- مدد زوج يورو/دولار EUR/USD خسائر يوم الثلاثاء، مسجلاً أدنى مستوياته خلال يومين قرب 1.1560.
- اكتسب الدولار الأمريكي زخمًا إضافيًا، مدعومًا دائمًا بالتطورات الجيوسياسية.
- جاء مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي موافقًا التقديرات في فبراير، مرتفعًا بنسبة 2.4% على أساس سنوي؛ وارتفع المعدل الأساسي بنسبة 2.5% على أساس سنوي.
منذ أن تعرض للرفض من القمم السنوية بالقرب من مستوى 1.2100 في أواخر يناير/كانون الثاني، تدهور المشهد قصير الأجل لزوج يورو/دولار EUR/USD بشكل مستمر. كما أن كسر الزوج الأخير دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم يشير أيضًا إلى أن المزيد من التصحيحات الهبوطية قد تكون في الطريق في الأفق القصير.
يظل زوج يورو/دولار EUR/USD في حالة تراجع، حيث يبني على خسائر يوم الثلاثاء وتراجع نحو منطقة 1.1560، أو أدنى مستوياته في يومين، اليوم الأربعاء.
جاء الضعف الإضافي في الزوج على خلفية عودة التحيز الشرائي في الدولار الأمريكي (USD)، الذي يبدو بدوره مدعومًا بالتوترات المستمرة في الصراع العسكري بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران وتأثيراتها على السيناريو الجيوسياسي والمشهد الاقتصادي.
ومع ذلك، يجمع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) زخمًا جديدًا، ويمدد تقدم اليوم السابق مستعيدًا حاجز 99.00 وما فوقه، ووصل في نفس الوقت إلى قمم جديدة خلال يومين، كل ذلك وسط انتعاش قوي في عوائد سندات الخزانة الأمريكية عبر مختلف آجالها.
الاحتياطي الفيدرالي: موقف ثابت، وآفاق مرنة
أصبح قرار "تثبيت أسعار الفائدة" من الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع 18 مارس/آذار مُسعّرًا بالكامل تقريبًا في الوقت الحالي، على الرغم من أن الأسواق لا تزال تتوقع حوالي 32 نقطة أساس من التيسير النقدي بحلول نهاية العام.
في اجتماعها السابق، بدا أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) أكثر ارتياحًا بشكل ملحوظ مع الخلفية الاقتصادية الأوسع. يستمر النمو في الصمود بشكل جيد، ولم تعد مخاطر التوظيف تُعتبر متدهورة، وعلى الرغم من أن التضخم لا يزال مرتفعًا بعض الشيء، فإن الإحساس بالعجلة حوله قد تراجع بوضوح.
وصف الرئيس جيروم باول السياسة بأنها في "وضع مناسب"، مؤكدًا أنهم سيستمرون في اتخاذ القرارات في كل اجتماع على حدة. بشأن التعريفات الجمركية، اعترف بأنها لا تزال مصدرًا للضجيج التضخمي بينما أشار أيضًا إلى استمرار التراجع في الخدمات. رفع سعر الفائدة ليس هو السيناريو الأساسي، ولكن لا يوجد أيضًا تحول وشيك نحو تخفيضات الفائدة.
عزز محضر الاجتماع هذا الموقف المتوازن. تظل تخفيضات أسعار الفائدة ممكنة إذا استمر التضخم في التراجع، على الرغم من أنه لم يتم استبعاد الزيادات إذا أثبتت ضغوط الأسعار أنها أكثر استدامة مما هو متوقع. بعبارة أخرى، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يعتمد بشكل صارم على البيانات.
البنك المركزي الأوروبي: ثقة حذرة
ترك البنك المركزي الأوروبي (ECB) أيضًا أسعار الفائدة دون تغيير في قرار بالإجماع.
اتخذت الرئيسة كريستين لاجارد نبرة هادئة ولكن حذرة في تصريحاتها الأخيرة. لا يزال من المتوقع أن يعود التضخم إلى المستهدف البالغ 2% على المدى المتوسط، على الرغم من أن أسعار الخدمات لا تزال تحت المراقبة الدقيقة، ومن المتوقع أن يستمر التيسير النقدي حتى عام 2026.
