- تراجع الذهب للأسبوع الثالث على التوالي، مسجلاً أدنى مستوياته في شهرين بالقرب من 2540 دولارًا.
- قد يؤدي فقدان مستوى 2500 دولار إلى حدوث ارتداد أعمق.
- أثر حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي والارتفاع الذي قاده ترامب في الدولار الأمريكي على المعدن.
ظلت الحركة التصحيحية في الذهب (زوج الذهب/الدولار الأمريكي XAU/USD) في مكانها لمدة أسبوع آخر، وهذه المرة أعادت اختبار منطقة 2540 دولارًا للأونصة، أو أدنى مستوى جديد في شهرين، حيث يبدو أن بعض مناطق الخلاف الأولية قد ظهرت.
في الواقع، يبدو أن الحركة الصعودية الواضحة في المعدن الثمين الذي بدأ مع العام الجديد قد واجهت بعض المقاومة اللائقة في حدود الحاجز السعري البالغ 2800 دولار حتى الآن. علاوة على ذلك، بعد أن ارتفع حوالي 30٪ من يناير/كانون الثاني إلى تلك القمم في أواخر أكتوبر/تشرين الأول، انخفض المعدن الأصفر بنحو 9٪ فقط في أسبوعين تداول في نوفمبر/تشرين الثاني.
الجاني الأوحد: تداولات ترامب
كان أداء المعدن جيدًا خلال شهر أكتوبر، وهو الشهر الذي أغلق فيه الدولار الأمريكي (USD) مع مكاسب في نهاية كل أسبوع على خلفية توقعات بفوز محتمل للمرشح الجمهوري دونالد ترامب.
كان أداء أسعار الذهب أفضل والتي تمكنت من مواصلة المسيرة صعودًا خلال الشهر الماضي على الرغم من الانتعاش الملحوظ في العوائد الأمريكية خلال آجال استحقاق مختلفة.
ومع ذلك، انقلب كل شيء رأسًا على عقب بالنسبة للذهب منذ اللحظة التي ضمنت فيها الأصوات لترامب فترة رئاسة ثانية، ليكون هذه المرة الرئيس الأمريكي رقم 47.
في الواقع، حصل الدولار الأمريكي على دفعة صعودية قوية منذ فوز ترامب، مما أبقى مجمع السلع وكذلك الأصول المرتبطة بالمخاطر تحت الضغط. في حين تقدم مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع الدولار مقابل سلة من العملات المنافسة، إلى قمم جديدة لعام 2024 شمال الحاجز السعري 107.00، شرع المعدن الثمين في ارتداد قوي بالقرب من الحاجز السعري الرئيسي 2500 دولار، حيث يحاول الآن الانتعاش.
تشمل المخاوف الرئيسية التي تحوم حول المعدن الذي لا يدر عائدًا التنفيذ المحتمل للتعريفات الجمركية على الواردات الأوروبية والصينية من جانب إدارة ترامب إلى جانب تنظيم الشركات والسياسة المالية الأكثر مرونة.
الخلاصة هي أن هذه التدابير يمكن أن تتغلغل في الاقتصاد من خلال الضغط التضخمي، وعلى الأرجح يينتهي بها الأمر إلى تحفيز الاحتياطي الفيدرالي (Fed) على تغيير دورة التيسير النقدي الجارية. ويمكن أن تؤدي الدرجة المحتملة لتسارع أسعار المستهلك إلى إعادة إحياء استئناف بعض تدابير التشديد من جانب البنك المركزي الأمريكي.
من المتوقع أن تظل أسعار الذهب مدعومة بالتوترات الجيوسياسية
كان أحد العوامل الرئيسية وراء ارتفاع أسعار الذهب هو التوترات الجيوسياسية المستمرة، لا سيما الصراع المتصاعد بين إسرائيل وحماس، إلى جانب الحرب المطولة في أوكرانيا.
في كل مرة تكون هناك أخبار جديدة عن تدهور الأوضاع في هذه الصراعات، يندفع المستثمرون إلى أصول الملاذ الآمن مثل الذهب. لسوء الحظ، لا توجد علامة على حل هذه الأزمات في أي وقت قريب، مما سيضع أرضية لمزيد من نوبات ضغط البيع التي تضر بالمعدن الثمين.
مرة أخرى، سيكون للرئيس المنتخب ترامب كلمته بشأن الأزمة الروسية الأوكرانية، حيث تعهد "بإنهاء" تلك الحرب بسرعة.
