توقعات الذهب الأسبوعية: حالة ع...

• فقد الذهب زخمه بعد تعافيه من أدنى مستوياته في أربعة أشهر.
• تلاشى تفاؤل المستثمرين بشأن تهدئة الصراع في الشرق الأوسط.
• تشير التوقعات الفنية إلى أن زوج الذهب/الدولار XAU/USD لا يزال هشًا على المدى القريب. 

انخفض الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) بشكل حاد إلى قرب حاجز 4100 دولار لكنه تمكن من عكس اتجاهه مع تزايد آمال الأسواق في التوصل إلى هدنة في الشرق الأوسط. ومع ذلك، فإن العناوين المتضاربة بشأن الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، واستمرار الضربات في المنطقة، إلى جانب الحشد العسكري الأمريكي، أشارت إلى خلاف ذلك، مما صعّب زوج الذهب/الدولار XAU/USD الحفاظ على زخم تعافيه. ويتحول التركيز الآن إلى بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) القادمة في مارس/آذار في الولايات المتحدة، إلى جانب التطورات الجيوسياسية القادمة.

تردد مشتري الذهب مع تزايد حالة عدم اليقين في الشرق الأوسط

شهد الذهب تقلبات شديدة في بداية الأسبوع مع تفاعل الأسواق مع العناوين المتعلقة بالأزمة في الشرق الأوسط. تعرض المعدن النفيس لضغوط بيع قوية في وقت مبكر من يوم الاثنين، مع ارتفاع أسعار النفط وتغذيتها لمخاوف التضخم العالمية، بعد تهديد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب خلال عطلة نهاية الأسبوع بـ"تدمير" محطات الطاقة الإيرانية إذا رفضت فتح مضيق هرمز خلال 48 ساعة. وردًا على ذلك، حذرت إيران من أنها ستنتقم وتستهدف جميع البنى التحتية للطاقة المرتبطة بالولايات المتحدة في الشرق الأوسط. 

بعد أن انخفض إلى أدنى مستوياته منذ أواخر نوفمبر/تشرين الثاني قرب 4100 دولار، قام زوج الذهب/الدولار XAU/USD بانعطاف حاد في النصف الثاني من يوم الاثنين ومحا غالبية خسائره اليومية ليغلق قرب 4400 دولار. أعلن الرئيس الأمريكي ترامب أنهم أجلوا أي ضربات عسكرية ضد محطات الطاقة الإيرانية لمدة خمسة أيام عقب "محادثات جيدة ومثمرة"، مما أدى إلى انخفاض حاد في أسعار النفط وعمليات بيع مكثفة للدولار الأمريكي (USD). 

سمح التفاؤل المتزايد بشأن تخفيف التصعيد في الصراع بتدفق المخاطر إلى الأسواق وساعد الذهب على تمديد تعافيه. وذكرت القناة الإسرائيلية 12 يوم الثلاثاء أنه قد يتم الإعلان عن وقف إطلاق نار لمدة شهر، تتفاوض خلاله الأطراف على شروط اقتراح مكون من 15 نقطة أُرسل إلى إيران عبر وسطاء. 

ومع ذلك، تدهور مزاج السوق في النصف الثاني من الأسبوع مع استمرار الجانب الإيراني في نفي أي مزاعم بأنه يجري مفاوضات مع الولايات المتحدة. كما رفضت إيران على ما يبدو اقتراح الولايات المتحدة المكون من 15 نقطة. وفي الوقت نفسه، رفضت المتحدثة باسم البيت الأبيض كارولين ليفيت القول ما إذا كانت الولايات المتحدة تفكر في عملية برية خلال مؤتمر صحفي في وقت متأخر من يوم الأربعاء لكنها أشارت إلى أن تفويضًا رسميًا من الكونجرس لن يكون ضروريًا إذا قررت الولايات المتحدة تنفيذ مثل هذا الخطة. بعد أن ارتفع الذهب فوق 4600 دولار في وقت مبكر من يوم الأربعاء، تخلى عن مكاسبه اليومية خلال ساعات التداول الأمريكية وتعرض لضغوط هبوطية متجددة يوم الخميس. 