كما أبرزت لاجارد نمو الأجور المرن، وسوق العمل القوي، وديناميكيات الاستثمار المستقرة عبر منطقة اليورو. في الوقت نفسه، كررت أنه بينما يراقب البنك المركزي الأوروبي عن كثب اليورو (EUR)، فإنه لا يستهدف سعر الصرف.
تسعر الأسواق حاليًا حوالي 38 نقطة أساس من التشديد النقدي بحلول نهاية العام، بينما تم تسعير التثبيت دون تغيير في اجتماع مارس/آذار بالكامل تقريبًا.
في الوقت الحالي، يبدو أن البنك المركزي الأوروبي مرتاح بشكل عام لموقف سياسته النقدية الحالي بينما يستمر في التأكيد على نهج حذر يعتمد على البيانات.
المراكز: تراجع زخم مراكز الشراء في اليورو
تشير أحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إلى أن المراكز الصعودية في اليورو (EUR) قد تراجعت قليلاً.
انخفضت المراكز الصافية الطويلة المضاربة إلى حوالي 136.5 ألف عقد في الأسبوع المنتهي في 3 مارس/آذار. يمثل هذا الرقم أقل كمية تم تسجيلها في الأسابيع الخمسة الماضية.
هذا يعني أن بعض المستثمرين أصبحوا أكثر حذرًا، حيث قاموا بتقليص مراكزهم المتفائلة بعد الارتفاع الأخير في السوق.
في الوقت نفسه، قام المستثمرون المؤسسيون بتقليص المراكز القصيرة الصافية إلى حوالي 184.6 ألف عقد، وهو أيضًا أدنى مستوى لم يُرَ منذ عدة أسابيع. وهذا يشير إلى أن كلا الجانبين من السوق قد قاما بتعديل مراكزهما بدلاً من الإشارة إلى تحول واضح في الاتجاه.
تظل المشاركة قوية، حيث ارتفعت الفائدة المفتوحة قليلاً، لتصل إلى حوالي 913.3 ألف عقد، مما يشير إلى أن السوق لا يزال نشطًا، على الرغم من أن صفقات الشراء المضاربة تتراجع.
لا تزال المراكز تميل إلى الإيجابية تجاه العملة الأوروبية، على الرغم من أن الحماس يبدو أنه يتلاشى قليلاً حيث يأخذ المستثمرون نظرة جديدة على الصورة الاقتصادية الأكبر.
ما التالي؟
على المدى القريب: الدولار الأمريكي هو الذي يحدد الاتجاه. لا تزال الأسواق تتعامل مع مخاوف التجارة والتوترات الجيوسياسية المستمرة، وكلاهما يمنح الدولار الأمريكي دفعة. التالي على الأجندة الأمريكية هو تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وأرقام سوق العمل الأسبوعية، ومؤشر ثقة المستهلك الأولي من جامعة ميشيغان.
المخاطر: إذا استمرت التوترات العالمية مرتفعة، فقد يحافظ جاذبية الدولار الأمريكي على الضغط على الأصول المرتبطة بالمخاطرة. من الناحية الفنية، فإن الانخفاض المستدام دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم من المحتمل أن يعزز فرص حدوث تراجع أكثر أهمية.
الزاوية الفنية
في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج يورو/دولار EUR/USD عند 1.1572. الميل على المدى القريب هبوطي بشكل طفيف حيث يستقر السعر دون المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 55 و100 يوم المتجمعة فوق 1.17، بينما يحد المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم حول 1.17 من الاتجاه الصعودي الأوسع. لقد دفع الانزلاق الأخير من منطقة 1.19 مؤشر القوة النسبية (RSI) نحو 33، مما يظهر زخمًا هبوطيًا مستمرًا دون الوصول بعد إلى ظروف تشبع بيعي متطرفة. لقد ارتفع مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) نحو 29، مما يشير إلى أن الاتجاه الهبوطي المتطور يكتسب قوة بدلاً من التلاشي.
