إليك ما تحتاج إلى معرفته يوم الجمعة، 14 أغسطس/آب:
يواجه الدولار الأمريكي (USD) صعوبة في الحفاظ على تماسكه أمام نظرائه يوم الخميس، لكنه ينجح في الحد من خسائره مع إعادة المستثمرين تقييم توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، في الوقت الذي يقيّمون فيه التطورات في الشرق الأوسط. وسيتضمن التقويم الاقتصادي الأوروبي بيانات نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثاني. وفي النصف الثاني من اليوم، ستحظى مبيعات التجزئة لشهر يوليو/تموز وبيانات مؤشر ثقة المستهلك الأولية الصادرة عن جامعة ميشيغان من الولايات المتحدة بمتابعة وثيقة من جانب المشاركين في السوق.
وأظهرت البيانات الصادرة من الولايات المتحدة يوم الخميس أن تضخم المنتجين السنوي، وفقاً للتغير في مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، تباطأ إلى 4.7% في يوليو/تموز من 5.5% في يونيو/حزيران. وجاءت هذه القراءة دون توقعات السوق البالغة 4.9%. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تبلغ احتمالات رفع سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي Fed بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول حاليًا نحو 33%، مقارنة بنحو 50% قبل أسبوع. وبدوره، يبقى مؤشر الدولار الأمريكي في المنطقة السلبية دون مستوى 100.00 خلال الجلسة الأوروبية يوم الجمعة.
استمرار لهجة الفيدرالي المتشددة مع ترقب بيانات التضخم لشهر أغسطس
يرى محللو كومرتس بنك أن البيانات الأمريكية المرتقبة ستكون حاسمة بالنسبة للسياسة النقدية، مشيرين إلى أن "بيانات التضخم لشهر أغسطس، التي ستصدر قبل وقت قصير من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي المقبل، من المرجح الآن أن تكون حاسمة". وفي هذا السياق، يسلط المحللون الضوء على أن رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، "تعمل جاهدة لترسيخ مكانتها كعضو متشدد". ولا تعتقد هاماك أن "التضخم سيتراجع من تلقاء نفسه"، وتصر على أن "الفيدرالي يجب أن يدعم كلماته بأفعال". علاوة على ذلك، يشير كومرتس بنك إلى أنها ترى أن "رفع أسعار الفائدة مرة واحدة لن يكون كافيًا"، ما يعزز الرسالة التي مفادها أن بعض أعضاء الفيدرالي لا يزالون ملتزمين بشدة باتخاذ موقف أكثر تشددًا تجاه التضخم، رغم القراءات الأضعف الأخيرة.
وفي الوقت نفسه، أشار وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يوم الخميس إلى أن واشنطن ستطبق إجراءات على إيران "لم يسبق لها مثيل"، وقال وزير الدفاع الأمريكي بيت هيغسيث إن الولايات المتحدة يمكنها الحفاظ على حصارها ضد إيران "إلى أجل غير مسمى". وبعد التحركات المتقلبة يوم الخميس، تمدد أسعار النفط الخام مكاسبها في وقت مبكر من يوم الجمعة، مرتفعة بنحو 1% قرب 81.30 دولار
نقلاً عن ثلاثة مصادر مطلعة على الأمر، ذكرت رويترز يوم الجمعة أن بنك اليابان (BoJ) يستعد لرفع أسعار الفائدة في أقرب وقت في سبتمبر/أيلول، ومن المرجح أن يرفعها بوتيرة أكثر حدة بعد ذلك من الوتيرة الحالية البالغة نحو مرتين سنويًا. وتراجع زوج دولار/ين USD/JPY بشكل طفيف خلال الصباح الأوروبي ويتداول دون 159.30.
رد فعل الين محدود رغم وصول وتيرة تشديد بنك اليابان إلى مستوى تاريخي
يشير محللو OCBC إلى أنه، "على الرغم من التحول في التوقعات، كان رد فعل الين الياباني محدودًا"، حتى مع قيام الأسواق بتسعير متزايد لاحتمال خطوة أخرى من بنك اليابان الشهر المقبل. ويلاحظون أنه إذا "نفذ بنك اليابان رفعًا آخر لسعر الفائدة في سبتمبر/أيلول، فسيكون ذلك ثالث زيادة له في تسعة أشهر وأسرع وتيرة لتشديد السياسة منذ انهيار فقاعة الأصول في اليابان عام 1989." ومع ذلك، تحذر OCBC من أنه "لا يزال من غير الواضح مدى شهية الحكومة لمزيد من رفع أسعار الفائدة بعد سبتمبر/أيلول أو أكتوبر/تشرين الأول"، مما يترك المستثمرين غير متأكدين من مدى وسرعة مسار تطبيع السياسة في اليابان في نهاية المطاف.
على الرغم من تغير التوقعات بشأن رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول، فإن حالة عدم اليقين المحيطة بالوضع في الشرق الأوسط جعلت من الصعب على الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) البناء على مكاسبه الأسبوعية. وبعد أن أغلق على انخفاض يوم الخميس، لا يزال زوج الذهب/الدولار XAU/USD تحت ضغط ويتداول دون 4350 دولارًا خلال الجلسة الأوروبية يوم الجمعة، منخفضًا بنحو 0.5% خلال اليوم.
بعد هبوطه نحو مستوى 1.1500 يوم الخميس، شهد زوج يورو/دولار EUR/USD ارتدادًا ليغلق اليوم دون تغيير تقريبًا. ويحافظ الزوج على مكاسبه ويتداول على ارتفاع طفيف خلال اليوم، دون 1.1550 بقليل، في الصباح الأوروبي. ومن المتوقع أن يتوسع اقتصاد منطقة اليورو بمعدل سنوي قدره 1% في الربع الثاني.
يصحح زوج استرليني/دولار GBP/USD صعودًا ويتذبذب قرب مستوى 1.3500 في وقت مبكر من يوم الجمعة، بعد يومين متتاليين من الخسائر الطفيفة.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.