التوقعات الأسبوعية للذهب: تصاع...

• امتد تراجع الذهب للأسبوع الرابع على التوالي.
• يركز الاهتمام الآن على الأجندة الاقتصادية الأمريكية، التي ستتضمن بيانات التوظيف لشهر يونيو.
• تظل النظرة الفنية على المدى القريب هبوطية ولا تشير إلى ظروف تشبع بيعي.

استهل الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) تداولات الأسبوع على ارتفاع قبل أن يعكس مساره ويتراجع بقوة إلى أدنى مستوياته منذ نوفمبر، منخفضًا دون مستوى 4000 دولار. ورغم أن المعدن النفيس تمكن من العثور على بعض الدعم، فإنه أخفق في تحقيق انتعاش حاسم، لينهي الأسبوع على خسائر كبيرة. وستكون بيانات التوظيف الأمريكية لشهر يونيو الحدث الأبرز الذي يترقبه متداولو الذهب خلال الأسبوع المقبل، في حين تشير المؤشرات الفنية إلى أن الاتجاه الهبوطي لا يزال مسيطرًا على حركة الأسعار.

الذهب يظل تحت ضغط هبوطي بسبب رهانات تشديد الفيدرالي والعزوف عن المخاطرة في الأسواق

بدأ الذهب الأسبوع على ارتفاع بعد أن عززت أنباء عن إحراز إيران والولايات المتحدة «تقدمًا مشجعًا» في أحدث جولة من المفاوضات، واتفاقهما على خارطة طريق للتوصل إلى اتفاق نهائي خلال 60 يومًا، شهية المستثمرين للمعدن النفيس. وجاء ذلك رغم تقارير أشارت إلى أن المفاوضين الإيرانيين أنهوا المحادثات مبكرًا ردًا على تهديدات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بتوجيه ضربات «قاسية جدًا» لإيران مرة أخرى.

بعد ارتفاع زوج الذهب/الدولار XAU/USD بنحو 0.9% يوم الاثنين، انعكس مساره ليسجل خسائر حادة، مدفوعًا باستفادة الدولار الأمريكي من بيانات اقتصادية قوية. فقد ارتفع مؤشر مديري المشتريات الصناعي الصادر عن إس آند بي جلوبال إلى 55.7 في القراءة الأولية لشهر يونيو، بينما صعد مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات إلى 51.3. وجاءت القراءتان أعلى من توقعات المحللين، ما عكس استمرار توسع نشاط القطاع الخاص بوتيرة أسرع. وفي الوقت نفسه، تلقى الدولار الأمريكي دعمًا إضافيًا من موجة البيع الحادة التي ضربت أسهم شركات التكنولوجيا، وهو ما زاد الضغوط على الذهب ودفع الزوج إلى توسيع خسائره. 

في الوقت نفسه، قدمت الولايات المتحدة وإيران روايات متضاربة حول المناقشات النووية، مما أعاد إحياء حالة عدم اليقين في الشرق الأوسط. بينما أصر الرئيس ترامب على أن إيران وافقت على أعلى مستوى من عمليات التفتيش، زعمت إيران أنها لم تناقش أي تفاصيل حول القضايا النووية في جولة المحادثات الأخيرة.

مع استمرار الأسواق في تسعير احتمال متزايد لرفع سعر الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في وقت مبكر من سبتمبر، حافظ الدولار الأمريكي على قوته منتصف الأسبوع وأدى إلى موجة هبوطية أخرى في زوج الذهب/الدولار XAU/USD. بعد تراجع يوم الثلاثاء، خسر الذهب أكثر من 2.5% يوم الأربعاء ولمس أدنى مستوياته منذ نوفمبر دون 4000 دولار.

في يوم الخميس، أبلغ مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA) أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ارتفع بنسبة 4.1% على أساس سنوي في مايو. جاء هذا الرقم بعد زيادة بنسبة 3.8% في أبريل والذي كان متوافقًا مع توقعات السوق. ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، بنسبة 3.4% على أساس سنوي، كما هو متوقع، في حين ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ومؤشر الأسعار الأساسي بنسبة 0.4% و0.3% على أساس شهري على التوالي. تراجع الدولار الأمريكي قليلاً بعد تقرير تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي وتعافت المؤشرات الرئيسية لوول ستريت قليلاً. بدوره، تعافى الذهب فوق 4000 دولار وأغلق اليوم في المنطقة الإيجابية.

ومع ذلك، حد الموقف الحذر للسوق من ارتفاع الذهب في النصف الأول من يوم الجمعة مع تفاعل المستثمرين مع الانخفاضات الحادة التي شهدتها مؤشرات الأسهم الآسيوية الرئيسية. دفعت تكاليف الرقائق المتصاعدة ومخاوف التضخم المستثمرين إلى إعادة تقييم استدامة الارتفاع المدفوع بالذكاء الاصطناعي في قطاع التكنولوجيا. خسر مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي حوالي 8% خلال اليوم، بينما انخفض مؤشر نيكاي 225 الياباني بنحو 4%. مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع، واصل الدولار الأمريكي تصحيحه الهبوطي وسمح لزوج الذهب/الدولار XAU/USD بالارتفاع نحو 4100 دولار.

