السندات المصرية تقاوم بعد أن أدى خفض وكالة موديز للتصنيف الائتماني إلى تراجع

لندن/القاهرة 6 أكتوبر تشرين الأول (رويترز) - قاومت سندات الحكومة المصرية من هبوط حاد أولي اليوم الجمعة بعد أن خفضت وكالة موديز التصنيف الائتماني للبلاد إلى مستوى منخفض جديد وحذر رئيس صندوق النقد الدولي القاهرة من تأجيل خفض آخر لقيمة العملة.

واختتمت وكالة موديز، التي كانت تتطلع إلى خفض محتمل للتصنيف لعدة أشهر، العملية في وقت متأخر من يوم الخميس بقطعها درجة واحدة في شريحة Caa1 "المخاطر الكبيرة" التي تقع سبع درجات في منطقة "غير المرغوب فيها".

وكانت شركة التصنيف قد أشارت إلى مشاكل الديون المتفاقمة في البلاد وسط أزمة اقتصادية مؤلمة أدت إلى سلسلة من التخفيضات في قيمة العملة والتضخم القياسي والمزيد من مواطنيها للبحث عن طرق محفوفة بالمخاطر للخروج من البلاد.

شهد رد فعل السوق الأولي انخفاض بعض السندات الدولية للحكومة ، المقومة بالدولار ، بنحو 3 سنتات إلى أدنى مستوياتها منذ مايو قبل أن يبدأ الانتعاش وترك معظمها منخفضا 0.2-0.5 سنت فقط.

وردا على خفض وكالة موديز قال وزير المالية المصري محمد معيط في بيان إن الحكومة تجري إصلاحات هيكلية لمواجهة تحدياتها الاقتصادية وتتخذ إجراءات لتحفيز الاستثمار.

وأضاف أن مصر احتوت الإنفاق في السنة المالية التي انتهت في يونيو حزيران على الرغم من الآثار غير المباشرة للحرب في أوكرانيا التي شملت رفع أسعار الواردات الرئيسية مثل الوقود وبعض المواد الغذائية.

خفضت البلاد قيمة عملتها مرارا وتكرارا منذ مارس الماضي تاركة نصف قيمتها السابقة. لكن مديرة صندوق النقد الدولي كريستالينا جورجيفا أخبرت بلومبرج يوم الخميس أنها ستستمر في "استنزاف" الاحتياطيات ما لم تفعل ذلك مرة أخرى.

وقالت جورجيفا في مقابلة منفصلة مع قناة العربية "لا يزال هناك بعض العمل الذي يتعين القيام به بشأن مسألة أفضل السبل للسماح لسعر الصرف بالتحرك" مضيفة أنه لا يزال من الممكن لصندوق النقد الدولي إجراء مراجعة أولى مؤجلة لبرنامجه الأخير الذي تبلغ قيمته 3 مليارات دولار مع مصر بحلول نهاية العام.

فجوة التمويل

وقال محللون في جيه.بي مورجان إن توقيت خفض موديز للتصنيف الائتماني كان مفاجئا بعض الشيء ، بالنظر إلى أنه كان في غضون فترة مراجعة مدتها 90 يوما أعطتها موديز لنفسها لاتخاذ قرار.

يمكن أن يكون هناك المزيد أيضا. درجة موديز الآن أقل بدرجتين من درجات ستاندرد آند بورز جلوبال وفيتش. على الرغم من أن المراجعة التالية لمؤشر ستاندرد آند بورز ستكون في غضون أسبوعين في 20 أكتوبر تليها فيتش في 3 نوفمبر. كلاهما لديه "توقعات سلبية" - تحذيرات خفض التصنيف بشكل فعال - على تصنيفاتهما.

أضر كوفيد-19 بصناعة السياحة الرئيسية في مصر، وقابل التعافي هذا العام ارتفاع أسعار الفائدة العالمية الذي ترك إدارة قروضها الخارجية، التي تضاعفت أربع مرات إلى أكثر من 160 مليار دولار في السنوات السبع حتى عام 2022، أكثر صعوبة.

وقال محللو جيه.بي مورجان "بالنظر إلى التقدم الضئيل على صعيد مراجعة برنامج صندوق النقد الدولي وضغوط العملات الأجنبية والانتخابات المقبلة إلى جانب البيئة العالمية الأخيرة بعيدا عن المخاطرة نعتقد أن السندات السيادية المصرية ستظل تحت الضغط".

بنكان مصريان على الأقل استخدام بطاقات السحب بالجنيه في الخارج هذا الأسبوع لوقف استنزاف النقد الأجنبي، ومن المتوقع أن يحذو حذوهما المزيد من البنوك.

وتتوقف خطة إنقاذ صندوق النقد الدولي في مصر على السماح بتعويم العملة وبيع أصول الدولة. لكن مبيعات الأصول كانت بطيئة، ويتردد القادة في خفض قيمة الجنيه، مما قد يثير غضب الرأي العام، قبل الانتخابات الرئاسية.

وقال اقتصاديون إن خفض التصنيف وتعليقات جورجييفا سيجعل من الصعب جذب الأموال إلى البلاد على المدى القصير.

"التأخير في مراجعات صندوق النقد الدولي وخفض التصنيف يثير المزيد من المخاوف بشأن فجوة التمويل الخارجي الكبيرة في مصر" ، قالت مونيكا مالك ، كبيرة الاقتصاديين في بنك أبوظبي التجاري ، لرويترز.

وستكون هناك حاجة إلى إصلاحات كبيرة وواسعة النطاق لزيادة ثقة المستثمرين وتدفقات رأس المال".

كما حذر البعض من أن خفض التصنيف قد يجبر بعض المستثمرين على بيع السندات التي يمتلكونها. وقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض المحلي وتضخيم العجز المالي. ويمكن لمثل هذه الخطوة أيضا أن تلحق الضرر بنسب كفاية رأس المال للبنوك المحلية.

معاييرنا: مبادئ الثقة في تومسون رويترز.