يخشى المستثمرون من ضربة قوية لأسعار الأصول إذا حاول الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ، مما يقوض الثقة في قدرة البنك المركزي على مكافحة التضخم والتصرف بشكل مستقل.
وقال المشاركون في السوق إن ذلك قد يضر بالدولار الذي يعاني بالفعل من الكدمات والأسهم تحت الضغط ويدفع عوائد السندات إلى الارتفاع.
تعتمد مصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي باعتباره أقوى بنك مركزي في العالم على استقلاليته التاريخية. انتقد ترامب بنك الاحتياطي الفيدرالي لعدم خفض أسعار الفائدة بالسرعة الكافية ، وإذا كان أي رئيس لاحق أقل ميلا لرفع أسعار الفائدة عند الحاجة أو الضغط من أجل خفض أسعار الفائدة بشكل أسرع ، فقد يؤدي ذلك إلى تحفيز التضخم.
قال إليوت دورنبوش ، كبير مسؤولي الاستثمار في CV Advisors: "إذا تمت إزالة باول ، فمن شبه المؤكد أن الأسواق ستفسرها على أنها إشارة تضخمية ، مما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل وتقويض دور الدولار الأمريكي كعملة احتياطية في العالم".
بعد الإطاحة باول ، ستكون هناك "ردود فعل عنيفة في الأسواق" ، وفقا لجيمي كوكس ، الشريك الإداري في مجموعة هاريس المالية. وأضاف: "السياسة النقدية ليست أداة سياسية".
وقد لوحظ بالفعل بعض التأثير في أسعار الأصول ، حيث انخفض الدولار إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات يوم الاثنين ، وبيع الأسهم مع مؤشر S&P 500 (. SPX) ، يفتح علامة تبويب جديدة الآن أقل بنسبة 16٪ تقريبا من ذروتها في فبراير وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية.
ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل يوم الاثنين. يمكن أن تؤدي إزالة باول إلى تفاقم الضغط التصاعدي على ما يسمى بعلاوة الأجل - وهو مقياس للتعويض الذي يطلبه المستثمرون لمخاطر الاحتفاظ بسندات طويلة الأجل. ظلت توقعات التضخم في السوق ، وفقا لقياس الأوراق المالية المحمية من التضخم لأجل 10 سنوات وسندات الخزانة لأجل 10 سنوات ، مستقرة نسبيا يوم الاثنين.
قال ترامب في منشور على وسائل التواصل الاجتماعي يوم الخميس إن إنهاء رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي "لا يمكن أن يأتي بالسرعة الكافية" ، على الرغم من انتهاء فترة ولايته في مايو 2026.
قال المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض كيفن هاسيت يوم الجمعة إن ترامب وفريقه يواصلون دراسة ما إذا كان بإمكانهم إقالة باول ، بينما قال ترامب يوم الاثنين إن الاقتصاد قد يتباطأ ما لم يتم خفض أسعار الفائدة على الفور.
ورفض البيت الأبيض مزيدا من التعليق يوم الاثنين.
يتم تسعير LONGSHOT في
قال المستثمرون إنهم بدأوا في أخذ إمكانية محاولة إقالة باول على محمل الجد ، على الرغم من العوائق التي تحول دون القيام بذلك. من غير الواضح ما إذا كان سيسمح لترامب قانونا بإقالة باول ، الذي عينه الرئيس ولكن أكده مجلس الشيوخ. ومع ذلك ، في الوقت الحالي ، هناك محاولة يبذلها ترامب للإطاحة بأعضاء الوكالات المستقلة الأخرى معروضة على المحكمة العليا.
قال البعض إنهم بدأوا يتوقعون المزيد من السيناريوهات الطويلة التي تؤتي ثمارها بعد الإعلان عن سياسات التعريفة الجمركية لإدارة ترامب أكثر قسوة بكثير مما كان متوقعا ، مما تسبب في تقلبات كبيرة في أسعار الأصول. منذ إعلان التعريفات الجمركية في 2 أبريل ، مؤشر S&P 500 (. SPX) ، يفتح علامة تبويب جديدة انخفضت بنسبة 9٪.