باختصار، فإن احتمالات عودة التضخم في الاقتصاد الأمريكي وتأثيره المباشر على قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن تبقي أسعار الذهب تحت المجهر ولكن لا تستبعد حدوث تراجعات أعمق في المستقبل. وبمجرد أن تبدأ السياسة المالية التيسيرية والتعريفات الجمركية، فسوف يحين الوقت لتقييم مدى ومدة تلك السياسات، مما يسمح للمعدن الأصفر بالبدء في تعويض جزء من بريقه المفقود.
الرسم البياني اليومي للذهب
التوقعات الفنية للذهب
الذهب في طريقه لإعادة اختبار أدنى مستوى سجله مؤخرًا عند 2,536 دولار من منتصف نوفمبر/تشرين الثاني. إذا انخفضت الأسعار أكثر، فقد تكون الأهداف التالية هي أدنى مستوى في سبتمبر/أيلول عند 2471 دولارًا قبل المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) عند 2397 دولارًا. إذا فشلت هذه المنطقة في الصمود، فقد يستهدف الاتجاه الهبوطي الإضافي المستوى السعري 2353 دولارا (أدنى مستويات يوليو/تموز)، يليه بأدنى مستوى في يونيو/حزيران عند 2286 دولارا وأدنى مستويات مايو/أيار عند 2277 دولارا. قد يمهد اختراق هذه المستويات الطريق لتحرك أعمق نحو أدنى مستوى في مارس/آذار عند 2146 دولارا وربما قاع 2024 عند 1984 دولارا في 14 فبراير/شباط.
على الجانب الصعودي، يمكن أن تأتي المقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يوما قرب 2638 دولارا. إذا تمكن الذهب من الارتفاع إلى ما بعد ذلك، فقد يستهدف أعلى مستوياته على الإطلاق عند 2790 دولارًا حققها في نهاية أكتوبر/تشرين الأول، مع امتداد فيبوناتشي لصعود عام 2024 عند 3009 دولار و3123 دولار و3288 دولار.
لعب الذهب دورًا رئيسيًا في تاريخ البشرية؛ حيث تم استخدامه على نطاق واسع كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. في الوقت الحالي، وبصرف النظر عن بريقه واستخدامه في صناعة المجوهرات، يُنظر إلى المعدن الثمين على نطاق واسع على أنه أصل ملاذ آمن، مما يعني أنه يُعتبر استثمارًا جيدًا خلال الأوقات المضطربة. يُنظر إلى الذهب أيضًا على نطاق واسع على أنه أداة تحوط ضد التضخم وضد انخفاض قيمة العملات لأنه لا يعتمد على أي جهة إصدار أو حكومة محددة.
تعد البنوك المركزية أكبر حاملي الذهب. وفي إطار هدفها لدعم عملاتها في الأوقات المضطربة، تميل البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها وشراء الذهب لتحسين القوة الملموسة للاقتصاد والعملة. يمكن أن تكون احتياطيات الذهب المرتفعة مصدر ثقة في الملاءة المالية للدولة وقدرتها على الوفاء بالتزاماتها. أضافت البنوك المركزية 1136 طنًا من الذهب بقيمة حوالي 70 مليار دولار إلى احتياطياتها في عام 2022، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي. هذه أعلى نسبة شراء سنوي منذ بدء التسجيل. تعمل البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا على زيادة احتياطياتها من الذهب بسرعة.
يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وكلاهما من الأصول الاحتياطية الرئيسية والملاذات الآمنة. عندما تنخفض قيمة الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، مما يتيح للمستثمرين والبنوك المركزية تنويع أصولهم في الأوقات المضطربة. كما يرتبط الذهب عكسيًا أيضًا بالأصول الخطرة. يميل ارتفاع سوق الأسهم إلى إضعاف سعر الذهب، في حين تميل عمليات البيع في الأسواق الأكثر خطورة إلى تفضيل المعدن الثمين.
يمكن أن يتحرك السعر بسبب مجموعة واسعة من العوامل. يمكن أن يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من الركود العميق إلى ارتفاع سعر الذهب بسرعة بسبب وضعه كملاذ آمن. باعتبار الذهب على أنه أصل لا يدرّ عائدًا، فإنه يميل إلى الارتفاع مع انخفاض معدلات الفائدة، في حين أن ارتفاع تكلفة الأموال عادة ما يضغط ضغوطًا على المعدن الأصفر. ومع ذلك، تعتمد معظم التحركات على كيفية تصرف الدولار الأمريكي (USD) حيث يتم تسعير الأصل بالدولار (زوج الذهب/الدولار الأمريكي XAU/USD). يميل الدولار القوي إلى إبقاء سعر الذهب تحت السيطرة، في حين من المرجح أن يؤدي ضعف الدولار إلى دفع أسعار الذهب إلى الارتفاع.
