- سجل الذهب خسائر أسبوعية كبيرة تحت ضغط قوة البيانات الاقتصادية الأمريكية واستمرار حالة عدم اليقين في الشرق الأوسط.
- قد تؤدي بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) لشهر مايو إلى تحفيز التحرك الكبير التالي في الأسواق.
- تشير التوقعات الفنية إلى احتمال حدوث كسر هبوطي.
بعد الأداء المتردد في الأسبوع السابق، ظل الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) عالقًا في نطاق ضيق نسبيًا لمعظم الأسبوع قبل أن ينخفض بحدة اليوم الجمعة في استجابة الأسواق لاستمرار حالة عدم اليقين في الشرق الأوسط وصدور بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية المثيرة للإعجاب. قد تؤدي بيانات التضخم لشهر مايو من الولايات المتحدة وتطورات الحرب بين الولايات المتحدة وإيران إلى تحفيز الحركة الكبيرة التالية في الذهب على المدى القريب.
الذهب يتفاعل مع عناوين الشرق الأوسط والبيانات الأمريكية
بعد إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على منصة تروث سوشيال يوم الجمعة عن رفع الحصار والسماح للسفن المحتجزة في مضيق هرمز ببدء عملية "العودة إلى الوطن"، أفادت وكالة أنباء فارس الإيرانية أن إيران رفضت مزاعم ترامب.
خلال عطلة نهاية الأسبوع، أفادت هيئة الإذاعة البريطانية BBC أن ترامب يسعى إلى تغييرات تتعلق بمضيق هرمز وإزالة اليورانيوم المخصب في مذكرة التفاهم (MoU). وفي الوقت نفسه، قالت القوات الأمريكية إنها هاجمت مواقع رادار وطائرات بدون طيار إيرانية في مدينة غورك وجزيرة قشم.
في هذا السياق، بدأت الأسواق الأسبوع بحذر وخسر الذهب أكثر من 1% يوم الاثنين. بالإضافة إلى ذلك، أفادت وسائل الإعلام الإيرانية أن فريق التفاوض الإيراني أوقف تبادل الرسائل عبر الوسطاء مع الولايات المتحدة احتجاجًا على تجدد الهجمات الإسرائيلية على لبنان.
على الرغم من إعلان ترامب أنه اتصل برئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو وطلب منه عدم المضي قدمًا في غارة كبرى على بيروت، فشل الذهب في جمع زخم انتعاش يوم الثلاثاء. اكتسب الدولار الأمريكي (USD) قوة وقيّد ارتفاع زوج الذهب/الدولار XAU/USD بعد أن أظهرت البيانات الأمريكية ارتفاع فرص العمل الشاغرة (JOLTS) إلى 7.61 مليون في أبريل/نيسان من 6.88 مليون في مارس/آذار.
تعرض الذهب لضغوط هبوطية متجددة وانخفض دون 4430 دولار منتصف الأسبوع مع دعم بيانات التوظيف في القطاع الخاص لشهر مايو - التي جاءت أفضل من المتوقع - للدولار الأمريكي. بالإضافة إلى ذلك، ظلت التوترات الجيوسياسية مرتفعة وأثرت سلبًا على الذهب مع إعلان الجيش الأمريكي عن شن ضربات "دفاعية" على جزيرة قشم الإيرانية وإسقاط عدة صواريخ وطائرات بدون طيار إيرانية ردًا على هجمات الطائرات الإيرانية على القوات الأمريكية في الكويت.
ساعدت أنباء عن اتفاق إسرائيل ولبنان على تجديد وقف إطلاق النار الذهب على محو جزء من خسائره الأسبوعية يوم الخميس. علاوة على ذلك، أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى أنهم كانوا في خضم المفاوضات النهائية لإنهاء الحرب مع إيران عندما صوت مجلس النواب للحد من صلاحياته في وقت سابق من الأسبوع.
