بينما تضع وول ستريت هزة التعريفة الجمركية في أبريل في مرآة الرؤية الخلفية وسجلت المؤشرات مستويات قياسية ، لا يزال المستثمرون حذرين من عملية صنع السياسات السريعة والفوضوية في بعض الأحيان للرئيس الأمريكي دونالد ترامب ويرون أن الارتفاع هش.
ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب إلى أعلى مستوياته السابقة إلى منطقة مجهولة يوم الجمعة. ومع ذلك ، لا يزال المتداولون والمستثمرون حذرين مما قد ينتظرنا.
النشرة الإخبارية لمراقبة التعريفة الجمركية من رويترز هي دليلك اليومي لآخر أخبار التجارة العالمية والتعريفات الجمركية. سجل هنا.
إعلان · قم بالتمرير للمتابعة
الإبلاغ عن هذا الإعلان
وأثارت التعريفات الجمركية المتبادلة التي فرضها ترامب في 2 أبريل على الشركاء التجاريين الرئيسيين ضجة الأسواق المالية العالمية ووضعت مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على عتبة تصنيف السوق الهابطة عندما أغلق على انخفاض بنسبة 19٪ عن إغلاقه القياسي في 19 فبراير.
وجاء هذا الأسبوع بعد أن وضع وقف لإطلاق النار بوساطة أمريكية بين إسرائيل وإيران حدا لمعركة جوية استمرت 12 يوما وأثارت قفزة في أسعار النفط الخام وأثارت مخاوف من ارتفاع التضخم. لكن مسيرة الإغاثة بدأت بعد أن استجاب ترامب لذعر التعريفات الجمركية الأولي الذي استحوذ على الأسواق المالية بالتراجع عن خططه الأكثر قسوة.
وقال جي بي مورغان تشيس ، في توقعات منتصف العام التي نشرها فريق البحث العالمي يوم الأربعاء ، إن البيئة تتميز ب "عدم اليقين الشديد في السياسات".
إعلان · قم بالتمرير للمتابعة
الإبلاغ عن هذا الإعلان
"لا أحد يريد أن ينهي أسبوعا بميل المخاطرة إلى محافظه" ، قال آرت هوجان ، استراتيجي السوق في B. Riley Wealth. "يدرك الجميع أنه مثلما يشعر السوق بمزيد من اليقين والثقة ، فإن إعلان سياسة بدل واحد يمكن أن يغير كل شيء" ، حتى لو لم يشعل عاصفة نارية من النوع الذي شوهد في أبريل.
قال جوزيف كوينلان ، استراتيجي السوق في بنك أوف أمريكا ، إن جزءا من هذا الحذر من المستثمرين المؤسسيين قد يرجع إلى حجم ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 6٪ الذي أعقب إعادة انتخاب ترامب في نوفمبر الماضي وبلغ ذروته في آخر قمة جديدة سجلها المؤشر في فبراير.
قال كوينلان: "كنا في الخارج قبل زلاجاتنا". وقال إن التركيز على إلغاء القيود والتخفيضات الضريبية وصفقات الشركات أظهر "الأرواح الحيوانية". ثم جاءت معارك التعريفة الجمركية.
لا يزال كوينلان متفائلا بشأن توقعات الأسهم الأمريكية ومتفائلا بأن نظام التجارة العالمي الجديد قد يؤدي إلى فتح الشركات الأمريكية لأسواق جديدة وتحقيق إيرادات وأرباح أعلى.
واصلت وول ستريت ارتفاعها يوم الجمعة ، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك إلى أعلى مستوياته على الإطلاق - حيث أضاف كل منهما نصف في المائة - بينما ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 1 في المائة.
لكنه قال إنه لا يزال حذرا. "ستظل هناك طفرات في التقلبات حول مجهول السياسة."
بشكل عام ، أصبحت مقاييس تقلبات السوق الآن أقل بكثير مما كانت عليه في ذروة الاضطرابات الجمركية في أبريل ، حيث بلغ مؤشر CBOE VIX الآن 16.3 ، انخفاضا من ذروة 52.3 في 8 أبريل.
الأسواق غير المستقرة
قال جيف أوكونور ، رئيس هيكل السوق ، الأمريكتين ، في Liquidnet ، وهي منصة تداول مؤسسية: "يبدو أن عملائنا أصبحوا غير حساسين إلى حد ما للعناوين الرئيسية ، لكنه لا يزال سوقا غير صحي ، حيث يدرك الجميع أن التداول يمكن أن يحدث بناء على الأهواء الكامنة وراء مجموعة من" منشورات وسائل التواصل الاجتماعي.
يظهر التداول في سوق الخيارات القليل من العلامات على نوع النشوة التي ميزت ارتفاعات سوق الأسهم في الماضي القريب.
"على الجبهة المؤسسية ، نرى الكثير من التردد في مطاردة ارتفاع السوق" ، قال ستيفانو باسكال ، رئيس أبحاث مشتقات الأسهم الأمريكية في باركليز.
على عكس الحلقات السابقة من عمليات البيع الحادة في السوق ، ابتعد المستثمرون المؤسسيون إلى حد كبير عن استخدام خيارات الشراء الصعودية لمطاردة السوق إلى أعلى ، في إشارة إلى الخيارات البسيطة التي تمنح الحق في الشراء بسعر وتاريخ مستقبليين محددين.
فروق أسعار العرض / الطلب على العديد من الأسهم أعلى بكثير من المستويات التي شهدها أوكونور في أواخر عام 2024 ، في حين أن عمق السوق - وهو مقياس لحجم وعدد الطلبات المحتملة - لا يزال عند أدنى المستويات التي يمكن أن يتذكرها في السنوات العشرين الماضية.
"أفضل طريقة لوصف الأسواق في الشهرين الماضيين ، حتى مع تعافيها ، هي القول إنها غير مستقرة" ، قالت ليز آن سوندرز ، استراتيجي السوق في تشارلز شواب. وقالت إنها قلقة من أن السوق قد تصل إلى "نقطة أخرى من الرضا عن الذات" تشبه تلك التي شوهدت في مارس.
وأضاف سوندرز: "هناك احتمال أن نكون مستعدين لخطوة هبوطية أخرى".
قال مارك سبيندل ، كبير مسؤولي الاستثمار في بوتوماك ريفر كابيتال في واشنطن ، إنه توصل إلى مصطلح "رئاسة سناب شات" لوصف تأثير سياسات الرئيس المتغيرة باستمرار على الأسواق على الأسواق.
قال سبيندل: "إنه يشعر وكأنه متداول يومي أكثر من كونه مستثمرا مؤسسيا طويل الأجل" ، في إشارة إلى تقلبات سياسة ترامب. "في دقيقة واحدة لن يتفاوض ، وفي الدقيقة التالية يتفاوض."
للتأكد من ذلك ، يرى المتداولونم لرؤية هذه التحولات السريعة في المسار على أنها إيجابية في الارتفاع الحالي ، مما يشير إلى استعداد ترامب للاستماع إلى إشارات السوق.
قال ستيف سوسنيك ، استراتيجي السوق في Interactive Brokers: "في الوقت الحالي ، على الأقل ، الأسهم على استعداد للتغاضي عن المخاطر التي تتماشى مع هذا الأسلوب والافتقار إلى سياسات متسقة ، ومنح الإدارة استراحة باعتبارها" صديقة للسوق ".