سعر الذهب يتخلى عن مكاسبه خلال اليوم على الرغم من الرهانات القوية على خفض سعر الفائدة

• قلص سعر الذهب مكاسبه خلال اليوم وسط انتعاش عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
• الجاذبية الأوسع لسعر الذهب صعودية إذ قد يتخلى بنك الاحتياطي الفيدرالي عن موقف سياسته التقييدية في وقت أقرب من المتوقع.
• من المتوقع أن ينهي مؤشر الدولار الأمريكي عام 2023 بخسائر تبلغ حوالي 2.5٪.

واجه سعر الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) ضغوطًا اسمية يوم الخميس بعد أن سجل أعلى مستوياته في ثلاثة أسابيع. تخلى المعدن الثمين عن بعض المكاسب مع بدء عمليات جني الأرباح بعد الارتفاع الحاد في الأسبوعين الماضيين. جاء ذلك في الوقت الذي ارتفعت فيه تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك المعدن الذي لا يدر عائدًا وسط ظهور علامات على الانتعاش في عوائد سندات الخزانة الأمريكية. 

ومع ذلك، من المتوقع أن تظل الجاذبية الأوسع لسعر الذهب متفائلة حيث يرى المستثمرون أن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيخفض أسعار الفائدة اعتبارًا من مارس/آذار، مع اتجاه التضخم الأساسي الآن في مسار هبوطي واضح. يواجه الدولار الأمريكي باستمرار عمليات بيع وسط توقعات خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر، مما يساعد على دعم قيمة المعدن الثمين المقومة بالدولار.

على عكس توقعات المستثمرين، يرى صانعو السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي احتمالاً كبيرًا لرد فعل السوق على تعليق خفض سعر الفائدة من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. كان صانعو السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتبرون مناقشات خفض أسعار الفائدة "سابقة لأوانها" في السيناريو الحالي وسط غياب الثقة في انخفاض التضخم نحو 2٪.

محركات السوق اليومية: انخفاض أسعار الذهب مع انتعاش العوائد الأمريكية

• يواجه سعر الذهب ضغوط بيع هامشية وسط انتعاش عوائد سندات الخزانة الأمريكية. انتعشت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى ما يقرب من 3.82٪ ،
• في وقت سابق، واصل سعر الذهب فترة مكاسبه التي استمرت أربعة أيام؛ إذ يقوم المشاركون في السوق بتسعير خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي اعتبارًا من مارس/آذار 2024.
• من المتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة حيث أن التضخم في اقتصاد الولايات المتحدة في اتجاه هبوطي.
• وفقا لأداة CME لمراقبة الاحتياطي الفيدرالي، يرى المشاركون في السوق احتمالية تزيد عن 88٪ لخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في مارس. احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بشكل أكبر في مايو/أيار يبلغ أكثر من 65٪.
• الرهانات لصالح التخفيضات المبكرة في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي صحية للغاية حيث انخفض معدل التضخم الأساسي إلى 3.2٪ في نوفمبر/تشرين الثاني. توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أحدث توقعاته هذا الرقم في نهاية ديسمبر/كانون الأول 2023.
• هناك احتمالية معقولة لأن يحقق بنك الاحتياطي الفيدرالي هبوطا سلسًا؛ حيث كان معدل البطالة ثابتا قرابة 3.7٪ وظلت عمليات التسريح أقل من إضافات فرص العمل الشاغرة الجديدة في كل شهر من عام 2023.
• مع اقتراب عام 2024، فإن أي تحرك آخر في سعر الذهب سيسترشد بما إذا كان المستثمرون قد قاموا بتسعير تخفيضات أسعار الفائدة أكثر من اللازم أو ما إذا كان الانكماش الاقتصادي سيظهر مما يشير إلى أن الأسعار الحالية عادلة.
• تعتقد رابطة من المستثمرين وصناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي أن المستثمرين قد بالغوا في خصم تخفيضات أسعار الفائدة. التأثير واضح للعيان في مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي انخفض بنسبة 6.31٪ من أعلى مستوياته في أكتوبر/تشرين الأول عند 107.35.
• من المتوقع أن ينهي مؤشر الدولار الأمريكي العام بخسارة تقارب 2.5٪ وسط توقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون أول بنك مركزي رئيسي يخفض أسعار الفائدة.
• ومع ذلك، من المتوقع أيضًا أن تبدأ الاقتصادات الغربية الأخرى في خفض أسعار الفائدة مع تراجع ضغوط الأسعار على مستوى العالم.
• على عكس الاقتصادات الأخرى المعرضة للانكماش الاقتصادي، فإن الاقتصاد الأمريكي مرن. إن القوة المطلقة في الآفاق الاقتصادية يمكن أن تبقي ضغوطًا تضخمية إضافية أعلى من المعدل المطلوب البالغ 2٪.
• نظرًا للأجندة الاقتصادية الخفيفة، قد تؤدي بيانات مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية من الدرجة الثانية للأسبوع المنتهي في 22 ديسمبر/كانون الأول إلى اتخاذ بعض الإجراءات في مجال سوق الفوركس.
• يتوقع المشاركون في السوق أن الأفراد الذين يطالبون بإعانات البطالة ارتفعت إلى 210 آلاف، أعلى اسميا من القراءة السابقة البالغة 205 ألف.
• في الأسبوع المقبل، ستبقي بيانات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي والتوظيف لشهر ديسمبر/كانون الأول المستثمرين مشغولين.

التحليل الفني: سعر الذهب يسجل أعلى مستوياته في ثلاثة أسابيع

سجل سعر الذهب أعلى مستوى له في ثلاثة أسابيع بالقرب من 2090 دولار؛ حيث يأمل المستثمرون أن تكون تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب الذي لا يدر عائدًا أقل مع انخفاض أسعار الفائدة. من المتوقع أن يظل المعدن الثمين في مسار صعودي، مدعوما بالمتوسطات المتحركة الأسية (EMAs) المائلة صعودًا لمدة 20 و50 يومًا. تحولت مؤشرات تذبذب الزخم إلى النطاق الصعودي، مما يشير إلى مزيد من الاتجاه الصعودي في المستقبل.