بدأ الذهب يوم الجمعة على خلفية سلبية بعد أن أعلن حزب الله رفضه للقرار وبدأت القوات الإسرائيلية وحزب الله في تبادل الضربات مجددًا. في وقت لاحق من اليوم، واصل زوج الذهب/الدولار XAU/USD هبوطه مع تجدد قوة الدولار الأمريكي (USD) وانخفض إلى أضعف مستوياته منذ أواخر مارس/آذار دون 4350 دولار. وأفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أن الوظائف غير الزراعية NFP ارتفعت بمقدار 172 ألف في مايو/أيار، متجاوزة توقعات السوق البالغة 85 ألف بفارق واسع، وتم تعديل نمو الوظائف في أبريل/نيسان إلى 179 ألف من 115 ألف.
مستثمرو الذهب ينتظرون بيانات التضخم الأمريكية
سيكون البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في فترة التعتيم. بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر مايو، المقرر صدورها يوم الأربعاء، ستكون آخر قطعة معلومات حاسمة قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 16-17 يونيو/حزيران.
على أساس شهري، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI بنسبة %0.5 بعد زيادة %0.6 في أبريل/نيسان. في هذه الفترة، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، بنسبة %0.3 مقارنة بـ %0.4 في أبريل/نيسان.
من المرجح أن يتفاعل المستثمرون مع قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الشهرية لمعرفة ما إذا كانت تكاليف الطاقة المرتفعة تنتشر إلى الاقتصاد الأوسع.
قد تؤدي قراءة أعلى من توقعات السوق إلى تعزيز توقعات سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، خاصة بعد تأكيد البيانات الأخيرة على صحة سوق العمل، وتعزيز الدولار الأمريكي كرد فعل فوري. في هذا السيناريو، من المرجح أن يظل زوج الذهب/الدولار XAU/USD تحت ضغط هبوطي.
على العكس، قد تساعد قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الأضعف من المتوقع زوج الذهب/الدولار XAU/USD على تحقيق ارتداد كرد فعل فوري. ومع ذلك، قد يظل أي تحرك صعودي في الذهب قصير الأمد ما لم يحدث انخفاض حاد في أسعار النفط الخام يتبعه حل في الشرق الأوسط.
وفقًا لأداة CME FedWatch، تقوم الأسواق حاليًا بتسعير احتمالية تبلغ حوالي %70 بأن يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل مرة واحدة بحلول نهاية العام. علاوة على ذلك، تبلغ احتمالية الرفع في وقت مبكر من سبتمبر/أيلول حوالي %60.
يقول يوهان بالمبرغ، كبير المحللين الكميين في مجلس الذهب العالمي: "بعد دورة خفض أسعار الفائدة الأمريكية المثيرة للجدل التي بدأت في 2024، تحول السوق إلى احتمال قوي لرفع أسعار الفائدة حتى نهاية العام وما بعده، مع اقتصاد قوي يواجه ضغوط تضخم متدفقة". "قد يؤثر هذا على أصول المخاطرة من خلال معدلات الخصم، بالإضافة إلى زيادة تكاليف الاقتراض للأسر والشركات."
ويضيف بالمبرغ أن أكبر خطر على المدى القريب قد يأتي من أسواق الطاقة. "النفط يهيمن على العناوين وتوقعات التضخم، بالإضافة إلى دفع عوائد السندات. قد يؤدي ارتفاع حاد في أسعار الطاقة مدفوع بنضوب المخزونات إلى دفع العوائد للارتفاع في البداية، وتعزيز الدولار الأمريكي وتمديد حالة الركود الحالية في الذهب قبل أن تتضح الآثار طويلة الأجل."
التحليل الفني للذهب: التوقعات القصيرة الأجل تشير إلى اختراق هبوطي
انخفض الذهب دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) وخط القاع لنموذج المثلث الهابط على الرسم البياني اليومي، وهو نموذج استمرار هبوطي. انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) دون 40 بعد محاولات انتعاش قصيرة الأمد، مما يبرز تراكمًا في الزخم الهبوطي.
