التوقعات الأسبوعية للذهب: الثي...

• مدد الذهب اتجاهه الصعودي إلى أعلى مستوى جديد في ثلاثة أشهر فوق 4500 دولار.
• أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية خطة لزيادة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل.
• تشير التوقعات الفنية إلى أن الانحياز الصعودي لا يزال قائمًا على المدى القصير. 

بعد تحركات متقلبة في الأسبوع السابق، اكتسب الذهب (زوج الذهب/الدولار XA/USD) زخمًا صعوديًا وتقدم إلى أعلى مستوى له منذ أواخر مايو/أيار ولامس 4600 دولار. وبينما تسلط التوقعات الفنية لزوج الذهب/الدولار XAU/USD الضوء على هيمنة المشترين على المدى القريب، يشهد الأسبوع المقبل أحداثًا رئيسية قد تؤدي إلى زيادة تقلبات السوق. 

الذهب يقفز بعد إعلان مفاجئ من وزارة الخزانة الأمريكية عن إعادة شراء السندات

بدأ الدولار الأمريكي (USD) الأسبوع تحت ضغط هبوطي، فيما ارتفع الذهب بنحو 1% يوم الاثنين، مع استمرار المستثمرين في تقليص رهاناتهم على رفع الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، عقب صدور بيانات اقتصادية مخيبة للآمال في الأسبوع السابق.

ومع عودة التوترات في الشرق الأوسط إلى دائرة الاهتمام يوم الثلاثاء، فقد الذهب زخمه الصعودي وأغلق اليوم في المنطقة السلبية بعمق. وقال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في وقت متأخر إن الإدارة الأمريكية لا تسعى إلى تمديد مذكرة التفاهم. بالإضافة إلى ذلك، أفادت التقارير بأن ترامب قال لشبكة فوكس نيوز إنهم سيقصفون عُمان إذا وقفت في طريق مفاوضات إدارته مع إيران.

وفي غضون ذلك، أفادت عمليات التجارة البحرية البريطانية (UKMTO) في وقت مبكر من يوم الثلاثاء بأن سفينة أصيبت بـ "مقذوفة مجهولة" أثناء محاولتها المرور عبر مضيق هرمز. وفي الوقت نفسه، ارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 30 عامًا إلى أعلى مستوى له منذ ما يقرب من عقدين مع تفاعل المستثمرين مع تصاعد حالة عدم اليقين المحيطة بالأزمة في الشرق الأوسط.

في النصف الثاني من يوم الأربعاء، تعرض الدولار الأمريكي لعمليات بيع حادة بعدما أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية بشكل غير متوقع أنها ستضاعف حجم بعض عمليات إعادة شراء الديون طويلة الأجل لدعم سيولة السوق. ومع انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل حاد تصحيحيًا، خرج الذهب من نطاقه وارتفع فوق 4500 دولار للمرة الأولى منذ أوائل يونيو/حزيران.

ووفقًا لـ TD Securities، فإن الإعلان عن زيادة وزارة الخزانة الأمريكية لحجم عمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة "أعاد بعض الحيوية إلى المعادن"، مما وفر محفزًا جديدًا للمعادن الثمينة. وتشير الشركة إلى أنه "على الرغم من أن الطلب القوي قد تراجع في الأيام الأخيرة، فإن التدفقات قد تعود سريعًا وسط دعم سيولة الخزانة، واستعداد الاحتياطي الفيدرالي لتجاوز صدمة الطاقة، وسردية الركود التضخمي المتنامية، وهو ما ينبغي أن يؤدي في النهاية إلى انخفاض المعدلات الحقيقية." ومن وجهة نظرهم، فإن هذا المزيج من الدعم السياسي والمخاوف الكلية يمهد الطريق لمزيد من الصعود في الذهب وفي مجمع المعادن الأوسع. 

بعد الحركة المتقلبة يوم الأربعاء، دخل الذهب في مرحلة تماسك يوم الخميس وأغلق دون تغيير يذكر. وأعلن الرئيس الأمريكي ترامب في وقت متأخر من يوم الأربعاء أنهم سيطلقون "عملية اقتصادية ساحقة" غير مسبوقة ضد إيران، وحذر من أن أي دول تقدم الدعم لطهران ستواجه أيضًا انتقامًا ماليًا شديدًا، مما دفع المستثمرين إلى تبني موقف حذر وحد من صعود زوج الذهب/الدولار XAU/USD في الوقت الحالي.

ومع فشل الدولار الأمريكي في تحقيق تعافٍ ملموس في وقت مبكر من يوم الجمعة، استعاد الذهب زخمه ووسع ارتفاعه إلى أعلى مستوى جديد في 12 أسبوعًا فوق 4600 دولار. ومع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع، تمكن الدولار الأمريكي من الحد من خسائره بعد أن أبرزت استطلاعات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأولية لشهر أغسطس/آب نشاطًا تجاريًا صحيًا في القطاع الخاص وحدت من صعود الذهب.

مستثمرو الذهب يترقبون وضوحًا بشأن آفاق سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وأزمة الشرق الأوسط

قال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت إن الولايات المتحدة ستفرض "أشد العقوبات في التاريخ" على إيران وأضاف أنه سيشارك المزيد من التفاصيل في مؤتمر صحفي يوم الاثنين. وقد يؤدي الارتفاع الحاد في أسعار النفط الخام استجابةً لهذا الإعلان إلى الضغط على الذهب في رد الفعل الأولي. وعلى العكس، فإن التراجع في أسعار الطاقة قد يكون له تأثير إيجابي على حركة المعدن الثمين.