تقع المقاومة الفورية عند 1.1578، وهو الحاجز الأفقي الأقرب فوق السعر، والاختراق فوقه سيكشف عن مستوى 1.1766، الذي يتماشى مع مجموعة من المتوسطات المتحركة اليومية التي تعمل كحاجز أقوى. فوق ذلك، 1.2082 هو المقاومة الملحوظة التالية قبل الحواجز طويلة الأجل عند 1.2266 و1.2350. على الجانب الهبوطي، يظهر الدعم الأولي عند 1.1491، تليه قاعدة ثانوية عند 1.1469، حيث سيفتح الكسر الواضح الطريق نحو منطقة 1.1392. طالما أن الزوج يستقر دون منطقة المقاومة 1.1766، فإن النغمة الفنية تفضل المزيد من الاستكشافات الهبوطية في نطاق الدعم المذكور.
(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي.)
بشكل عام، لا يزال الدولار في السيطرة
في الوقت الحالي، يتأثر زوج يورو/دولار EUR/USD بما يحدث في واشنطن أكثر من الأحداث في فرانكفورت.
حتى يصبح مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي أكثر وضوحًا، أو تقدم منطقة اليورو انتعاشًا دوريًا أقوى، من المحتمل أن تظل الارتفاعات في الزوج محدودة. في هذه المرحلة، لا يزال الدولار الأمريكي في مقعد القيادة بقوة.
أسئلة شائعة عن اليورو
اليورو هو العملة لدول الاتحاد الأوروبي العشرين التي تنتمي إلى منطقة اليورو. اليورو ثاني أكثر العملات تداولاً في العالم بعد الدولار الأمريكي. خلال عام 2022، يشكل 31% من جميع معاملات صرف العملات الأجنبية، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد عن 2.2 تريليون دولار يوميًا. يعد زوج يورو/دولار EUR/USD هو زوج العملات الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل حوالي 30% من جميع المعاملات، يليه زوج يورو/ين EUR/JPY عند 4%، زوج يورو/استرليني EUR/GBP عند 3% وزوج يورو/دولار أسترالي EUR/AUD عند 2%.
البنك المركزي الأوروبي ECB في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي ECB معدلات الفائدة ويدير السياسة النقدية. يتلخص التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. أداته الأساسية هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادة ما تعود معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً - أو توقع معدلات فائدة أعلى - بالنفع على اليورو والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي ECB قرارات السياسة النقدية في الاجتماعات التي تُعقد ثماني مرات في العام. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي ECB، كريستين لاجارد.
بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي يتم قياسها بواسطة مؤشر أسعار المستهلك المنسق HICP، تمثل أحد المؤشرات الاقتصادية الهامة لليورو. إذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، وخاصة إذا كان أعلى من مستهدف البنك المركزي الأوروبي ECB البالغ 2%، فإن هذا يُجبر البنك المركزي الأوروبي ECB على رفع معدلات الفائدة من أجل إعادته تحت السيطرة. عادة ما تعود معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً مقارنة بنظيراتها بالنفع على اليورو، وذلك لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية كمكان للمستثمرين العالميين من أجل حفظ أموالهم.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على اليورو. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات، التوظيف واستطلاعات معنويات المستهلك أن تؤثر جميعها على اتجاه العملة الموحدة. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة لليورو. هو لا يجذب مزيد من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع البنك المركزي الأوروبي ECB على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز اليورو بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض اليورو. تُعتبر البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا، فرنسا، إيطاليا وإسبانيا) ذات أهمية خاصة، حيث أنها تمثل 75٪ من اقتصاد منطقة اليورو.
من إصدارات البيانات الهامة الأخرى لليورو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا كانت دولة ما تنتج صادرات مرغوبة بشكل كبير، فإن عملتها سوف تكتسب قيمة من صافي الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.