في حال بقي الذهب دون نطاق 4430-4400 دولار، حيث يلتقي قاع المثلث الهابط والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم، واستمر في استخدام تلك المنطقة كمقاومة، قد يواصل البائعون الفنيون السيطرة على الحركة ويفتحوا الباب أمام موجة هبوطية أخرى نحو 4240 دولار، وهو مستوى تصحيح فيبوناتشي 78.6% لاتجاه الصعود من نوفمبر/تشرين الثاني إلى فبراير/شباط، و4100 دولار (مستوى ثابت، مستوى دائري) و4000 دولار (مستوى نفسي).
يحتاج الذهب إلى الاستقرار فوق نطاق 4430-4400 دولار لتخفيف الضغط الهبوطي. بمجرد حدوث ذلك، يمكن اعتبار نطاق 4520-4540 دولار (خط الاتجاه الهابط، المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا) كمنطقة مقاومة تالية قبل 4680 دولار (تصحيح فيبوناتشي 50%) و4800 دولار (المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم).
أسئلة شائعة عن الذهب
لعب الذهب دورًا رئيسيًا في تاريخ البشرية، حيث تم استخدامه على نطاق واسع كمخزن للقيمة ووسيلة للمقايضة. في الوقت الحالي، وبصرف النظر عن بريقه واستخدامه في المجوهرات، يُنظر إلى المعدن النفيس على نطاق واسع على أنه أصل ملاذ آمن، مما يعني أنه يعتبر استثمارًا جيدًا خلال الأوقات المضطربة. يُنظر إلى الذهب أيضًا على نطاق واسع على أنه أداة تحوط ضد التضخم وضد انخفاض قيمة العملات لأنه لا يعتمد على أي مُصدر أو حكومة محددة.
البنوك المركزية هي أكبر حائزي الذهب. في إطار هدفها لدعم عملاتها في الأوقات المضطربة، تميل البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها وشراء الذهب من أجل تحسين القوة الملموسة للاقتصاد والعملة. يمكن أن تكون احتياطيات الذهب المرتفعة مصدر ثقة لملاءة الدولة. أضافت البنوك المركزية 1136 طنًا من الذهب بقيمة حوالي 70 مليار دولار إلى احتياطياتها في عام 2022، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي. هذه تمثل أعلى عمليات شراء سنوية منذ بدء السجلات. تعمل البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا على زيادة احتياطياتها من الذهب سريعاً.
يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وهما أصول احتياطية رئيسية وملاذ آمن. عندما تنخفض قيمة الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، مما يُمكن المستثمرين والبنوك المركزية من تنويع أصولهم في الأوقات المضطربة. يرتبط الذهب أيضًا عكسيًا بالأصول ذات المخاطر. يميل الارتفاع في سوق الأسهم إلى إضعاف أسعار الذهب، في حين أن عمليات البيع في الأسواق الأكثر خطورة تميل إلى تفضيل المعدن النفيس.
يمكن أن تتحرك الأسعار بسبب مجموعة واسعة من العوامل. يمكن أن يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من الركود العميق سريعاً إلى ارتفاع أسعار الذهب بسبب وضعه كملاذ آمن. باعتباره أصلًا أقل عائدًا، يميل الذهب إلى الارتفاع مع انخفاض معدلات الفائدة، في حين أن ارتفاع تكلفة المال عادةً ما يضغط هبوطياً على المعدن الأصفر. ومع ذلك، تعتمد معظم التحركات على كيفية تحرك الدولار الأمريكي USD، حيث يتم تسعير الأصل بالدولار (زوج الذهب/الدولار XAU/USD). يميل الدولار القوي إلى إبقاء أسعار الذهب تحت السيطرة، في حين أن الدولار الأضعف من المرجح أن يدفع أسعار الذهب نحو الارتفاع.
