هذا تحليل متابعة لتقريرنا السابق “الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي: تحت ضغط هبوطي من ضعف التضخم في الصين" تم النشر في 14 أكتوبر 2024. نقر هنا للحصول على ملخص.
على الرغم من تراجع سوق العمل ، لا يرى بنك الاحتياطي الأسترالي تدهورا حادا هائلا في الظروف الأساسية. بالإضافة إلى ذلك، تراجع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في أستراليا إلى 3.5٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من ذروة قراءة الربع الرابع من عام 2022 عند 6.8٪، لكن أحدث توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي أظهرت أن اتجاه التضخم الأساسي من المرجح أن يصل إلى هدفه بنسبة 2-3٪ فقط بحلول منتصف إلى أواخر عام 2025.
الشكل 1: الاتجاهات متوسطة الأجل والرئيسية لعائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات مع فروق العائد على السندات السيادية / سندات الخزانة الأمريكية
(المصدر: TradingView ، انقر لتكبير الرسم البياني)
التأثير الصافي للسياسات المقترحة لحملة ترامب هو ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل التي استجاب لها حراس السندات في الأسابيع الأربعة الماضية.
شهدت بداية دورة خفض سعر الفائدة الحالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في 18 سبتمبر خفضا ضخما بمقدار 50 نقطة أساس على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. في المقابل، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات على المدى الطويل وارتفع بمقدار 88 نقطة أساس من أدنى مستوى له في 17 سبتمبر عند 3.60٪ ليسجل أعلى مستوى له مؤخرا عند 4.47٪ في يوم الانتخابات الرئاسية الأمريكية، 5 نوفمبر.
قد يشهد الاختراق الصعودي مع إغلاق يومي فوق 4.49٪ على عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مزيدا من الاتجاه الصعودي لإعادة النظر في منطقة المقاومة الرئيسية من 5٪ إلى 5.20٪ والتي بدورها يمكن أن تؤكد الضغط الهبوطي على فروق العائد لمدة عامين و 10 سنوات بين السندات السيادية للحكومة الأسترالية وسندات الخزانة الأمريكية (انظر الشكل 1).
قد يؤدي انخفاض فروق العائد هذه إلى مزيد من الضغط الهبوطي على زوج الدولار الأسترالي / الدولار الأمريكي
