هذا تحليل متابعة لتقريرنا السابق، "USD/JPY: استمرار الاتجاه الهبوطي للين الياباني سليم على الرغم من مخاطر التدخل المتزايدة" نشر في 26 أبريل 2024. نقر هنا للحصول على ملخص.
في الآونة الأخيرة، سلط مسؤولو وزارة المالية اليابانيون الرئيسيون الضوء على أنهم يراقبون سوق العملات الأجنبية بشعور من "الإلحاح" وشددوا على تحركات السوق المفاجئة باعتبارها مخاوفهم الرئيسية في ضوء التدخلات المحتملة لوقف ضعف الين الياباني.
يمكن وصف الحركة المفاجئة بأنها زيادة في التقلبات. في الجلسة الآسيوية المبكرة اليوم، قفز زوج العملة الدولار الأمريكي/الين الياباني بنسبة +1.5٪ (230 نقطة) ليصل إلى أعلى مستوى له خلال اليوم عند 160.23 في غضون 3.5 ساعة من بداية الجلسة.
تسببت هذه المجموعة الأخيرة من الحركات التي شوهدت في USD/JPY في ارتفاع المتوسط المتحرك لمدة 4 أسابيع لمؤشر النطاق الأسبوعي (قياس التقلبات، مع الأخذ في الاعتبار أعلى وأدنى نقاط السعر بدلا من مستويات الإغلاق) بشكل كبير من 1.43 مطبوعة الأسبوع الماضي إلى القيمة الحالية خلال الأسبوع عند 3.19. (انظر الشكل 1).
الشكل 2: التزامات صافي مراكز كبار المضاربين في الين الياباني اعتبارا من 22 أبريل 2024 (المصدر: ماكرو مايكرو ، انقر لتكبير الرسم البياني)
استنادا إلى أحدث بيانات التزامات المتداولين اعتبارا من 22 أبريل 2024 (التي جمعتها Macro Micro) ، ارتفع إجمالي صافي المراكز المفتوحة الهبوطية للمضاربين الكبار في سوق العقود الآجلة للين الياباني في الولايات المتحدة (بعد تعويض المراكز الإجمالية للمتحوطين التجاريين الكبار) إلى -359,063 عقدا (صافي البيع) ، وهو أدنى مستوى له منذ ما يقرب من 17 عاما مع -374,536 عقدا مسجلا في 25 يونيو 2007 (انظر الشكل 2).
نظرا لأن كبار المضاربين قد ارتكبوا قدرا كبيرا نسبيا من صافي المراكز المفتوحة الهبوطية على الين الياباني عبر سوق العقود الآجلة ، فإن تدخل حقيقي في العملات الأجنبية من قبل السلطات اليابانية في هذا المنعطف قد يؤدي إلى تغطية قصيرة "ذعر" لمثل هذه المراكز القصيرة ذات الرافعة المالية والتي بدورها قد تتدفق إلى ضغط مفاجئ على السيولة وحركة حلقة ردود الفعل السلبية إلى USD / JPY على الأقل في الأفق قصير الأجل.