة وأخرى أكثر تعقيدًا، لكن كلاهما ينتهي عند نفس النقطة: عدم اليقين.
علمنا تشارلز داو أن السوق يضع في حسبانه كل شيء، لكن ماذا يحدث عندما لا يكون لدى الأسواق ما تضعه في الحسبان؟
هذا هو بالضبط ما حدث منذ أن تولى دونالد ترامب رئاسة الولايات المتحدة لفترته الثانية - وإلقاء اللوم على ترامب هو الإجابة "السهلة". التردد في السياسات الحمائية، والتدخلات العالمية، والمعركة مع الاحتياطي الفيدرالي، والتهديدات بشكل عام تترك المستثمرين بلا أدلة حول ما قد يحدث أو لا يحدث لاحقًا.
على مدار عام 2025، كان هناك القليل لوضعه في الحسبان بشأن المستقبل. ونتيجة لذلك، كان لدى المستثمرين الماضي والحاضر فقط للعمل بهما، وقد تغير الحاضر بشكل سريع للغاية وبسرعة كبيرة.
في مثل هذه السيناريوهات، فإن البحث عن الأمان هو الخطوة التي لا جدال فيها، ولم يكن هناك خيارات كثيرة متاحة. كان الدولار الأمريكي (USD) خارج النقاش، حيث كانت المشاكل تنبع من الولايات المتحدة. كما أن الذهب أيضًا ارتفع بشكل أعمى إلى قمم قياسية وكان باهظ الثمن للغاية.
يبدو أن شخصًا ما نظر إلى الفضة، وقال، "لم لا؟" وبدأت حالة الجنون.
الهدوء والتوازن، ماذا بعد؟
ساد بعض الهدوء في نهاية يناير/كانون الثاني، مما فاقم عمليات جني الأرباح، مما أدى بدوره إلى انخفاض أونصة الفضة إلى 64 دولارًا. انخفضت قمتها بمقدار النصف في أكثر من أسبوع بقليل. كانت الزيادة التي سبقت المستوى القياسي مبالغ فيها بالفعل، وكان الانخفاض التصحيحي الذي تلاها أيضًا أكثر من اللازم.
تشهد الفضة الآن استقرارًا عند حوالي 86 دولارًا، ولا تزال قيمتها تقارب ثلاثة أضعاف قيمتها في منتصف عام 2025. يبدو من الواضح أن المشترين أكثر حذرًا؛ إذ أن الانهيار من المستويات القياسية ربما أدى إلى إغلاق أكثر من حساب تداول واحد. سعر الفضة الآن أكثر توازنًا، ويتحرك المعدن وفقًا لسلوك أكثر طبيعية.
ماذا يمكن أن نتوقع من الآن فصاعدًا؟ حسنًا، تلاشى ضباب عدم اليقين، لكنه لا يزال معلقًا كالسيف على رؤوس المتداولين، بل يبدو أن المستثمرين أصبحوا أكثر اعتيادًا على تردد ترامب وتأثير أفعاله قد تلاشى لكنه - تذكّر - لم يتبدد.
يتداول زوج الفضة/الدولار XAG/USD حاليًا قرب مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% للانخفاض ضمن مستويات 121.66-64.08 عند 86.00 دولار، لذا سيقول صديقنا داو إن التقدم الواضح فوق هذا المستوى يجب أن يدعم الانتعاش نحو 100.00 دولار، وهو مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% من نفس الانخفاض. هناك شيء آخر نعرفه: من المحتمل أن يؤدي التقدم المستدام فوق المستوى الأخير إلى تصحيح كامل نحو قمة النطاق المقاس.
لكن ماذا لو رفض 86.00 دولارًا الاستسلام؟ حسنًا، قد يتوقف المشترون ويقررون الدخول قرابة 77.60 دولار، وهو المستوى فيبوناتشي التالي المهم. بمجرد أن السعر ينخفض دونه، من المحتمل أن تموت الحالة الصعودية وتفتح الباب لانخفاض يتجاوز قاعدة النطاق.