في منشور على منصة تروث سوشال يوم الخميس، قال ترامب إن إيران "تتوسل" إليهم لإبرام صفقة. وفي وقت لاحق من اليوم، أعلن الرئيس أنه بناءً على طلب الحكومة الإيرانية، سيؤجلون خطة الهجوم على البنية التحتية للطاقة الإيرانية لمدة 10 أيام أخرى حتى 6 أبريل/نيسان، وأكد أن المحادثات بين واشنطن وطهران تسير "بشكل جيد جدًا". تجاهل المستثمرون إلى حد كبير هذا التطور وانخفض الذهب بنحو 3% في ذلك اليوم.

في الوقت نفسه، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما زاد الضغط على الذهب في النصف الثاني من الأسبوع. قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي (Fed) مايكل بار يوم الخميس إن صدمة الأسعار الناجمة عن الصراع في الشرق الأوسط قد تغير توقعات التضخم وتؤدي إلى مزيد من استمرار التضخم. وبالمثل، أشار نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي للإشراف فيليب جيفرسون إلى أن التوترات الجيوسياسية تشكل مخاطر صعودية على توقعات التضخم. ارتفع العائد القياسي لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنحو 2% يوم الخميس وبلغ أعلى مستوياته منذ يوليو/تموز، فوق 4.45% يوم الجمعة.

مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع، صحح الذهب ارتفاعه، مدعومًا ربما بتغطية مراكز البيع على المكشوف.

مستثمرو الذهب ينتظرون وضوحًا بشأن الحرب بين أمريكا وإيران

سوف تتضمن الأجندة الاقتصادية الأمريكية تقرير مؤشر مديري المشتريات PMI التصنيعي التابع لمعهد إدارة التوريد لشهر مارس/آذار يوم الأربعاء. سيركز المستثمرون اهتمامهم على مكون مؤشر الأسعار المدفوعة في المسح. قد يؤدي ارتفاع كبير في هذه البيانات إلى تغذية المخاوف من التضخم ودعم الدولار الأمريكي مع رد الفعل الفوري، مما يدفع زوج الذهب/الدولار XAU/USD إلى الانخفاض. وبالنظر إلى تقرير مؤشر مديري المشتريات الأولي لقطاع التصنيع والصادر عن ستاندرد آند بورز جلوبال، قال كريس ويليامسون، كبير الاقتصاديين في ستاندرد آند بورز جلوبال ماركت إنتليجنس، إن النتائج أشارت إلى "مزيج غير مرحب به من تباطؤ النمو وارتفاع التضخم بعد اندلاع الحرب في الشرق الأوسط".

وأضاف ويليامسون: "لذلك سيحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى الموازنة بين هذه المخاطر الصعودية المتزايدة للتضخم مقابل الخطر المتزايد لفقدان الاقتصاد زخم النمو، مع اعتماد الكثير على مدة الحرب وتأثيرها على أسعار الطاقة وسلاسل التوريد العالمية".

يوم الجمعة، سينشر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي تقرير التوظيف لشهر مارس/آذار، والذي سيتضمن معدل البطالة، وتقرير الوظائف غير الزراعية NFP، وأرقام تضخم الأجور. ومع ذلك، قد يتأخر رد فعل السوق على بيانات سوق العمل الأمريكية حتى افتتاح يوم الاثنين لأن الأسواق المالية ستكون مغلقة بمناسبة عطلة الجمعة العظيمة.

