لندن 4 أكتوبر تشرين الأول (رويترز) - يعني ارتفاع أسعار النفط الذي يضر بالاقتصاد المتدهور وتجدد المخاوف بشأن الوضع المالي لإيطاليا أن الرياح المعاكسة لليورو تزداد قوة مما يزيد من خطر العودة نحو المستوى النفسي الرئيسي للدولار.
وانخفض اليورو، الذي يتداول عند أدنى مستوياته هذا العام بالقرب من 1.05 دولار، بنسبة 3٪ مقابل الدولار في الربع الثالث. وهي تستعد للعام الثالث على التوالي من الخسائر.
يمكن تفسير الكثير من هذا بالدولار القوي على نطاق واسع نظرا لمرونة الاقتصاد الأمريكي وامتصاص الأموال من الخارج حيث تزحف عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات نحو 5٪.
ومع ذلك، فإن العوامل المحددة لمنطقة اليورو، وخاصة التعرض لارتفاع أسعار النفط، تهدد بشكل متزايد بمزيد من الضعف في اقتصاد راكد بالفعل، والعملة الموحدة.
اليورو معرض بشكل خاص لارتفاع أسعار النفط، حيث يمثل صافي الواردات أكثر من 90٪ من المنتجات النفطية المتوفرة في الاتحاد الأوروبي.
"ارتفاع أسعار النفط يؤثر على معدلات التبادل التجاري لمنطقة اليورو ، وإذا تحركت أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل إلى 110 دولارات للبرميل ، نعتقد أنه سيكون من الصعب على اليورو تجنب التعادل" ، قال جوردان روتشستر ، استراتيجي G10 FX في نومورا.
ارتفعت أسعار النفط بنسبة 30٪ تقريبا في الربع الأخير وحده ، حيث اقتربت من 98 دولارا الأسبوع الماضي ، حيث ضغطت منظمة أوبك المنتجة للنفط وحلفاؤها على إمدادات النفط الخام.
يتوقع باركليز ، من بين بنوك أخرى ، أن يصل النفط إلى 100 دولار في الأشهر المقبلة.
وتتوقع نومورا الآن أن يضعف اليورو إلى 1.02 دولار بحلول نهاية العام، وهو ما يعني انخفاضا إضافيا بنسبة 3٪ عن المستويات الحالية.
وقال ينس آيزنشميت كبير الاقتصاديين في أوروبا في مورجان ستانلي إنه إلى جانب كونها أكثر تعرضا لصدمات الطاقة ، فإن منطقة اليورو أكثر عرضة للمخاطر الجيوسياسية من الولايات المتحدة.
وأضاف الخبير الاقتصادي السابق في البنك المركزي الأوروبي أن هذا يضر بالقدرة التنافسية للكتلة ويؤثر على آفاق اليورو على المدى الطويل.
لم يتوقع مورجان ستانلي انخفاضا إلى نقطة التعادل ، لكنه لا يزال يتوقع مزيدا من الضعف إلى 1.03 دولار.
ويساعد اليورو الضعيف في تعزيز القدرة التنافسية للمصدرين. لكنه يرفع أيضا ضغوط الأسعار من خلال ارتفاع تكاليف الواردات، مما يضاعف من تأثير ارتفاع أسعار النفط. يشير هذا إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد يحتاج إلى إيلاء المزيد من الاهتمام على الرغم من أنه لا يبدو قلقا للغاية الآن.
على المؤشر المرجح للتجارة الذي يليه البنك المركزي الأوروبي عن كثب ، انخفض اليورو بنسبة 0.9٪ فقط في الربع الماضي وهو أعلى بنسبة 2٪ تقريبا مقارنة بالمكان الذي أنهى فيه عام 2022.
وعندما تعادل اليورو مقابل الدولار العام الماضي، للمرة الأولى منذ 20 عاما، قال البنك المركزي الأوروبي إنه يراقب العملة بسبب تأثيرها على التضخم لكنه لم يستهدف مستوى محددا.
ساعة إيطاليا
بالنسبة لاستراتيجي العملات في ING فرانشيسكو بيزولي ، هناك علامة تحذير أخرى هي إيطاليا. وقال إن علاوة العائد التي تدفعها الديون الإيطالية فوق ألمانيا الأسبوع الماضي لامست 200 نقطة أساس ، وهي عتبة تتزامن عادة مع ارتفاع العلاقة بين تلك العلاوة واليورو.
وقال بيسول "إذا رأينا تدهورا ماديا في سوق السندات الإيطالية ، وما لم يحدث رد فعل سريع من البنك المركزي الأوروبي لتهدئة المستثمرين ، فإن مخاطر هبوط اليورو / الدولار ستمتد إلى منطقة 1.00 دولار / 1.02 دولار". وأضاف أن خلفية البيانات الأمريكية القوية والاحتياطي الفيدرالي المتشدد مهمة أيضا.
من المؤكد أن ضعف اليورو قد يكون محدودا إذا تباطأ الاقتصاد الأمريكي جنبا إلى جنب مع التضخم ، مما قد يزيل بريق الدولار عند أعلى مستوياته في 10 أشهر مقابل سلة من النظراء.
"إذا كان لدينا مزيج من ارتفاع البطالة (في الولايات المتحدة) وانخفاض التضخم ، فهذا سلبي بالنسبة للدولار" ، قال أثاناسيوس فامفاكيديس ، الرئيس العالمي لاستراتيجية G10 FX في بنك أوف أمريكا.
لكنه قال "يمكنك أن ترى اليورو مقابل الدولار عند التعادل إذا بدأ الاقتصاد الأمريكي في الضعف لكن التضخم ثابت - على الرغم من أن هذا خطر وليس خط الأساس لدينا".
وتشير التوقعات على المدى القريب إلى تحديات أخرى تواجه اليورو.
راهن المستثمرون على قوة اليورو لبعض الوقت وتظهر أحدث بيانات تحديد المواقع صافي مركز طويل بقيمة 13 مليار دولار. وقد يؤدي المزيد من الاسترخاء إلى تفاقم الزخم الهبوطي.
ومع إشارة البنك المركزي الأوروبي إلى أن نهاية دورة التشديد الأكثر عدوانية على الإطلاق قد انتهت على الأرجح، تلاشت الدفعة من ارتفاع أسعار الفائدة.
جيل مويك, وقال كبير الاقتصاديين في أكسا إنفستمنت مانجرز إنه في حين أن رفع البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة في سبتمبر أيلول كان عادة ما يكون إيجابيا لليورو، فإن التوقعات بنمو اقتصادي أضعف بكثير هيمنت على التوقعات.
المصدر : رويترز