"اعتقدت سابقا أن الاحتمالات كانت ضد محاولة ترامب إزاحة باول ، لكن ثقتي قد تلاشت" ، قال كريستوفر هودج ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في Natixis ، في مذكرة بعد تعليق الرئيس.
وقال الاستراتيجيون إن مثل هذه الخطوة من المرجح أن تؤثر على أسعار الأصول على نطاق واسع.
يقدر أندرو جراهام ، الشريك الإداري لشركة جاكسون سكوير كابيتال ، أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سينخفض إلى أقل من 4835 - بانخفاض 6٪ تقريبا عن إغلاقه يوم الاثنين.
قال جاك أبلين ، كبير مسؤولي الاستثمار في كريسيت كابيتال في شيكاغو ، إنه إذا قام الرئيس بتنصيب شخصه في بنك الاحتياطي الفيدرالي وخفض البنك المركزي أسعار الفائدة على خلفية ارتفاع التضخم "سنرى استمرارا لما نشهده الآن".
"لسوء الحظ ، يتم مبالغة في تقدير قيمة كل من الأسهم والدولار ، مما يمنحهما مجالا للانخفاض أكثر في هذه البيئة" ، قال أبلين ، الذي يعتقد أن مؤشر S&P 500 مبالغ فيه بنسبة 10٪ إلى 15٪. حتى يوم الجمعة ، تم تداول مؤشر S&P 500 بمقدار 19.2 مرة من تقديرات الأرباح لمدة 12 شهرا ، مقارنة بمتوسطه طويل الأجل البالغ 15.8 ، وفقا ل LSEG Datastream.
وقال بريان جاكوبسن كبير الاقتصاديين في أنيكس ويلث مانجمنت إن إقالة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي لن "تبني الثقة في الدولار الأمريكي".
أشاد نيت جاريسون ، كبير مسؤولي الاستثمار في World Investment Advisors ، بسجل باول الحافل في بنك الاحتياطي الفيدرالي باعتباره ثابتا وثابتا.
قال جاريسون: "مجرد التهديد بإبعاده يرسل القليل من الارتعاش في العمود الفقري للناس".
استبدال باول
انتقاد ترامب الصريح لباول له تاريخ طويل. في عام 2019 ، وصف الرئيس رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بأنه "عدو". لكن في العام الماضي ، بعد انتخابه ، قال إنه لن يحاول استبدال باول.
قال باول نفسه إنه ليس لديه خطط لإخلاء الوظيفة قبل انتهاء فترة ولايته في مايو من العام المقبل ، بينما جادل أيضا بأن البنك المركزي سينتظر المزيد من البيانات حول اتجاه الاقتصاد قبل التغيير أسعار الفائدة ، حيث يمكن أن تدفع التعريفات التضخم إلى الأعلى.
يمكن أن يحل ترامب محل باول بمحافظ الاحتياطي الفيدرالي السابق كيفن وارش ، حسبما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال الأسبوع الماضي. وأضاف التقرير أن وارش من جانبه نصح بأن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن ينهي فترة ولايته. ولم يرد وارش على الفور على طلب من رويترز للتعليق.
وقالت كابيتال إيكونوميكس إنه إذا تم ترتيب مرشح مؤهل تأهيلا جيدا ، مثل وارش ، فإن رد فعل السوق الأولي "قد لا يكون كارثيا" على الرغم من أنه من المحتمل أن يكون "الخطوة الأولى في تفكيك استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي" كما لو أنه أدى إلى طرد أعضاء مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي المتبقين ، فإن ذلك "سيؤدي إلى رد فعل عنيف أكثر حدة في السوق".
يعتبر بعض المشاركين في السوق أن الطريق الأسهل لترامب سيكون إنشاء ما يسمى برئيس الاحتياطي الفيدرالي في الظل ، أو شخص يتطلع إليه المستثمرون للحصول على إرشادات بدلا من باول.
ومع ذلك ، يمكن أن ينظر إلى ذلك بشكل سلبي من قبل السوق.
قال توم بروس ، استراتيجي الاستثمار الكلي ، Tanglewood Total Wealth Management: "إذا بدا أنه قد يكون لدينا سياسة مالية أكثر مرونة لأن لدينا رئيسا جديدا لبنك الاحتياطي الفيدرالي قادم ، فستكون هذه كارثة".