وفقًا لأداة CME FedWatch، لم تعد الأسواق تسعر خفضًا في أسعار الفائدة في عام 2026 وترى احتمالًا بنحو 37% لرفع سعر الفائدة بحلول نهاية العام، مقارنة مع توقعات 2-3 تخفيضات في الفائدة قبل بدء الحرب بين الولايات المتحدة وإيران. يشير هذا التموقع إلى أن قراءة مخيبة للآمال في تقرير الوظائف غير الزراعية NFP قد تخفف من توقعات تشديد السياسة وتساعد الذهب على الارتداد بمجرد عودة الأسواق إلى العمل بعد عطلة نهاية الأسبوع الطويلة. من ناحية أخرى، قد يُنظر إلى قراءة فوق 50 ألف في رقم الوظائف غير الزراعية الرئيسي على أنها قراءة "جيدة بما فيه الكفاية" للاحتياطي الفيدرالي للبقاء مركزًا على التضخم. في هذا السيناريو، قد يحافظ الدولار الأمريكي على قوته ويضغط على زوج الذهب/الدولار XAU/USD.

مع ذلك، ستظل الأخبار القادمة من الشرق الأوسط هي المحرك الأساسي لتحركات الذهب على المدى القصير. في حال شنت الولايات المتحدة غزوًا بريًا وسعت للسيطرة على جزيرة خرج الإيرانية، قد ترى الأسواق ذلك كعلامة على تصعيد إضافي للصراع وتحفز موجة صعودية أخرى في أسعار النفط. في هذه الحالة، قد تنخفض أسعار الذهب، مثقلة بتوقعات متزايدة بأن البنوك المركزية ستضطر إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. ومع ذلك، إذا أدى العمل البري إلى تراجع إيران وتحولها إلى الدبلوماسية، فقد يجمع الذهب زخمًا صعوديًا.

في هذا الوضع الحالي، ليس من السهل التنبؤ بما قد يحدث بعد ذلك في أزمة الشرق الأوسط. ومع ذلك، قد يبقى الارتباط العكسي بين أسعار النفط والذهب قائمًا في المدى القريب بسبب مخاطر التضخم. ولكن إذا تم تأكيد وقف إطلاق النار رسميًا من كلا الجانبين، فسيكون ذلك السيناريو الأكثر صعودية للذهب ويفتح الباب أمام ارتفاع حاسم.

التحليل الفني للذهب يؤكد الموقف الهبوطي

كسر الذهب دون المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم يوم الاثنين وفشل في استعادة هذا المستوى الديناميكي في نهاية انتعاش دام يومين يوم الأربعاء. بالإضافة إلى ذلك، يبقى مؤشر القوة النسبية RSI على الرسم البياني اليومي فوق مستوى 30 بقليل، مما يشير إلى أن الضغط الهبوطي لا يزال قويًا، مع وجود مجال إضافي قبل أن يتحول زوج الذهب/الدولار XAU/USD إلى منطقة التشبع البيعي.

على الجانب الهابط، يتوافق مستوى 4240 دولار (مستوى تصحيح فيبوناتشي 78.6% من الاتجاه الصعودي بين نوفمبر/تشرين الثاني وفبراير/شباط) كمستوى دعم مؤقت قبل منطقة 4120-4100 دولار، حيث يلتقي أدنى مستوى 23 مارس/آذار مع المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم. في حال هبط الذهب دون هذا الدعم وأكدها كمقاومة، يمكن رؤية مستوى 4000 دولار (مستوى نفسي) كهدف هبوطي تالٍ قبل 3900 دولار (نقطة بداية الاتجاه الصعودي).

نحو الشمال، يمكن تحديد أول مستوى مقاومة عند 4500 دولار (مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8%) قبل 4625 دولار (المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم). إذا صعد زوج الذهب/الدولار XAU/USD فوق هذا الأخير وبدأ في استخدامه كدعم، قد ينتقل البائعون الفنيون إلى الهامش. في هذا السيناريو، يمكن رؤية 4680 دولار (مستوى تصحيح فيبوناتشي 50%) كعقبة تالية قبل 4860 دولار (مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2%).