مستثمرو الذهب ينتظرون بيانات التوظيف الأمريكية

سينشر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي تقرير التوظيف يوم الخميس. ارتفعت الوظائف غير الزراعية (NFP) أكثر من المتوقع لثلاثة أشهر متتالية وأكدت على صحة ظروف سوق العمل. في هذه الفترة، ظل معدل البطالة مستقرًا عند 4.3%.

وفقًا لأداة CME FedWatch، تقوم الأسواق حاليًا بتسعير احتمال بنحو 60% برفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل بحلول سبتمبر. قد يؤدي رقم الوظائف غير الزراعية المخيب للآمال عند 60 ألف أو أقل إلى دفع المستثمرين لتعديل توقعاتهم نحو تأجيل خفض سعر الفائدة إلى أكتوبر أو ديسمبر. في هذا السيناريو، قد يجمع الذهب زخمًا للارتداد مع رد الفعل الفوري. ومع ذلك، قد يكون من الصعب تحقيق ميل صعودي في الاتجاه الأساسي على المدى القصير ما لم تظهر علامات مقنعة على بدء انخفاض التضخم مرة أخرى. 

وعلى العكس، قد يؤدي رقم قوي آخر للوظائف غير الزراعية يقارب 100 ألف إلى تعزيز توقعات رفع سعر الفائدة في سبتمبر والسماح للدولار الأمريكي بمواصلة اكتساب القوة. في هذه الحالة، من المرجح أن يظل الذهب ضمن الاتجاه الهابط.

أشوقال محللا العملات الأجنبية في بنك أو سي بي سي (OCBC)، سيم موه سيونغ وكريستوفر وونغ، إنهما رفعا مؤخرًا توقعاتهما للدولار الأمريكي، موضحين:

"إن قوة الدولار الأمريكي لا تمثل مصدرًا للاضطراب في الوقت الراهن. ويتمثل الخطر الرئيسي في استمرار تفوق نمو الاقتصاد الأمريكي على اقتصادات بقية العالم، إلى جانب استمرار تباين السياسات النقدية، وهو ما قد يُبقي تكاليف التمويل عند مستويات مرتفعة ويدعم الدولار."

وأضافا: "ومن شأن ذلك أن يُبقي مخاطر تبني الاحتياطي الفيدرالي موقفًا أكثر تشددًا قائمة، لا سيما أن استقرار الأسعار يمثل محورًا أساسيًا في آلية اتخاذ قراراته. ومع تراجع الاعتماد على التوجيهات المستقبلية، ستكتسب كل قراءة للتضخم أو سوق العمل أو النمو أهمية أكبر، وهو ما يرجح زيادة تقلبات أسواق العملات."

في هذا السياق، ستخضع تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أيضًا للتدقيق من قبل المشاركين في السوق على المدى القريب. في حال أكد صناع السياسات على الحاجة إلى تشديد السياسة النقدية في المدى القريب، أو جادلوا لصالح تقديم رفع سعر الفائدة استباقيًا استجابةً لابتعاد التضخم أكثر عن هدفهم، قد يواصل الدولار الأمريكي التفوق على منافسيه الرئيسيين ويضغط على زوج الذهب/الدولار XAU/USD. من ناحية أخرى، قد يظهر الذهب علامات على التعافي إذا دفع مسؤولو البنك الاحتياطي الفيدرالي ضد توقعات رفع سعر الفائدة حتى نهاية العام.

التحليل الفني للذهب: النظرة قصيرة الأجل لا تزال هبوطية

يظل الذهب ضمن اتجاه هبوطي عمره نحو ثلاثة أشهر، ويظل مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي دون 40 بعد اختبار حاجز 30 في وقت سابق من الأسبوع. يشير هذا الإعداد الفني، إلى جانب حقيقة أن السعر يحافظ على موقعه فوق الحد الأدنى لنطاقات بولينجر، إلى أن النظرة تظل هبوطية ولا تشير بعد إلى ظروف تشبع بيعي.

في الاتجاه الهبوطي، يبدو أن منطقة دعم رئيسية قد تشكلت عند 3915-3900 دولار (مستوى ثابت، نقطة منتصف القناة الهابطة، مستوى دائري). إذا انخفض الذهب دون هذه المنطقة وبدأ في استخدامها كمقاومة، فقد يُرى مستوى دعم محتمل تالي عند 3800 دولار (مستوى ثابت، مستوى دائري) قبل 3700 دولار (مستوى ثابت، مستوى دائري).

وفي الاتجاه الصعودي، يمكن رصد المقاومة الفورية عند 4240-4250 دولار (مستوى تصحيح فيبوناتشي 78.6%، المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا) قبل 4380 دولار (مستوى ثابت) و4475-4500 دولار (المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم، مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8%، مستوى دائري).