يوم الأربعاء، سيقوم مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA) بنشر تقديره الثاني لنمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) السنوي للربع الثاني وإصدار أرقام مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر يوليو/تموز. 

على أساس شهري، يتوقع المستثمرون أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، بنسبة 0.2٪. وقد يؤدي ارتفاع أقوى إلى جعل المستثمرين يعيدون التفكير في تثبيت سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في سبتمبر/أيلول ويفتح الباب أمام تصحيح هبوطي في الذهب. وفقًا لأداة CME FedWatch، تسعر الأسواق حاليًا احتمالية بنحو 35٪ لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) الشهر المقبل. من ناحية أخرى، قد تساعد قراءة التضخم الشهري الأساسي PCE الأضعف من المتوقع زوج الذهب/الدولار XAU/USD على مواصلة الارتفاع.

سيلقي رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش خطابًا في ندوة جاكسون هول السنوية يوم الجمعة. ومنذ أن حل محل جيروم باول، أوضح وارش أنه يعارض التوجيهات المستقبلية. وبالتالي، لن يكون من المفاجئ إذا امتنع وارش عن الإدلاء بأي تعليقات بشأن توقعات السياسة النقدية. ومع ذلك، تتطلع الأسواق إلى معرفة ما إذا كان وارش سيتمكن من فعل ما يلزم لكبح التضخم. وإذا أعاد وارش التأكيد على عدم ارتياحهم لديناميكيات التضخم الحالية، وقلل من أهمية أحدث مؤشرات تباطؤ سوق العمل، فقد يحافظ الدولار الأمريكي على مكاسبه مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع ويحد من صعود زوج الذهب/الدولار الأمريكي (XAU/USD).

وألقى ألبرتو مسالم، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس (غير مصوت)، خطابًا متشددًا يوم الخميس، وحصل على درجة 7/10 وفق مقياس FXS Speechtracker. وشدد الخطاب على النمو القوي، والأوضاع المالية التيسيرية، واستقرار التضخم الأساسي حول 2.5%-3%، وفكرة أن رفع أسعار الفائدة الآن قد يجنب الحاجة إلى اتخاذ إجراءات أكثر تشددًا لاحقًا، مما أبرز ميلًا نحو التشديد الاستباقي، حتى مع إعادة التأكيد على مصداقية الاحتياطي الفيدرالي واستقلالية السياسة النقدية. كما عززت الإشارات إلى صدمات محتملة في جانب العرض ناجمة عن ظاهرة «النينيو الفائق»، وارتفاع تكاليف المدخلات، وبعض مزاحمة الائتمان، سردية تركز على التضخم، بينما أبقى رفض استباق الحكم على اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر/أيلول توقعات أسعار الفائدة على المدى القريب رهينة البيانات.

يرى محللو BNY Mellon أن الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها وزارة الخزانة الأمريكية نجحت في تحقيق الاستقرار في سوق السندات، لكنهم يحذرون أيضًا من أن "السندات السندات هدأت، وهذا أمر مهم، لكن الاختبار التالي يتمثل في ما إذا كانت إدارة منحنى العائد ستبدأ في التعارض مع أهداف السياسة النقدية".

ومن وجهة نظرهم، إذا كانت إجراءات وزارة الخزانة "تؤدي فعليًا إلى تيسير الأوضاع بينما يظل التضخم أعلى من المستوى المستهدف، فقد يحتاج الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف إلى تعويض بعض هذا الأثر"، وهو توتر ينعكس بالفعل في الأصول البديلة، إذ يشير "تجاوز الذهب مستوى 4,500 دولار للأونصة وملامسة بيتكوين مستوى 70 ألف دولار لفترة وجيزة" إلى أن "الأسواق لا تنظر إلى هذه الخطوة على أنها بلا تكلفة". 

التحليل الفني للذهب: الثيران يحتفظون بالسيطرة

اخترق الذهب مستوى المقاومة الرئيسي عند 4500 دولار، والذي عززه المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم (SMA) ومستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2٪ للاتجاه الهبوطي من مارس/آذار إلى أغسطس/آب. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع مؤشر القوة النسبية RSI على الرسم البياني اليومي نحو 70، مما يسلط الضوء على تراكم في الزخم الصعودي. 

طالما أن الذهب يحافظ على التداول فوق 4500 دولار، فقد يظل المشترون الفنيون مهتمين. وعلى الجانب الصعودي، تقع منطقة 4675-4700 دولار (مستوى تصحيح فيبوناتشي 50٪، مستوى دائري) كمنطقة المقاومة التالية قبل 4850 دولار (مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8٪).

إذا تراجع الذهب مرة أخرى إلى ما دون 4500 دولار وفشل في استعادة هذا المستوى، فقد يتجه المشترون إلى الترقب ويمهدون الطريق لتصحيح هبوطي ممتد. وعلى الجانب الهابط، قد تظهر مستويات الدعم التالية عند 4410-4400 دولار (مستوى ثابت، مستوى دائري) و4300-4280 دولار (مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6٪، مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6٪، المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا).