التوقعات الأسبوعية للذهب: الضغ...

• فشل الذهب في اكتساب زخم تعافٍ بعد التراجع الحاد الذي سجله الأسبوع الماضي.
• تؤدي التوقعات المتزايدة بتبني الاحتياطي الفيدرالي سياسة نقدية متشددة إلى رفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية والضغط على الذهب.
• وتشير النظرة الفنية إلى أن التحيز الهبوطي لا يزال دون تغيير على المدى القصير.

واجه الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) صعوبة في جذب المشترين، في ظل استمرار حالة عدم اليقين المحيطة بالصراع بين الولايات المتحدة وإيران، ما دفع الأسواق إلى مواصلة تسعير توجه متشدد في توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed).

الذهب يبقى تحت الضغط مع تزايد التوقعات بتشدد الفيدرالي

تذبذب الذهب ضمن نطاق ضيق نسبيًا في بداية الأسبوع مع انتظار المشاركين في السوق للتطور التالي في الشرق الأوسط. خلال عطلة نهاية الأسبوع، حذر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إيران بأن "الوقت ينفد" حيث توقفت المحادثات لإنهاء الحرب. وفي وقت لاحق من اليوم، أعلن ترامب أنه سيؤجل الهجوم على إيران المقرر يوم الثلاثاء بناءً على طلب قادة الخليج.

في يوم الثلاثاء، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية المرجعية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ يناير 2025 قرب 4.7% مع استمرار حالة عدم اليقين بين الولايات المتحدة وإيران، مما سمح لأسعار النفط الخام بالارتفاع، مما زاد من مخاوف التضخم. ونتيجة لذلك، تعرض الذهب لضغوط هبوطية متجددة وخسر ما يقرب من 2% خلال اليوم ليصل إلى أدنى مستوياته في ثلاثة أسابيع قرب 4460 دولارًا.

وفي صدى لهذا الشعور، تخلى استراتيجيون من بنك BNY، جون فيليس وديفيد تام، عن توقعاتهم بخفضين لسعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، مستشهدين بالاضطرابات المستمرة في مضيق هرمز وسوق العمل الذي لم يضعف كما كان متوقعًا.

وأوضحوا: "تعكس توقعاتنا المعدلة نقطة وسط بين سيناريوهين: رفع أسعار الفائدة إذا استمر التضخم في الارتفاع مع ثبات الوظائف؛ والسيناريو الذي تمسّكنا به حتى اليوم - انخفاض أسعار النفط، تراجع توقعات التضخم، وتدهور سوق العمل - والذي كان يشير إلى خفض أسعار الفائدة".

في الوقت نفسه، أشارت محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 28-29 أبريل، التي نُشرت يوم الأربعاء، إلى نبرة متشددة واضحة، حيث أشار العديد من صناع السياسة إلى أنهم كانوا يفضلون إزالة التحيز التيسيري من بيان السياسة النقدية تمامًا. واتفق المسؤولون بشكل عام على أن مخاطر التضخم لا تزال تميل إلى الصعود، لا سيما في ظل تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار الطاقة، واستمرار ضغوط التعريفات الجمركية.

ووفقًا للمحاضر، قال غالبية المشاركين إن تشديد السياسة الإضافي قد يصبح مناسبًا على الأرجح إذا استمر التضخم في الارتفاع فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% بشكل مستمر.

وفقًا لأداة CME FedWatch، تقوم الأسواق حاليًا بتسعير احتمالية تبلغ حوالي 60% لرفع الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل بحلول نهاية عام 2026، وترى احتمالية تقارب 15% لرفعين للفائدة.

على الرغم من أن بعض العناوين أشارت في وقت متأخر من يوم الخميس إلى أن الولايات المتحدة وإيران في المراحل النهائية من اتفاق، إلا أن الذهب فشل في جمع زخم الارتداد وبقي في النصف السفلي من نطاقه الأسبوعي.

في ساعات التداول المبكرة للجلسة الآسيوية يوم الجمعة، أفادت رويترز أن مسؤولًا إيرانيًا رفيع المستوى أوضح أنه لم يتم التوصل إلى اتفاق مع الولايات المتحدة، لكن الفجوات قد ضاقت، مضيفًا أن تخصيب اليورانيوم الإيراني وسيطرة طهران على مضيق هرمز هما النقاط العالقة المتبقية. وفي الوقت نفسه، قال وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو للصحفيين إن هناك "بعض الإشارات الجيدة".

وفي حديثه مجددًا للصحفيين يوم الجمعة، قال روبيو إن الجميع يرغبون في التوصل إلى اتفاق مع إيران لكنه أضاف أنهم "لم يصلوا لهذه المرحلة بعد". وفي الجلسة الأمريكية المبكرة يوم الجمعة، استمر الذهب في التراجع في طريقه لإنهاء الأسبوع في المنطقة السلبية.

مستثمرو الذهب يحولون انتباههم إلى بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية

سيشمل التقويم الاقتصادي الأمريكي بيانات مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن مجلس المؤتمرات لشهر مايو يوم الثلاثاء، على الرغم من أن هذا الإصدار من غير المرجح أن يثير رد فعل كبير في السوق. وفي يوم الخميس، سيصدر مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA) مراجعة لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول ويصدر بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، لشهر أبريل.

سيولي المستثمرون اهتمامًا وثيقًا لبيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، لتوفير صورة واضحة عن اتجاهات التضخم الأساسية.

إذا ارتفع هذا الرقم الأساسي بوتيرة أسرع من المتوقع، فسيشير ذلك إلى أن ضغوط الأسعار تنتشر إلى الاقتصاد الأوسع. في هذا السيناريو، من غير المرجح أن تتحول الأسواق بعيدًا عن تسعير توقعات متشددة للاحتياطي الفيدرالي، مما يجبر الذهب على البقاء في موقف ضعيف. وعلى العكس، قد يساعد رقم ضعيف زوج الذهب/الدولار XAU/USD على التعافي، لكن من الصعب تحقيق حركة صعودية مستمرة ما لم ينخفض سعر النفط الخام بشكل مستمر.

لكي تنخفض أسعار النفط بشكل كبير، سيحتاج السوق إلى رؤية الولايات المتحدة وإيران تتوصلان أخيرًا إلى اتفاق سلام ويفتحان مضيق هرمز بالكامل. وإذا استمرت المفاوضات دون اتفاق دائم في الأفق، فقد يظل أي انخفاض في أسعار النفط قصير الأمد ولا يخفف من مخاوف التضخم العالمية.

التحليل الفني للذهب: التوقعات على المدى القصير تبرز نمطًا هبوطيًا

على الرسم البياني اليومي، يتداول الذهب ضمن مثلث هابط ويظل مؤشر القوة النسبية بالقرب من 40، مما يشير إلى نمط استمرار هبوطي.

على الجانب الهبوطي، يبدو أن مستوى دعم رئيسي قد تشكل عند 4375-4380 دولارًا، حيث يلتقي المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم وخط القاع للمثلث الهابط. إذا فشل هذا المستوى، قد يظهر البائعون الفنيون اهتمامًا ويفتحون الباب لانزلاق ممتد نحو 4240 دولارًا، وهو مستوى تصحيح فيبوناتشي 78.6% لاتجاه الصعود من نوفمبر إلى فبراير، ثم 4100 دولار.

على الجانب الصعودي، يمكن رصد مستوى مقاومة مؤقت عند 4600 دولار (خط الاتجاه الهابط، المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا) قبل 4670-4680 دولارًا (تصحيح فيبوناتشي 50%، المتوسط المتحرك البسيط 50 يومًا) و4800 دولار (المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم).