نقاط الحوار
هذا الأسبوع ، لدينا ثلاثة من أهم قرارات أسعار الفائدة والسياسة النقدية للبنك المركزي في العالم: الاحتياطي الفيدرالي ، والبنك المركزي الأوروبي ، وبنك كندا. تأتي قرارات البنك المركزي في أعقاب الأوامر التنفيذية للرئيس ترامب وتهديدات التعريفات الجمركية الإضافية لكندا والمكسيك والصين ودول أخرى.
من المقرر أن يصدر قرار سعر الفائدة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يوم الأربعاء 29 يناير 2025. هذا هو الاجتماع الأول لبنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025 والثالث بعد فوز ترامب في الانتخابات. أظهر محضر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأخير أن صانعي السياسة كانوا قلقين بشأن عملية خفض التضخم البطيئة مما كان متوقعا سابقا وبشأن تأثير التعريفات الجمركية على التضخم. وفقا لأداة CME FedWatch واستطلاعات محللي بلومبرج ، فإن التوقعات بخفض 25 نقطة أساس لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 29 يناير تبلغ حاليا 0.5٪ ، مقارنة ب 70٪ قبل الانتخابات مباشرة. (الرسم البياني). عكست الاستطلاعات أيضا أن المتداولين يشاركون وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي الرسمية بشأن تخفيضات أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2025. قبل الانتخابات الأمريكية ، أظهرت الاستطلاعات أن المشاركين نظروا في 3-4 تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لكل منها في عام 2025 من قبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. سيهتم المتداولون بتعليقات جيروم باول حول كيفية تأثير التعريفات الجمركية على التضخم وكيف سيكون رد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن سعر الفائدة ومخاوف التعريفة الجمركية تلقي بظلالها على اليورو
هذا الأسبوع ، تتطلع الأسواق إلى قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن سعر الفائدة والسياسة النقدية ، المقرر إجراؤه في 30 يناير 2025. وفقا لاستطلاعات محللي بلومبرج ، يتوقع 97.2٪ من المشاركين أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. تشير الاستطلاعات أيضا إلى أن المشاركين يتوقعون انخفاضا ما بين 3 إلى 4 أو 25 نقطة أساس في عام 2025. ظل معدل التضخم في منطقة اليورو (HICP) على أساس سنوي عند ما يقرب من 2.4٪ طوال عام 2024 لكنه انخفض إلى 1.72٪ في سبتمبر. ومع ذلك ، فقد ارتفع إلى متوسطه لعام 2024 البالغ 2.7٪ وظل هناك منذ ذلك الحين.
بعد تعليقات ترامب على التعريفة الجمركية في الاتحاد الأوروبي ، تراجع سعر صرف اليورو / الدولار الأمريكي إلى ما دون مستوى المقاومة 1.0445 إلى 1.0390. ومع ذلك ، فقد ظل عند هذا المستوى حيث استمر التجار في استيعاب تأثير التعريفة الجمركية على سعر الصرف. قد يضيف الاختلاف بين خطط الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة لخفض أسعار الفائدة في عام 2025 مزيدا من الضغط على اليورو. ومع ذلك ، لا يزال هذا مرهونا بمزيد من التفاصيل حول كيفية تطوير خطط التعريفة الجمركية وتفاصيلها.
تهديدات التعريفات الجمركية وعدم اليقين في السوق
لا تزال الأسواق في حالة تأهب قصوى، والتقلبات أعلى من المعتاد حيث يتفاعل المتداولون مع الرسائل المختلطة حول التعريفات الجمركية. خلال حملته الانتخابية ، اقترح الرئيس ترامب تعريفة جمركية بنسبة 25٪ على كندا والمكسيك ، أكبر الشريكين التجاريين للولايات المتحدة ، وتعريفة جمركية بنسبة 10٪ على الصين والاتحاد الأوروبي. حتى الآن ، لم يتم اتخاذ قرارات رسمية بشأن التعريفة. ذكر الرئيس عدة مرات أن الغرض الأساسي من التعريفات الجمركية هو أن يكون لدى الولايات المتحدة اتفاقيات تجارية أكثر عدلا مع شركائها ، وأمن إضافي للحدود ، ومنع تدفق عقار الفنتانيل من الصين.
على الرغم من أن ترامب لم يفرض رسوما جمركية في اليوم الأول كما وعد خلال الحملة الانتخابية يوم الاثنين ، إلا أنه بعد ساعات من خطاب التنصيب ، جدد ترامب تهديداته بالتعريفات الجمركية لكندا والمكسيك والصين. لم يدم رد فعل السوق طويلا حيث استمر المتداولون في انتظار مزيد من التفاصيل حول كيفية فرض إدارة ترامب للتعريفات الجمركية والمنتجات التي يمكن أن تتأثر. طمأنت كندا والمكسيك إدارة ترامب بأنهما ستعملان بجدية أكبر لضمان أمان حدود الولايات المتحدة بناء على طلب ترامب. ومع ذلك ، أعدت الدولتان والصين قائمة بالسلع الأمريكية التي قد تفرض عليها رسوما انتقامية.
تعتبر التعريفات الجمركية تكلفة إضافية تؤثر على أسعار السلع والخدمات وتؤدي إلى ارتفاع التضخم. دفع أول ذكر للتعريفات الجمركية الدولار الأمريكي إلى الارتفاع مقابل معظم العملات الرئيسية. انخفض زوج اليورو / الدولار الأمريكي إلى نطاق 1.0180 ، تقريبا إلى التكافؤ. ارتفع الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي فوق 1.4500، واخترق وأغلق فوق مستويات المقاومة الحرجة، التي ظلت ثابتة في عام 2015 ومرة أخرى في عام 2020. ومع ذلك ، لم تدم تحركات الأسعار طويلا حيث استمرت الأسواق في انتظار المزيد من التفاصيل. ارتفع زوج اليورو / الدولار الأمريكي فوق 1.0420 ، وانخفض الدولار الأمريكي / الدولار الكندي إلى 1.4360.
التعريفات الجمركيةمصدر قلق رئيسي لمتداولي الفوركس حيث تستمر التعليقات في التأثير على أسعار الصرف. يوم الاثنين ، ارتفع الدولار مقابل جميع نظرائه. تراجع الين واليورو والدولار الكندي على الفور مقابل الدولار بعد أن سلطت تعليقات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ووزير الخزانة سكوت بيسنت الضوء على المخاوف بشأن التعريفات الجمركية.